天風頻補血引控股恒泰猜想 恒泰天風整合進行時

又一家券商股權(quán)將被拍賣。

據(jù)阿里法拍官網(wǎng)顯示， 內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市中級人民法院將于11月1日拍賣北京泰海金階置業(yè)有限責任公司(下稱“泰海金階”)以及內(nèi)蒙古凱德倫泰投資有限責任公司(下稱“凱德倫泰”)持有的恒泰證券(恒投證券，01476.HK)股權(quán)，數(shù)量分別為2290萬股、1200萬股，阿里拍賣對兩份股權(quán)分別估價1.32億元和6912萬元，起拍價“9·5折”，分別為1.25億元、6566.4萬元。

這已是今年下半年第五家遭拍賣股權(quán)的券商。除恒泰證券外，還有中銀證券(601696.SH)、湘財證券、華龍證券和東海證券。

按照阿里拍賣對兩份股權(quán)的估價，約合每股5.76元，與一年前天風證券(601162.SH)啟動對恒泰證券29.99%股權(quán)收購時給出的價格一致。

9月28日，天風證券剛發(fā)布定增預案，擬以非公開發(fā)行股份的方式向不超過35名投資者募集資金合計不超過128億元。這已是其上市兩年內(nèi)第三次大手筆融資補血。

頻繁補血的天風證券是否會成為此次拍賣股權(quán)的接盤方，備受市場關(guān)注。在回答投資者提問時，天風證券方面并未言明，僅表示“公司為恒泰證券股份有限公司第一大股東，目前尚未控股恒泰證券。公司目前也沒有應披露而未披露事項”。

時代周報記者近日亦致電天風證券董秘諸培寧，但截至記者發(fā)稿時尚未收到回復。

轉(zhuǎn)讓方卷入借款糾紛

恒泰證券股權(quán)拍賣背后，是轉(zhuǎn)讓股東深陷困境。

根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，泰海金階和凱德倫泰存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，此前其背后實控人均為自然人曹旭升。直至2019年3月，凱德倫泰和曹旭升才退出泰海金階的股東名單。同時，兩家公司均被列為被執(zhí)行人，其中，凱德倫泰已于2017年11月10日清算，在2020年7月9日與交通銀行呼和浩特烏蘭支行產(chǎn)生金融借款合同糾紛。此外，曹旭升本人也被限制高消費。

目前，距拍賣還有10天，已吸引累計超過2500人次圍觀，但截至記者發(fā)稿尚未有人報名。而市場更為關(guān)心的是，恒泰證券第一大股東天風證券是否會參與拍賣。

10月18日，上海一家券商投行人士對時代周報記者表示，“天風是恒泰的第一大股東，但目前沒有控股，我認為未來大概率還是會以控股為目標，繼續(xù)擴大持股比例，但是否會參與此次拍賣不好說。”

阿里此次評估價為5.76元/股，與天風證券此前對恒泰證券的定價一致。巴彥淖爾法院表示，此次拍品標的權(quán)益價值“系由雙方當事人共同協(xié)商議價確定”。

恒泰證券為港股上市公司，截至10月19日的收盤價為2.7港元/股，此次拍賣估價約為港股股價的兩倍。

下半年5家券商股權(quán)拍賣

近期券商股權(quán)拍賣正受到熱捧。時代周報記者不完全統(tǒng)計，今年下半年以來，共有5家券商股權(quán)遭拍賣。其中，恒泰證券和東海證券股權(quán)待拍，中銀證券、湘財證券、華龍證券已完成拍賣。

時代周報記者發(fā)現(xiàn)，從已經(jīng)完成拍賣的券商股權(quán)拍賣情況來看，有兩個顯著特征：一是最終的成交價均有一定程度溢價;二是股權(quán)的轉(zhuǎn)讓方多陷入破產(chǎn)清算、訴訟危機。

今年7月，凱瑞富海實業(yè)因破產(chǎn)將所持有的1.25億股中銀證券股份在阿里拍賣上分36場售出，從拍賣競價情況看，場面火熱，競買記錄多達62次，延時59次，成交價格溢價12.51%。

9月，有兩家券商股權(quán)賣出，其一是青海省投資集團持有的0.2727%湘財證券股權(quán)以3785.46萬元成交，溢價11.82%。天眼查資料顯示，青海省投資集團多次被列為被執(zhí)行人。

其二是目前正在沖刺IPO的華龍證券，因持股股東破產(chǎn)清算股權(quán)被拍賣。共分10組，每組500萬股，吸引了3.1萬余次圍觀，單場創(chuàng)下起拍價1130.96萬元，成交價1575.96萬元，溢價近40%的紀錄。

此外，今年9月，興業(yè)信托曾在阿里拍賣上發(fā)布招商公告，計劃拍賣東海證券2000萬股股權(quán)，評估價7.41元/股。目前該信息已可查詢，出賣股東方為上海寶聿股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)，起拍價為1.146億元。

券商股權(quán)近期為何備受追捧?

上述投行人士認為，一方面今年一直有券商并購的預期，監(jiān)管層鼓勵券商通過并購打造航母券商;另一方面也是對市場大環(huán)境較為樂觀。

恒泰天風整合進行時

在天風證券2020年半年報中，稱恒泰證券仍為聯(lián)營企業(yè)，但雙方的整合已走向縱深。

目前，天風證券翟晨曦已經(jīng)宣布兼任恒泰證券聯(lián)席總裁、新華基金聯(lián)席董事長。截至目前，天風證券已向恒泰證券派駐2名董事、1名監(jiān)事及包括聯(lián)席總裁、財務總監(jiān)、董秘等多位高管，雙方業(yè)務對接已全面啟動。

恒泰證券方面表示，天風證券在成為公司第一大股東的同時，通過派駐董監(jiān)高人員全面參與公司經(jīng)營管理，積極開展存量風險化解，對公司給予了力所能及的支持，卓有成效的收購及整合工作獲得了監(jiān)管機構(gòu)和相關(guān)部門的高度肯定和認可。

在今年的券商評級中，恒泰證券評級再次重回A級，與天風證券相同。而過去三年(2017―2019年)，恒泰證券的評級分別為CCC、BB、CCC。

資料顯示，恒泰證券成立于1992年，前身為內(nèi)蒙古自治區(qū)證券公司。與眾多地方券商相似，其很長時間內(nèi)“偏安一隅”，發(fā)展不溫不火，但從2012年開始，其步入了發(fā)展快車道。2015年10月登陸港交所，上市當年即實現(xiàn)歸母凈利潤16.99億元，同比大增159%。

然而“下坡”隨后而來。2016年業(yè)績下滑，2018年甚至出現(xiàn)大額虧損，由于內(nèi)控薄弱，近年亦屢收監(jiān)管罰單。

2019年6月，天風證券躍升第一大股東，當年恒泰證券扭虧為盈。盡管今年上半年業(yè)績又現(xiàn)下滑，但業(yè)內(nèi)人士認為，從業(yè)務上看，天風和恒泰已形成了較好的互補，只是未來能否1+1>2還待市場檢驗。

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