可轉(zhuǎn)債暴漲暴跌如擊鼓傳花 要警惕風(fēng)險(xiǎn)浮 盈可能將化為泡影

2020-04-08 08:49:42來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

近期,部分火爆的可轉(zhuǎn)債引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注,其背后炒作現(xiàn)象突出,價(jià)格走勢(shì)嚴(yán)重背離正股,風(fēng)險(xiǎn)巨大。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),深市128只可轉(zhuǎn)債中,近兩

近期,部分火爆的可轉(zhuǎn)債引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注,其背后炒作現(xiàn)象突出,價(jià)格走勢(shì)嚴(yán)重背離正股,風(fēng)險(xiǎn)巨大。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),深市128只可轉(zhuǎn)債中,近兩周(3月23日至4月3日)成交額最大的10只日均成交額306.37億元,占期間深市可轉(zhuǎn)債總成交額的56.21%。

在資金的推動(dòng)下,部分可轉(zhuǎn)債炒作集中度較高,并呈現(xiàn)換手率畸高、振幅巨大等特點(diǎn),交易風(fēng)險(xiǎn)高。

具體來(lái)看,由于可轉(zhuǎn)債實(shí)行T+0交易,部分高頻交易者在同一只可轉(zhuǎn)債上日內(nèi)多次買(mǎi)賣(mài)。數(shù)據(jù)顯示,深市10只交易額最大的可轉(zhuǎn)債最近兩周平均換手率高達(dá)11125%,相當(dāng)于平均每天換手11次。其中,“尚榮轉(zhuǎn)債”換手率最高,日均換手率高達(dá)1919%。

高于市場(chǎng)的換手率也導(dǎo)致了相關(guān)可轉(zhuǎn)債巨大的振幅。近兩周深市10只熱炒可轉(zhuǎn)債平均最大振幅為70.88%,其中“金農(nóng)轉(zhuǎn)債”、“模塑轉(zhuǎn)債”兩周最大振幅高達(dá)98.05%和95.17%,“中鼎轉(zhuǎn)2”一度單日振幅高達(dá)73.50%。

面對(duì)巨大的不確定性,機(jī)構(gòu)投資者大量賣(mài)出,而中小投資者大量涌入。

記者獲悉,近兩周深市最熱10只可轉(zhuǎn)債個(gè)人投資者交易占比高達(dá)91.49%,其中資金規(guī)模300萬(wàn)以下的中小戶(hù)交易占比68.71%。從資金流動(dòng)來(lái)看,近兩周相關(guān)可轉(zhuǎn)債中小戶(hù)資金凈流入17.08億元,與此同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)凈流出資金15.46億元。

一市場(chǎng)交易員告訴記者,暴漲暴跌是市場(chǎng)炒作的重要特征,面對(duì)部分可轉(zhuǎn)債巨大的波動(dòng)幅度,一般投資者很難把握投資節(jié)奏。其進(jìn)一步指出,近期部分高價(jià)可轉(zhuǎn)債動(dòng)不動(dòng)就大漲,吸引無(wú)數(shù)的目光,部分中小投資者也“垂涎三尺”,開(kāi)始追逐高價(jià)的可轉(zhuǎn)債,希望在那些暴漲的轉(zhuǎn)債中淘金。其實(shí)這種操作非常危險(xiǎn)。

對(duì)于“過(guò)熱”的可轉(zhuǎn)債,市場(chǎng)在反復(fù)提示風(fēng)險(xiǎn)。其中,興業(yè)證券指出,當(dāng)前可轉(zhuǎn)債如此大的流動(dòng)性已經(jīng)偏離價(jià)值,有擊鼓傳花的嫌疑,而日后也必然有人為此付出代價(jià)。如果可轉(zhuǎn)債價(jià)格加速上漲,進(jìn)入強(qiáng)制贖回條款規(guī)定情形,如果不及時(shí)轉(zhuǎn)股或賣(mài)出,手中的大把浮盈都將化為泡影,能得到的只有本金和基礎(chǔ)利息。

西南證券首席宏觀固收分析師楊業(yè)偉也建議,高價(jià)券中純債溢價(jià)率、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率雙高的品種投機(jī)特征明顯,風(fēng)險(xiǎn)極大,應(yīng)當(dāng)予以規(guī)避;轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較低的品種則應(yīng)回歸正股基本面,投資要建立在對(duì)正股的研判之上。

關(guān)鍵詞: 可轉(zhuǎn)債 暴漲暴跌

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