滬深300ETF期權(quán)獲準(zhǔn)上市 期權(quán)對ETF發(fā)展影響深遠(yuǎn)

時隔4年多，金融期權(quán)終于再添新品種。11月8日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬表示，證監(jiān)會正式啟動擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300交易型開放式指數(shù)基金(ETF)期權(quán)，中金所上市滬深300股指期權(quán)。下一步，證監(jiān)會將指導(dǎo)交易所做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。

華泰柏瑞和嘉實(shí)基金

旗下300ETF入選

2015年2月9日，我國首個場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品上證50ETF期權(quán)上市交易。業(yè)內(nèi)人士表示，4年來，上證50ETF期權(quán)已成為投資者進(jìn)行風(fēng)險管理的重要工具，但由于50ETF中金融行業(yè)權(quán)重較高，對股票市場覆蓋面有限，此次豐富期權(quán)標(biāo)的，將更好地滿足投資者多樣化的風(fēng)險管理需求。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，增加股票期權(quán)標(biāo)的對于股票市場和期權(quán)市場長期持續(xù)健康發(fā)展意義重大。首先，豐富了投資者的風(fēng)險管理工具，有助于增強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)等長期資金的持股信心，吸引長期資金入市;第二，有助于活躍現(xiàn)貨市場，提高標(biāo)的市場流動性;第三，有助于促進(jìn)衍生品市場發(fā)展，豐富多層次資本市場體系;第四，是確保進(jìn)一步對外開放取得良好效果的重要配套措施，有助于提高我國資本市場國際化水平。

事實(shí)上，股票期權(quán)擴(kuò)容計劃由來已久。早在去年下半年，就有消息稱上交所、深交所、中金所將推出ETF期權(quán)和股指期權(quán)品種，如今這一計劃正式啟動。

據(jù)了解，此次新增滬深300ETF期權(quán)合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品作為標(biāo)的，其中，滬市規(guī)模最大的是華泰柏瑞滬深300ETF，總規(guī)模345億元;深市規(guī)模最大的是嘉實(shí)滬深300ETF，總規(guī)模226億元。

期權(quán)對ETF發(fā)展影響深遠(yuǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ETF期權(quán)對ETF市場影響深遠(yuǎn)。在50ETF期權(quán)上市前，滬深300ETF一度是場內(nèi)最大的股票ETF，在50ETF期權(quán)上市后，規(guī)模出現(xiàn)明顯增長，此后50ETF在相當(dāng)長時間內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先。

數(shù)據(jù)顯示，2014年底，50ETF的總體規(guī)模排在全市場第四位，嘉實(shí)基金(博客,微博)、華泰柏瑞基金以及華夏基金的三只滬深300ETF規(guī)模位列前三。目前，50ETF和500ETF成為市場上規(guī)模最大的兩只股票ETF，也是市場里僅有的兩只規(guī)模超過400億元的股票ETF。

作為此次新加入的ETF，華泰柏瑞基金的300ETF和嘉實(shí)基金的300ETF有望顯著獲益。其中，華泰柏瑞的300ETF是上交所上市的首只跨市場ETF，2012年5月4日成立;嘉實(shí)的300ETF則是在深交所上市的首只跨市場ETF，2012年5月7日成立。

華泰柏瑞基金指數(shù)投資負(fù)責(zé)人柳軍向記者表示，新增ETF期權(quán)上市后，有助于使投資者的投資策略多樣化，也有望讓更多投資者更精準(zhǔn)地進(jìn)行風(fēng)險管理。“目前來看，機(jī)構(gòu)投資者的持倉與滬深300的重合度更高，風(fēng)險管理的需求也更大，因此未來投資者參與滬深300ETF期權(quán)的風(fēng)險管理效果將更顯著，策略將更豐富，使用也將更頻繁，從而進(jìn)一步提升滬深300ETF的流動性。”

期權(quán)擴(kuò)容有助金融市場對外開放

此次股票股指期權(quán)產(chǎn)品的大擴(kuò)容有著加快金融市場對外開放的意義。今年以來，金融市場對外開放步伐加快，MSCI分三步加大比例納入A股的計劃已逐步落地，外資入市節(jié)奏越來越快。

今年3月，MSCI在宣布擴(kuò)容的同時也表示需要股指期貨和其他衍生品來滿足國際機(jī)構(gòu)投資者對風(fēng)險管理工具日益增長的需求。4月19日，中金所宣布進(jìn)一步調(diào)整股指期貨交易安排，放寬對股指期貨限制，促進(jìn)股指期貨逐步恢復(fù)常態(tài)化。

對于不少外資機(jī)構(gòu)來說，衍生品工具缺乏、套保手段受限是阻礙其進(jìn)行A股投資的“攔路虎”。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，雖然從資金流入來看，大量外資已經(jīng)進(jìn)來了，但還有很多外資處于觀望狀態(tài)，不少外資機(jī)構(gòu)在亞洲區(qū)增配各類投資、研究人員，密切關(guān)注國內(nèi)投資動向，苦于受到衍生品限制，至今仍難以真正實(shí)施對A股的投資。

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