京威股份新能源造車夢(mèng)“折戟”：虧損近25億元

“公司新能源業(yè)務(wù)終止了，重點(diǎn)發(fā)展零部件主業(yè)。”

黃粱一夢(mèng)，曾立志在新能源造車領(lǐng)域干出一番事業(yè)的北京威卡威汽車零部件股份有限公司(002662.SZ，以下簡(jiǎn)稱“京威股份”)，日前在董秘回復(fù)投資者提問時(shí)確認(rèn)了新能源造車夢(mèng)“折戟”，公司放棄了新能源業(yè)務(wù)，回歸零部件主業(yè)。

這并不讓人意外，在發(fā)布此消息幾天前，京威股份發(fā)布了2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，京威股份出現(xiàn)了24.77億元大幅度虧損，較2018年同期下滑2815.61%。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2019年度，京威股份幾乎“賠”掉了上市7年來累計(jì)凈利潤(rùn)之和。有接近京威股份人士在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2012年上市的京威股份原本前途光明，但由于盲目進(jìn)軍新能源領(lǐng)域?qū)е鹿驹獨(dú)獯髠??？梢?，如?ldquo;砍掉”曾經(jīng)押寶的新能源業(yè)務(wù)，是自保亦是“斷腕”的無奈之舉。而早在2019年7月，本報(bào)記者在京威股份秦皇島生產(chǎn)基地調(diào)查時(shí)便發(fā)現(xiàn)有跡象。當(dāng)時(shí)，京威股份重點(diǎn)布局的新能源整車項(xiàng)目歷時(shí)1年半毫無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。也曾有工作人員告訴記者，項(xiàng)目或因缺錢才未建設(shè)完成。

(2019年在《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者調(diào)查刊發(fā)了《實(shí)探京威股份秦皇島整車生產(chǎn)基地：項(xiàng)目進(jìn)展緩慢》報(bào)道一周后，京威股份對(duì)外發(fā)布公告稱，公司終止了秦皇島新能源整車投資項(xiàng)目)

京威股份的財(cái)報(bào)也印證了上述觀點(diǎn)，京威股份對(duì)2019年計(jì)提資產(chǎn)減值總額約為20.28億元，其中，僅長(zhǎng)期股權(quán)投資減值金額占比就高達(dá)17.23億元，主要系2015～2017年間在新能源汽車對(duì)外投資減值。

“失去的時(shí)間”要用削減不良資產(chǎn)來補(bǔ)齊。對(duì)于專注零部件主業(yè)后，京威股份是否計(jì)劃轉(zhuǎn)讓業(yè)績(jī)不良公司股權(quán)等問題?京威股份方面僅向本報(bào)記者表示：“關(guān)于年度業(yè)績(jī)中的相關(guān)波動(dòng)情況會(huì)在年報(bào)中詳細(xì)說明。”值得一提的是，京威股份的股價(jià)已經(jīng)從高峰時(shí)的22元/股(2015年12月31日收盤)跌到了2.78元/股(2019年3月20日收盤)，下跌近七成。

對(duì)于京威股份在新能源汽車領(lǐng)域的投資路徑，汽車行業(yè)資深分析師、中歐國(guó)際工商學(xué)院案例中心研究員錢文穎在接受記者采訪時(shí)建議：“雖然公司主要是通過資本運(yùn)作來補(bǔ)充能力，但自身也需要不斷提高在所要擴(kuò)展領(lǐng)域的知識(shí)，做到真正地了解。這樣在并購(gòu)過程中可以減少因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱的問題，避免收購(gòu)到名不副實(shí)的企業(yè)。”

曾經(jīng)的香餑餑 如今的“燙手山芋”

自2012年上市7年多來，2019年，京威股份凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)虧損，這一虧卻讓投資者感到“透心涼”。

根據(jù)京威股份發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)，2019年，京威股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.30億元，較上年同期下降32.92%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-24.77億元，較上年同期下滑2815.61%。

