富時(shí)羅素周五將如期擴(kuò)大納入A股 外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心足

本周，富時(shí)羅素將按計(jì)劃實(shí)施第一階段最后一批次中國(guó)A股納入，根據(jù)富時(shí)羅素公告，此次指數(shù)調(diào)整將于6月19日(周五)收盤(pán)或6月22日(周一)開(kāi)盤(pán)生效。此次公布的只是初步名單，指數(shù)生效前還會(huì)有所調(diào)整。生效后，A股在富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列中的納入因子將從17.5%升至25%。

這是一年以來(lái)富時(shí)羅素分四批次納入A股的最后一步，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，富時(shí)羅素A股納入因子提升至25%將為A股帶來(lái)合計(jì)超250億元的增量資金，預(yù)計(jì)2020年境外資金總體仍將保持凈流入狀態(tài)，預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣2500億元-3000億元。

外資流入所帶來(lái)的市場(chǎng)體量的提升，也反映出外資對(duì)A股的優(yōu)質(zhì)股票依然看好，A股市場(chǎng)在國(guó)際上認(rèn)可的度的提升。這將會(huì)吸引更多的外資流入A股市場(chǎng)，帶來(lái)更大規(guī)模的增量資金，從而對(duì)股價(jià)形成良好的支撐作用，就當(dāng)前來(lái)看，外資已經(jīng)是股市中不可或缺的資金體量了。

那么，今年MSCI等國(guó)際指數(shù)還會(huì)加大納A的比重嗎?外資入場(chǎng)的腳步會(huì)“步履不停”嗎?去年11月MSCI在談及擴(kuò)容問(wèn)題時(shí)，曾指出A股市場(chǎng)還存在大陸香港休市時(shí)間不一致、交易機(jī)制缺乏靈活性等制度方面的問(wèn)題，可以推測(cè)近段時(shí)間針對(duì)A股的擴(kuò)容將有所放緩。不過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在我國(guó)資本市場(chǎng)交易制度不斷完善、金融市場(chǎng)開(kāi)放不斷擴(kuò)大的背景下，A股市場(chǎng)的對(duì)外吸引力正在上升越來(lái)，越多的外資對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了興趣，也有更多外資真正的進(jìn)入到了我國(guó)市場(chǎng)，A股歸入因子存在上調(diào)的趨勢(shì)。

可以說(shuō)，外資流入A股的腳步不停，并且不斷加速入場(chǎng)A股，一方面是因?yàn)槲覈?guó)疫情率先在全球得到控制，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步加快，人民幣資產(chǎn)安全性較高，避險(xiǎn)作用凸現(xiàn)，外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心較足。另一方是因?yàn)樵谌蛄鲃?dòng)性寬松政策下，市場(chǎng)可投資標(biāo)的日益稀缺， A股由于低估值和基本面優(yōu)勢(shì)，成為更高性價(jià)比的投資標(biāo)的。

除此之外，更重要的是由于我國(guó)金融開(kāi)放力度、資本市場(chǎng)改革力度的不斷加大，公開(kāi)、透明、可預(yù)期投資環(huán)境正在形成，外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道越來(lái)越暢通。今年5月份央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，明確并簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，取消合格境外投資者額度限制，這一政策為外資投資A股提供了很大的便利性。可以預(yù)期，合格境外投資者額度限制的取消將吸引更多的境外資金入境投資，能夠?yàn)锳股市場(chǎng)更多高質(zhì)地的上市公司提供更多資金支持。

這也是金融市場(chǎng)全面放開(kāi)的重要一步，是全面深化資本市場(chǎng)改革的重要舉措。當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步入新階段，并且正在繼續(xù)擴(kuò)大是毋庸置疑的，外資已經(jīng)成為我國(guó)A股市場(chǎng)重要的增量資金，但機(jī)遇與挑戰(zhàn)往往是共存的，外資配置規(guī)模加大的利好并不是絕對(duì)的，也存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，是機(jī)遇還是挑戰(zhàn)還取決于其自身的內(nèi)功修煉。

近年來(lái)，中國(guó)將是金融對(duì)外開(kāi)放的受益者，但是我國(guó)金融大而不強(qiáng)，金融業(yè)態(tài)豐富性、創(chuàng)新水平、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)都、制度建設(shè)與國(guó)外資本市場(chǎng)仍存在較大的差距。如果要保持外資流入A股的腳步不停，需要繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)外開(kāi)放，吸引外資入場(chǎng)，但也需要把握好機(jī)遇并應(yīng)對(duì)好挑戰(zhàn)，修煉好內(nèi)功，積極研究與資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放配套的規(guī)制細(xì)則，提高國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品創(chuàng)新能力以及服務(wù)意識(shí)，加快行業(yè)與國(guó)際化水平接軌，在做大資本市場(chǎng)蛋糕的同時(shí)，尋求與外資機(jī)構(gòu)的共同提升，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

雖然未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨著眾多不確定的因素和重重難關(guān)，但是在政策向好下，只要我國(guó)的資本市場(chǎng)能堅(jiān)持改革與開(kāi)放同步進(jìn)行，嚴(yán)監(jiān)管、補(bǔ)短板、重創(chuàng)新，不斷釋放市場(chǎng)活力，我們絕對(duì)有理由相信資本市場(chǎng)將向著“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”的方向發(fā)展，也能為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多的幫助。(作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng))

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