“暴利粉碎機(jī)”碾進(jìn)鋰電池負(fù)極材料 貝特瑞（835185）搶到定價權(quán)

全球最大鋰離子電池負(fù)極材料廠商在深圳。

在深圳稍顯偏僻之地光明新區(qū)，有一個工廠扎根這里，正在生產(chǎn)鋰離子電池的一種關(guān)鍵材料——正負(fù)極材料。

中國目前是全球最主要的鋰離子電池正負(fù)極材料產(chǎn)地。然而，這種產(chǎn)業(yè)規(guī)模的前身是“0”，僅在十來年前，無論是技術(shù)還是產(chǎn)品，中國還是一片空白。

貝特瑞作為目前世界上最大的鋰離子電池負(fù)極材料廠商，是如何從一家無名公司成長為鋰電池材料行業(yè)的龍頭，并持續(xù)在材料市場中創(chuàng)新，維持競爭優(yōu)勢的?07:41

全景網(wǎng)對話貝特瑞(835185)董事長賀雪琴

始于日本的商業(yè)化

正負(fù)極材料是鋰離子電池的核心關(guān)鍵材料之一。

據(jù)賀雪琴回憶，2000年之前，從黑龍江、山東礦山開采出來的天然石墨，出口到國外，經(jīng)過加工后的負(fù)極材料再進(jìn)口國內(nèi)，售價達(dá)到50~70萬元每噸，幾乎是現(xiàn)在負(fù)極材料價格的10倍以上。

而國外之所以具有如此高的定價權(quán)，是因?yàn)?000年以前，負(fù)極行業(yè)全部掌握在日本企業(yè)手中，中國沒有做材料的技術(shù)。

1991年，日本索尼公司開始商業(yè)化生產(chǎn)鋰離子電池，采用了以鈷酸鋰為正極、以碳為負(fù)極的材料體系。上述每噸售價數(shù)十萬的貴價材料叫中間相碳微球(MCMB)的碳材料，1993年，日本的大阪煤氣公司成功將MCMB產(chǎn)品用到了鋰電池中。那時候貝特瑞、杉杉能源這些國內(nèi)企業(yè)都還沒有成立。

2000年前后，天津大學(xué)王成楊教授研發(fā)成功了中間相碳微球技術(shù)，并在2004年以225萬元的價格將專利轉(zhuǎn)讓給了天津鐵中煤化工公司，該公司當(dāng)年聯(lián)合另外幾名股東成立了天津鐵城電池材料公司，第二年也成功實(shí)現(xiàn)了300噸級別的CMS量產(chǎn)。2008年，天津鐵城被貝特瑞收購，后更名為天津貝特瑞，貝特瑞由此掌握了中間相碳微球的生產(chǎn)技術(shù)。

“貝特瑞是中國第一家把天然石墨做成負(fù)極材料，也是第一家把天然石墨出口國外的這樣的一個材料企業(yè)。”賀雪琴強(qiáng)調(diào)。

國產(chǎn)替代崛起

回顧過去十幾年負(fù)極材料的發(fā)展史，2005年的時候，全球一年的負(fù)極使用量僅有1萬噸左右，到2019年中國鋰電池負(fù)極材料市場出貨量26.5萬噸，從量級上增長了26倍多。

自2013年以來，公司負(fù)極材料出貨量已連續(xù)7年位列全球第一。而按出貨量計算，2017年和2018年，貝特瑞分別占據(jù)了全球鋰電池負(fù)極材料市場約16.56%、16.05%的份額。

除了在負(fù)極材料領(lǐng)域一家獨(dú)大，貝特瑞在正極材料領(lǐng)域同樣發(fā)展迅速，連續(xù)多年磷酸鐵鋰正極材料出貨量位列國內(nèi)前三，2019年高鎳三元正極材料出貨量國內(nèi)前三。

