力諾旗下醫(yī)藥資產(chǎn)借殼ST亞星（600319）“夢(mèng)碎” 你怎么看？

力諾集團(tuán)與ST亞星(600319)之間的借殼生意還是沒(méi)能談攏。6月15日晚間，ST亞星披露公告稱，借殼標(biāo)的山東宏濟(jì)堂制藥集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宏濟(jì)堂”)和山東科源制藥股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科源制藥”)的控股股東等欲終止重組。據(jù)了解，宏濟(jì)堂、科源制藥是濟(jì)南最大民企力諾集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)，該起重組事項(xiàng)自啟動(dòng)以來(lái)就走在了聚光燈下。如今，伴隨著重組宣告折戟，ST亞星的1.54萬(wàn)戶股東空歡喜一場(chǎng)，6月15日，公司股票“一”字跌停。

借殼事項(xiàng)面臨“流產(chǎn)”

籌劃近半年時(shí)間，力諾集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)欲借殼ST亞星一事最終宣布告吹。6月15日晚間，ST亞星發(fā)布了一則“擬終止重大資產(chǎn)重組的風(fēng)險(xiǎn)提示公告”，由于交易各方對(duì)本次重組的交易價(jià)格、業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償?shù)群诵氖马?xiàng)未能達(dá)成一致，公司收到了交易標(biāo)的宏濟(jì)堂、科源制藥控股股東等部分交易對(duì)方發(fā)送的終止重組的協(xié)議文本，就終止本次重組相關(guān)事宜進(jìn)行了協(xié)商。實(shí)際上，在6月15日早間公司就曾披露過(guò)相關(guān)終止重組的公告，受該消息影響，ST亞星6月15日跌停收盤，最新股價(jià)4.67元/股。

根據(jù)ST亞星此前發(fā)布的重組預(yù)案，公司擬置出全部資產(chǎn)及負(fù)債，同時(shí)購(gòu)買宏濟(jì)堂、科源制藥100%股權(quán)，交易完成后，公司控股股東變更為力諾投資，公司的實(shí)際控制人變更為高元坤，預(yù)計(jì)構(gòu)成重組上市。據(jù)了解，宏濟(jì)堂主要從事阿膠及其制品、中成藥、麝香酮、蒙脫石原料藥等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售;科源制藥目前主要從事化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑及中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，目前所銷售的化學(xué)原料藥主要用于糖尿病類、心血管類等各類制劑的生產(chǎn)。

股權(quán)關(guān)系顯示，力諾集團(tuán)直接持有力諾投資94.37%的股份，通過(guò)力諾投資控制宏濟(jì)堂、科源制藥。

作為濟(jì)南最大民企力諾集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)，宏濟(jì)堂、科源制藥欲借ST亞星實(shí)現(xiàn)上市一事備受市場(chǎng)關(guān)注。遺憾的是，該重組事項(xiàng)籌劃近半年時(shí)間，最終面臨“流產(chǎn)”。針對(duì)重組的相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電ST亞星董秘辦公室進(jìn)行采訪，對(duì)方工作人員表示，“標(biāo)的資產(chǎn)控股股東方面已經(jīng)向公司發(fā)送了終止重組協(xié)議，此次重組確定會(huì)終止，但由于交易對(duì)方比較多，公司目前仍需與各交易相關(guān)方繼續(xù)落實(shí)并協(xié)商相關(guān)事宜，等與各交易方履行完備相關(guān)協(xié)議的簽署和審批、決策程序后，將會(huì)披露后續(xù)進(jìn)展”。

力諾資產(chǎn)證券化引關(guān)注

力諾集團(tuán)目前正在全面實(shí)施“制造智能化、市場(chǎng)全球化、資產(chǎn)證券化、價(jià)值最大化”的新四化戰(zhàn)略規(guī)劃，而自2015年起，力諾集團(tuán)旗下力諾特玻、力諾電力、科源制藥、宏濟(jì)堂4家公司先后在新三板掛牌，但之后力諾特玻、力諾電力、宏濟(jì)堂3家公司又陸續(xù)從新三板摘牌，如今，醫(yī)藥資產(chǎn)沖A失敗后，公司未來(lái)的資產(chǎn)證券化道路也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者向力諾集團(tuán)董秘辦公室發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未回復(fù)。