對(duì)于營(yíng)業(yè)收入下滑，京威股份方面表示：“下降原因主要受國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)萎縮和福爾達(dá)資產(chǎn)出售合并口徑變化影響，如不考慮合并口徑差異影響，市場(chǎng)因素影響的營(yíng)業(yè)收入下滑15.69%。”

公告中稱，京威股份巨虧，與公司對(duì)2019年合并范圍內(nèi)各公司資產(chǎn)計(jì)提減值有關(guān)。京威股份在公告中稱：“經(jīng)公司管理層與年度審計(jì)、評(píng)估等中介機(jī)構(gòu)初步摸底及測(cè)算，部分資產(chǎn)存在減值跡象，預(yù)計(jì)計(jì)提減值總額約為20.28億元。

本報(bào)記者通過深入研究發(fā)現(xiàn)，京威股份出現(xiàn)大幅虧損，或是其近年來在新能源汽車領(lǐng)域投資釀下的苦果。

在20.28億元減值金額中，僅長(zhǎng)期股權(quán)投資一項(xiàng)就高達(dá)17.23億元。其中，深圳市五洲龍汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“深圳五洲龍”)、江蘇卡威汽車工業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“江蘇卡威”)、長(zhǎng)春新能源汽車股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)春新能源”)、無錫星億智能環(huán)保裝備股份有限公司、寧波京威動(dòng)力電池有限公司、寧波正道京威控股有限公司分別計(jì)提減值為4.84億元、6.43億元、1.09億元、0.95億元、3.78億元、0.14億元。

值得一提的是，上述公司都是京威股份在2015～2017年收購(gòu)或成立的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。2015年，國(guó)內(nèi)新能源汽車進(jìn)入加速爆發(fā)期，資本蜂擁進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈。洞察到這一商機(jī)，京威股份通過收購(gòu)這一相對(duì)簡(jiǎn)單有效的方式切入到新能源汽車領(lǐng)域，來實(shí)現(xiàn)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。自此，京威股份走上“買買買”之路。

不過，幾年下來，上述公司不僅沒有給京威股份帶來預(yù)期的紅利，反而拖累了上市公司的業(yè)績(jī)。

以深圳五洲龍為例，2015年12月，京威股份用自有資金5.52億元收購(gòu)了深圳五洲龍48%的股權(quán)。9個(gè)月后，深圳五洲龍被曝光騙取國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼上億元，自此這家公司開始走下坡路。根據(jù)京威股份年報(bào)數(shù)據(jù)，2016～2018年，深圳五洲龍分別虧損1.98億元、1.97億元、3.69億元。而根據(jù)京威股份最近發(fā)布的公告，由于受現(xiàn)行新能源市場(chǎng)影響，深圳五洲龍自2019年全面停產(chǎn)，涉及逾期借款未能到期償還，還涉及多起訴訟。

“當(dāng)原先聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈中一個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)想要轉(zhuǎn)型、延伸自己的業(yè)務(wù)范圍，最簡(jiǎn)單粗暴、行之有效的做法就是通過并購(gòu)上下游企業(yè)，快速布局該領(lǐng)域。這在各個(gè)行業(yè)都不乏成功案例。”錢文穎表示，“但從京威股份可以看出，通過資本運(yùn)作可以快速布局新業(yè)務(wù)，同時(shí)也會(huì)存在很多問題和弊端，比如出現(xiàn)資金鏈緊張問題。

黃梁一夢(mèng)，回歸零部件主業(yè)

新能源造車夢(mèng)“折戟”，京威股份近年來可謂是“賠了夫人又折兵”。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2015～2017年間，京威股份花費(fèi)將近40億元收購(gòu)了6家公司，其中4家是新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的公司。此外，京威股份還規(guī)劃了多個(gè)重點(diǎn)布局的新能源項(xiàng)目。其中計(jì)劃在秦皇島布局的新能源整車項(xiàng)目，計(jì)劃總投資約160億元。

但自有資金不足以支撐京威股份的新能源汽車版圖。2016年8月，京威股份啟動(dòng)非公開發(fā)行股票預(yù)案，計(jì)劃非公開發(fā)行股票數(shù)量2.5億股，募集資金70億元。但不幸的是，歷時(shí)1年9個(gè)月，京威股份非公開發(fā)行股票預(yù)案以失敗告終。

