大眾汽車(chē)豪擲11億歐元入主國(guó)軒高科 令后者股債雙飛

業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國(guó)軒高科”傳言成真。5月28日晚間，國(guó)軒高科對(duì)外披露，大眾中國(guó)投資(下稱(chēng)“大眾中國(guó)”)將通過(guò)參與定增及受讓珠海國(guó)軒及實(shí)控人李縝所持部分公司股權(quán)的形式持有公司26.47%股份，成為公司第一大股東。作為首家投資中國(guó)電池生產(chǎn)企業(yè)的外資汽車(chē)公司，大眾集團(tuán)本次投資約11億歐元(約87億元人民幣)。受消息面影響，5月29日，國(guó)軒高科股債雙飛，股票開(kāi)盤(pán)一字漲停，國(guó)軒轉(zhuǎn)債一度大漲70%。

新能源汽車(chē)創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，大眾選擇國(guó)軒是綜合了其研發(fā)能力、市場(chǎng)份額和產(chǎn)能儲(chǔ)備等多方面的考慮。資料顯示，國(guó)軒高科與江淮總部均位于安徽合肥，同時(shí)國(guó)軒高科一直以來(lái)都是江淮汽車(chē)的主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商。在實(shí)現(xiàn)了對(duì)兩者的同時(shí)投資后，大眾的新能源業(yè)務(wù)開(kāi)展將更加順?biāo)臁?/p>

不同于以往的“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”和“走出去”，在方建華看來(lái)，此次大眾控股國(guó)軒可以看成是全球經(jīng)濟(jì)一體化背景下，海外巨頭的“走進(jìn)來(lái)”。“歐洲企業(yè)之所以把中國(guó)的動(dòng)力電池廠(chǎng)商作為合作首選，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)可了中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步，尤其是發(fā)展?jié)摿统掷m(xù)創(chuàng)新能力。”

承諾“持股不持權(quán)”

大眾集團(tuán)斥巨資入局

2019年8月份至2020年4月份，市場(chǎng)屢屢傳出“大眾入股國(guó)軒高科”的消息，其間國(guó)軒高科曾兩次發(fā)布公告澄清。

5月19日晚，公司一則“實(shí)控人李縝及其一致行動(dòng)人正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，擬向戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)并涉及其他表決權(quán)安排”的消息讓業(yè)界流傳近一年的“大眾入股國(guó)軒高科”傳言再啟。停牌7個(gè)交易日后，雙方合作正式官宣，這家德國(guó)汽車(chē)制造企業(yè)擬斥巨資入股中國(guó)動(dòng)力電池制造商。

依據(jù)公告，大眾中國(guó)入股國(guó)軒高科分兩步走。5月28日，大眾中國(guó)與公司控股股東及實(shí)際控制人簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，受讓5646.76萬(wàn)股國(guó)軒高科股份。同時(shí)，大眾中國(guó)與上市公司簽署《股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議》，公司擬非公開(kāi)發(fā)行募集不超過(guò)73.06億元，用于投資國(guó)軒電池年產(chǎn)16GWh高比能動(dòng)力鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、國(guó)軒材料年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。雙方約定，大眾中國(guó)認(rèn)購(gòu)總額不低于60億元。

定增和股份轉(zhuǎn)讓完成后，大眾中國(guó)將合計(jì)持有國(guó)軒高科4.41億股，占公司總股本的26.47%，成為公司第一大股東。李縝及其一致行動(dòng)人將合計(jì)持有公司3.03億股，占公司總股本的18.20%，為公司第二大股東。

記者注意到，成為國(guó)軒高科大股東后，大眾中國(guó)“持股不持權(quán)”，承諾在一定期限內(nèi)將不可撤銷(xiāo)地放棄其持有的部分公司股份表決權(quán)，以使大眾中國(guó)的表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東方的表決權(quán)比例低至少5%。因此，股份轉(zhuǎn)讓及非公開(kāi)發(fā)行完成后，李縝仍為公司實(shí)際控制人。