賀雪琴指出，國內(nèi)材料企業(yè)能取得如今的規(guī)模優(yōu)勢，是技術(shù)的積累、突破，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢、勞動力資源優(yōu)勢，綜合作用的結(jié)果。

其中，值得一提的是，新能源汽車功不可沒。正是近十年來，在產(chǎn)業(yè)政策的扶持下，新能源汽車快速崛起，帶動了鋰離子動力電池產(chǎn)業(yè)，及上游正負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)的空前發(fā)展。

2010年我國新能源汽車銷量為8159輛，2019年達(dá)到120.6 萬輛，十年間的復(fù)合增速達(dá)到74.21%。

相應(yīng)的，中國鋰離子電池出貨量由2011年的14.51GWh增長至2019年的131.6GWh，正極材料出貨量由2011年的3.21萬噸增長至 2019年的40.40萬噸，負(fù)極材料出貨量由2011年的2.30萬噸增長至2019年的26.50萬噸。

精選層人氣王

7月27日上午9點(diǎn)，新三板精選層設(shè)立暨首批企業(yè)晉層儀式在全國股轉(zhuǎn)中心大廳開幕。

深圳首家新三板晉層企業(yè)——貝特瑞新材料集團(tuán)股份有限公司晉層儀式分會場在深圳光明新區(qū)貝特瑞總部同步開幕，9點(diǎn)30分，貝特瑞精選層正式敲鐘。

“過去我們一直沒有非常好的融資手段，尤其是直接融資。”賀雪琴對全景網(wǎng)表示，精選層給了公司更好對接資本市場的機(jī)會。02:54

貝特瑞是精選層首批32家企業(yè)中的“人氣王”，絕對的C位，各項(xiàng)數(shù)據(jù)一騎絕塵。

在7月份初網(wǎng)上發(fā)行申購時，凍結(jié)資金規(guī)模就高達(dá)1308億元，成為目前精選層新股網(wǎng)上申購凍資最高的股票;獲得11家機(jī)構(gòu)拿出3億多真金白銀參與戰(zhàn)略配售;上市交易首日成交額達(dá)到8.46億元，占精選層32家企業(yè)全日交易逾二成;市值突破280億，是精選層中唯一一只百億股。

為什么資本如此追捧貝特瑞?

“從十幾年跨度看中國那么多企業(yè)，尤其是新能源企業(yè)，能夠保持業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定，每年都比上一年增長的這種企業(yè)真的是不多。我覺得貝特瑞既有穩(wěn)健性，又兼有積極激進(jìn)的一面。”賀雪琴認(rèn)為投資人看重了貝特瑞良好的增長前景。

2020年是貝特瑞成立20周年，在賀雪琴看來，公司這20年的經(jīng)營歷程中，從行業(yè)空白，到與國外企業(yè)競爭中占據(jù)了大部分市場，突圍的秘訣在于建立了一個具有產(chǎn)業(yè)抱負(fù)的團(tuán)隊(duì)，形成強(qiáng)大的解決問題的能力和把握市場機(jī)會的能力。

從歷年的業(yè)績情況來看，貝特瑞確實(shí)保持了高速增長。2017至2019年，營業(yè)收入分別為29.67億元、40.09億元、43.90億元，復(fù)合增長率達(dá)27.15%;歸母凈利潤分別為3.36億元、4.81億元、6.66億元，復(fù)合增長率為36.67%。

擁抱迭代時代

材料企業(yè)的挑戰(zhàn)是什么?做負(fù)極材料聞名的貝特瑞，如何看待動力電池的新風(fēng)向，如何滿足鋰離子電池對關(guān)鍵材料的快速迭代需求?

