"跨界"布局汽車領(lǐng)域 長盈精密（300115.SZ）能否在汽車賽道突圍

成立近二十年，歷經(jīng)三次轉(zhuǎn)型后，深圳市長盈精密技術(shù)股份有限公司(以下簡稱"長盈精密",300115.SZ)押注新能源汽車領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了兩年前提出的目標(biāo)。

據(jù)今年三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，前三季度，長盈精密的營收為67.46億元，同比增長9.07%;凈利潤4.13億元，同比增長119.32%;預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤5.30-6.50億元，同比增長532%~675%。對于報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤的巨幅增長，長盈精密解釋稱，"因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整取得成效，穿戴類產(chǎn)品、平板類、筆電有較大增長，對效益產(chǎn)生積極影響。"

值得關(guān)注的是，2018年長盈精密開始重點(diǎn)發(fā)展非手機(jī)業(yè)務(wù)，并提出要在三年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)非智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入達(dá)到占營收的50%以上，嘗試向新能源汽車、智能機(jī)器人等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

數(shù)據(jù)顯示，上半年，公司非手機(jī)業(yè)務(wù)占比已經(jīng)提高至50%左右，意味著2018年提出的目標(biāo)在今年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。

應(yīng)收賬款五年多高企

然而，盡管凈利潤增速喜人，但《投資者網(wǎng)》注意到，長盈精密三季度應(yīng)收賬款高達(dá)20.69億元，相比去年同期的16.18億元上漲了約28%，這一數(shù)值創(chuàng)了五年新高。其中，信用減值損失本期為-3870萬元，去年同期為 1390 萬元。長盈精密在財(cái)報(bào)中解釋道，這主要是由于計(jì)提的應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備較去年同期增加等所致。

報(bào)告期內(nèi)，長盈精密的存貨為31.41億元，約占總資產(chǎn)115.71億元的27%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為150天，存貨周轉(zhuǎn)率為1.79次/周，比去年同期的2.10次/周略有減緩。公司對此表示，存貨較年初增加了8.35億元，增長了 36.23%，主要由于公司銷售規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致發(fā)出商品等增加所致。

實(shí)際上，公司存貨較高這一問題是延續(xù)了2019年的經(jīng)營現(xiàn)象。據(jù)2019年財(cái)報(bào)顯示，去年其存貨高達(dá)23.06億元，這是近5年以來的最高水平;2019年全年公司的應(yīng)收賬款為16.54億元，同樣是5年以來的最高值，今年前三季度又刷新了這一數(shù)值。長盈精密在年報(bào)中表示，公司及下屬子公司依據(jù)存貨成本及可變現(xiàn)凈值孰低的原則進(jìn)行減值測試，對本報(bào)告期內(nèi)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約2.08億元。

相較于同行，與其一樣主營業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子、精密組件的制造業(yè)龍頭——立訊精密，今年第三季度的存貨約170億元，占總資產(chǎn)657.76億元的25.83%。上半年，立訊精密的存貨周轉(zhuǎn)率為3.63次/周，明顯高于長盈精密的1.79次/周。

因此，對于長盈精密而言，如何提升應(yīng)收賬款回款速度以避免壞賬，同時(shí)如何加快存貨周轉(zhuǎn)、提升營運(yùn)效率成為后續(xù)公司優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。針對長盈精密未來將通過哪些方式加快回款速度、提升運(yùn)營效率等問題，《投資者網(wǎng)》以郵件方式致函公司董事會秘書胡宇龍、總經(jīng)理陳小碩， 但未得到相關(guān)回應(yīng)。

"跨界"布局汽車領(lǐng)域

自2001年成立以來，長盈精密專注于精密零組件制造，其主要客戶包括OPPO、VIVO、華為、三星、北美4家大客戶等國內(nèi)外知名3C廠商 。近幾年，隨著智能手機(jī)的普及，手機(jī)終端市場進(jìn)入了5G來臨前的調(diào)整期，手機(jī)零組件產(chǎn)業(yè)鏈的競爭也日益加劇，出貨量出現(xiàn)不同程度下滑現(xiàn)象。