錢文穎分析稱：“對(duì)很多零部件企業(yè)來說，轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，但要把握好大刀闊斧和公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的度，以及把握好收購(gòu)、并購(gòu)的范圍和節(jié)奏，不是一股腦，只要是相關(guān)的企業(yè)都收進(jìn)來。大量的資本運(yùn)作雖然能快速見到成績(jī)，但也容易造成資金鏈問題。”

據(jù)了解，2018年5月，由于資金鏈緊張以及出于給新能源汽車項(xiàng)目“續(xù)命”的目的，京威股份決定出售持有的寧波福爾達(dá)智能科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“福爾達(dá)”)100%的股權(quán)、上海福宇龍汽車科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“福宇龍”)100%的股權(quán)、上海福太隆汽車電子科技有限公司54.4%的股權(quán)。針對(duì)京威股份轉(zhuǎn)讓股權(quán)的決定，當(dāng)時(shí)就有投資者表示擔(dān)憂：“虧損的公司不賣，賣掉賺錢的。”

現(xiàn)在看來，正是出售上述三家公司股權(quán)為京威股份業(yè)績(jī)下滑埋下伏筆，京威股份失去了重要的“利潤(rùn)奶牛”。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015～2017年，福爾達(dá)、福宇龍、福泰隆三家公司累計(jì)凈利潤(rùn)占京威股份全年凈利潤(rùn)比重分別為35.98%、35.95%、86.59%。

2018年，出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“后遺癥”顯露。反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，扣除出售北京生產(chǎn)基地不動(dòng)產(chǎn)和子公司股權(quán)，2018年，京威股份扣非后凈利潤(rùn)為-5.25億元。同年，深圳五洲龍、江蘇卡威、長(zhǎng)春新能源分別虧損3.69億元、2.56億元、2.22億元。

投資機(jī)構(gòu)紅杉資本曾有個(gè)生動(dòng)的比喻：“存活下來”的并不是最強(qiáng)壯或最聰明的企業(yè)，而是最適應(yīng)變化的企業(yè)。在新能源汽車領(lǐng)域布局受挫后，京威股份開始走上自省之路。2019年7月，本報(bào)記者實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，京威股份重大新能源項(xiàng)目無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展并刊發(fā)了《實(shí)探京威股份秦皇島整車生產(chǎn)基地：項(xiàng)目進(jìn)展緩慢》的報(bào)道，隨后京威股份對(duì)外發(fā)布公告稱，公司終止了秦皇島新能源整車投資項(xiàng)目。

在公告中，京威股份發(fā)了一段發(fā)人深省的話：“經(jīng)過近幾年公司對(duì)于新能源整車市場(chǎng)的考察，新能源整車產(chǎn)業(yè)短期實(shí)現(xiàn)盈利概率比較低，且建設(shè)期需2～3年時(shí)間，在建設(shè)期內(nèi)只有大額建設(shè)開發(fā)費(fèi)用支出，零部件主業(yè)業(yè)績(jī)難以支撐，建設(shè)期的連續(xù)虧損可能導(dǎo)致公司出現(xiàn)潛在退市風(fēng)險(xiǎn)。”

“公司新能源業(yè)務(wù)終止了，重點(diǎn)發(fā)展零部件主業(yè)。”京威股份董秘在回復(fù)投資者提問時(shí)表示，“公司的戰(zhàn)略調(diào)整是為了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的良性發(fā)展，經(jīng)過前兩年的基地以及股權(quán)的調(diào)整，目前已完成唯一的板塊零部件主業(yè)的全國(guó)布局，在此基礎(chǔ)上繼續(xù)提升管理水平，擴(kuò)大盈利空間。”

記者關(guān)注到，專注發(fā)展零部件主業(yè)，京威股份近日在客戶開拓上動(dòng)作頻繁，據(jù)悉，京威股份正在參與特斯拉供應(yīng)商的遴選。

關(guān)鍵詞： 京威股份 新能源造車