“材料企業(yè)的挑戰(zhàn)是材料的迭代和升級，甚至是顛覆性的一些迭代升級，比如說全固態(tài)電池，比如說氫燃料電池。這兩個電池的出現(xiàn)有可能會對于現(xiàn)在的鋰離子電池體系有一個顛覆性的改變。”

鋰離子電池的正極、負(fù)極、隔膜、電解液等關(guān)鍵材料領(lǐng)域存在不同的技術(shù)路線。目前，正極材料存在鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等技術(shù)路線;負(fù)極材料存在天然石墨、人造石墨、軟/硬碳、硅基等技術(shù)路線。

近年來，隨著動力電池行業(yè)和儲能電池行業(yè)的快速發(fā)展，磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池分別憑借其安全性、性價比或能量密度等方面的優(yōu)勢，占據(jù)了目前鋰離子電池，特別是動力電池的主要市場份額，其中高鎳三元電池市場份額快速提升;天然石墨、人造石墨是目前主流的負(fù)極材料技術(shù)路線，硅基等新型負(fù)極材料的應(yīng)用也日趨廣泛。

2019年，負(fù)極材料為貝特瑞帶來29億元的收入，占比超過69%;正極材料錄得8億元收入，占比為19%。賀雪琴表示，在貝特瑞的三大業(yè)務(wù)板塊中，負(fù)極材料是主要業(yè)務(wù)，正極材料是未來增長業(yè)務(wù)，石墨烯等新材料品種是潛在業(yè)務(wù)。

“貝特瑞負(fù)極材料的產(chǎn)品門類和品種是非常齊全的，既有天然石墨負(fù)極材料，也有現(xiàn)在后來居上的人造石墨負(fù)極材料，還有引領(lǐng)潮流走在最前列的硅系列的負(fù)極材料。”賀雪琴表示，“那么正極材料我們主要集中在兩個地方，就是“一高一低”。“一高”就是高能量密度的高鎳三元材、NCA材料，“一低”就是低能量密度的磷酸鐵鋰材料。“

賀雪琴透露，公司關(guān)于高鎳材料和NCA的一些應(yīng)用,已經(jīng)有非常確定的客戶需求，并且是一些優(yōu)質(zhì)客戶的需求。

談及新能源材料，無法避免提及特斯拉，這個電動汽車行業(yè)的巨頭一舉一動都牽動著整個產(chǎn)業(yè)鏈的神經(jīng)。年初，媒體報道特斯拉正在與寧德時代就使用“無鈷”電池進(jìn)行談判。

鈷，是電動車動力電池中最昂貴的材料之一。早在2018年6月，埃隆·馬斯克就說過，當(dāng)時特斯拉電池中鈷的含量僅為3%，未來將實(shí)現(xiàn)“無鈷化”。行業(yè)專家紛紛預(yù)測，“無鈷”電池版本將使用寧德時代的磷酸鐵鋰電池。

賀雪琴認(rèn)為推動材料體系變化，是特斯拉對中國市場的兩大貢獻(xiàn)之一。另一貢獻(xiàn)是帶火整個中國電動汽車市場。“特斯拉如果在國內(nèi)推動磷酸鐵鋰材料，那么我覺得對于磷酸鐵鋰來說，這又是一個非常好的機(jī)會。我們在等待磷酸鐵鋰的再次起飛。”

2015年-2017年那幾年，磷酸鐵鋰電池有過非常茂盛的春天，但是當(dāng)時的火熱景氣更多是源于國家政策的扶持。相反，現(xiàn)在的行業(yè)回暖是源于市場內(nèi)在的需求和推動，更加考驗(yàn)材料企業(yè)的技術(shù)能力、品質(zhì)管理能力、成本控制能力。

“貝特瑞早已對一些新型電池的關(guān)鍵技術(shù)做了布局，包括燃料電池、固態(tài)電池、鋰硫電池、金屬空氣電池等。”面對未來動力電池技術(shù)路線的迭代，鏡頭前，賀雪琴信心滿滿：“我們也會熱烈地?fù)肀н@種迭代時代的到來。”

關(guān)鍵詞： 鋰電池 負(fù)極材料 貝特瑞