為規(guī)避對智能手機(jī)業(yè)務(wù)的單一依賴帶來的風(fēng)險(xiǎn)，長盈精密積極布局新能源汽車、智能穿戴等細(xì)分賽道。9月27日，長盈精密公告稱，公司19億元的定增方案獲證監(jiān)會核準(zhǔn)。此次向特定對象發(fā)行股票數(shù)量不超過發(fā)行前公司總股本的20%，即約1.82億股。所募集的資金將主要用于"上海臨港新能源汽車零組件(一期)"和"5G 智能終端模組"這兩項(xiàng)目。

然而，對于長盈精密來說，進(jìn)擊汽車領(lǐng)域是否會跨度較大、技術(shù)上是否會面對哪些難題，第一手機(jī)研究院院長孫燕彪告訴《投資者網(wǎng)》，"在精密結(jié)構(gòu)件方面，長盈精密的技術(shù)非常強(qiáng)大，屬于國內(nèi)頂尖水平。比如像手機(jī)鉸鏈這種精密難度最高的金屬結(jié)構(gòu)件，長盈精密都能大批量生產(chǎn)。因此，跨行業(yè)去做汽車零部件，對于長盈精密來說只不過是降維打擊"。

孫燕彪補(bǔ)充道，除此之外，有些手機(jī)供應(yīng)商"跨界"布局汽車領(lǐng)域，還會瞄準(zhǔn)制造和生產(chǎn)汽車的中控。因?yàn)槠囍锌鼐拖?quot;放大版的手機(jī)"，對手機(jī)供應(yīng)商來說，只是轉(zhuǎn)變了一個(gè)載體，在技術(shù)層面上不需要太多更新迭代，屬于技術(shù)平移。

無獨(dú)有偶。汽車行業(yè)評論員張翔也告訴《投資者網(wǎng)》，對于長盈精密而言，轉(zhuǎn)向汽車領(lǐng)域的技術(shù)難度并不大。只要公司注重對研發(fā)成本及人員的投入，堅(jiān)持摸索，取得穩(wěn)定的發(fā)展并不是一件難事。

歷經(jīng)多次轉(zhuǎn)型發(fā)力未來

隨著市場需求變化和發(fā)展，長盈精密一直走在不斷轉(zhuǎn)型道路上。一開始專注于生產(chǎn)模具的長盈精密，在2004年便開始做電子屏蔽件，也為后來成為華為等手機(jī)供應(yīng)商奠定了基礎(chǔ)。2005年，將產(chǎn)品定位為手機(jī)連接器，開始切入智能終端連接器領(lǐng)域，也成為國內(nèi)手機(jī)板端連接器的供應(yīng)商之一。

2009年，長盈精密進(jìn)行二次轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品從手機(jī)連接器轉(zhuǎn)為手機(jī)滑軌復(fù)合屏蔽件。2012年，產(chǎn)品轉(zhuǎn)至智能終端金屬外觀件。2016年，第四次轉(zhuǎn)型，開始向機(jī)器人、智能裝備以及智能汽車領(lǐng)域發(fā)力。

然而，對于兩年前的轉(zhuǎn)型，實(shí)際上更多的是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。在今年半年報(bào)中，長盈精密將其定位為"雙調(diào)整"，即產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司持續(xù)加大非手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展力度，推出了平板電腦、筆記本電腦、智能家居類產(chǎn)品等。在中低端的組裝制造本就占有大量市場的長盈精密，開始往高端與智能化進(jìn)軍，調(diào)整產(chǎn)品與客戶結(jié)構(gòu)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，長盈精密的智能穿戴產(chǎn)品營收同比增長25%以上，平板電腦產(chǎn)品營收同比增長3倍以上，新型SMCLED支架業(yè)務(wù)營收同比增長3倍以上，公司對特斯拉營收同比上升31.42%。盡管目前公司的產(chǎn)品方向及定位向高端的智能機(jī)器人、智能家居及汽車領(lǐng)域傾斜和發(fā)力，但未來長盈精密能否取得更大突破，實(shí)現(xiàn)業(yè)績大幅增長，并與同行拉開差距，仍充滿挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 長盈精密 五年