就力諾集團(tuán)旗下醫(yī)藥資產(chǎn)來(lái)看，除了科源制藥、宏濟(jì)堂兩家企業(yè)之外，力諾制藥也系集團(tuán)旗下重要醫(yī)藥資產(chǎn)，但在2019年欲借殼ST亞星之前，被納入了科源制藥體內(nèi)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年宏濟(jì)堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4.89億元、5.15億元、4.67億元;當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為2010.54萬(wàn)元、4635.43萬(wàn)元、8386.15萬(wàn)元。2017-2019年科源制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.61億元、2.83億元、3.12億元;當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3647.93萬(wàn)元、4199.62萬(wàn)元、4874.7萬(wàn)元。

不難看出，宏濟(jì)堂、科源制藥兩家企業(yè)的盈利能力均不低。證券市場(chǎng)評(píng)論人布娜新在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在資本市場(chǎng)深化改革下，不排除宏濟(jì)堂、科源制藥將獨(dú)立IPO的可能。Wind顯示，科源制藥在2018年12月曾萌生過(guò)IPO的想法，當(dāng)年向山東證監(jiān)局提交了上市輔導(dǎo)資料，但之后沒(méi)有了進(jìn)展。

ST亞星發(fā)展待解

作為此次重組的殼資源提供方，ST亞星也受到了市場(chǎng)關(guān)注。在公司生產(chǎn)廠區(qū)已全面停產(chǎn)的當(dāng)下，ST亞星重組終止后未來(lái)如何發(fā)展讓1.54萬(wàn)戶股東頗為頭疼。

資料顯示，ST亞星主要從事氯化聚乙烯、燒堿、ADC發(fā)泡劑、水合肼等化學(xué)產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，近年來(lái)公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，2017年成功扭虧后，2018年、2019年實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)繼續(xù)為負(fù)。業(yè)績(jī)承壓明顯的ST亞星，在2019年9月迎來(lái)重大利空，公司收到濰坊市人民政府辦公室下發(fā)的《關(guān)于做好亞星化學(xué)寒亭生產(chǎn)廠區(qū)搬遷關(guān)停相關(guān)工作的通知》，公司生產(chǎn)廠區(qū)全面停產(chǎn)。由于該事項(xiàng)，ST亞星在2019年11月4日被實(shí)施了其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

ST亞星也曾坦言，為恢復(fù)生產(chǎn)，公司必須強(qiáng)力推進(jìn)新廠區(qū)建設(shè)工作和生產(chǎn)線搬遷重建工作，該項(xiàng)工作受到建設(shè)資金到位情況、項(xiàng)目建設(shè)難易程度等因素制約，預(yù)計(jì)有較長(zhǎng)建設(shè)期，并且產(chǎn)線建成至達(dá)產(chǎn)達(dá)效也還需磨合調(diào)整，整個(gè)過(guò)渡期會(huì)產(chǎn)生較大的日常運(yùn)維費(fèi)用支出，在復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境、激烈的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)、政策性搬遷停工等多重背景影響下，公司未來(lái)的發(fā)展前景將存在不確定性，亟須進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝也對(duì)北京商報(bào)記者表示，ST亞星目前境況不容樂(lè)觀，未來(lái)還需要依靠外部力量解困。

對(duì)于公司目前生產(chǎn)廠區(qū)的具體情況，ST亞星董秘辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示，目前公司生產(chǎn)廠區(qū)仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，重組終止后，公司還沒(méi)有進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)安排。

根據(jù)ST亞星最新披露的2020年一季報(bào)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為-748.87萬(wàn)元，當(dāng)期對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤(rùn)約為-820.7萬(wàn)元。另外，近年來(lái)ST亞星也多次易主，截至目前，公司不存在控股股東、實(shí)際控制人，第一大股東系北京光耀東方商業(yè)管理有限公司，持股比例為12.67%。

(北京商報(bào)記者 董亮 馬換換)

關(guān)鍵詞： 力諾 ST亞星（600319）