“大眾入股國(guó)軒高科采用了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)妥的推進(jìn)方式。通過(guò)受讓原有股東一定比例的股份并參與定增拿下第一大股東的身份，在過(guò)渡期還是以依賴(lài)原有的這個(gè)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)作為企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)和管理方。”艾媒咨詢(xún)CEO張毅在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)軒高科原有管理團(tuán)隊(duì)的工作做得還是不錯(cuò)的。從創(chuàng)業(yè)的這種能量和激情來(lái)說(shuō)，未來(lái)大眾入局后，可以在一定時(shí)間里面維系和保持企業(yè)的發(fā)展。”

聯(lián)姻江淮國(guó)軒

構(gòu)筑穩(wěn)固三角關(guān)系

動(dòng)力電池作為電動(dòng)汽車(chē)的核心零部件，在整個(gè)價(jià)值鏈中占比約40%。大眾集團(tuán)董事會(huì)成員斯蒂芬·索墨宣稱(chēng)，大眾集團(tuán)將以建立合資企業(yè)的方式幫助促進(jìn)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，他明確表示會(huì)在中國(guó)市場(chǎng)導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池的應(yīng)用。

眾所周知，國(guó)軒高科的優(yōu)勢(shì)就在于多年積累的磷酸鐵鋰技術(shù)，目前已完成磷酸鐵鋰單體能量密度190Wh/kg的產(chǎn)品升級(jí)。在當(dāng)前新能源動(dòng)力電池技術(shù)路徑和水平下，磷酸鐵鋰應(yīng)用日益廣泛，特斯拉也計(jì)劃導(dǎo)入磷酸鐵鋰電池進(jìn)而擴(kuò)大消費(fèi)面需求，大眾在這方面的需求也會(huì)愈加強(qiáng)烈。

自2018年起，大眾在全球范圍內(nèi)廣泛尋找動(dòng)力電池的供應(yīng)商。從大眾對(duì)于動(dòng)力電池產(chǎn)品的需求來(lái)看，集團(tuán)的電動(dòng)化涉及旗下所有品牌和產(chǎn)品車(chē)型梯隊(duì)。

作為中國(guó)三大電池生產(chǎn)企業(yè)之一，國(guó)軒高科擁有技術(shù)、產(chǎn)能、全產(chǎn)業(yè)鏈、市場(chǎng)份額等方面的優(yōu)勢(shì)。“國(guó)軒高科將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車(chē)及MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池。”根據(jù)大眾的規(guī)劃，其將在2025 年向中國(guó)消費(fèi)者交付約150萬(wàn)輛新能源汽車(chē)，而與國(guó)軒高科的合作則將滿(mǎn)足其未來(lái)對(duì)電池的需求。

對(duì)此，方建華認(rèn)為，大眾的一系列增資行為充分體現(xiàn)了國(guó)際一線(xiàn)汽車(chē)制造商對(duì)我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的肯定，應(yīng)該更加堅(jiān)定產(chǎn)業(yè)界對(duì)自主品牌新能源汽車(chē)核心零部件的信心。“此前我國(guó)鋰電池的發(fā)展確實(shí)依賴(lài)于政府的財(cái)政扶持和名單保護(hù)。但如今，我國(guó)健全的新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈配套體系已經(jīng)讓國(guó)外難以企及，尤其是動(dòng)力電池四大核心材料已全部實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。”

“新能源汽車(chē)特別是新能源電池，是目前最熱門(mén)的產(chǎn)業(yè)。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著新能源汽車(chē)在市場(chǎng)中越來(lái)越重要，在外商產(chǎn)業(yè)投資政策放寬汽車(chē)產(chǎn)業(yè)門(mén)檻后，大眾選擇與江淮汽車(chē)及國(guó)軒高科深入合作、共同擴(kuò)大新能源車(chē)的發(fā)展。

據(jù)記者從國(guó)軒高科處了解到，大眾入股國(guó)軒高科后，國(guó)軒高科現(xiàn)有和未來(lái)的項(xiàng)目保持不變。未來(lái)公司將成為大眾集團(tuán)的認(rèn)證供應(yīng)商，有機(jī)會(huì)向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)電池。(記者 龔夢(mèng)澤 曹衛(wèi)新)

關(guān)鍵詞： 大眾汽車(chē) 國(guó)軒高科