鴻利智匯（300219.SZ）被問詢后：不盡快擴產(chǎn)存在丟失客戶的可能

鴻利智匯集團股份有限公司(下稱“鴻利智匯”,300219.SZ)今年依然未從營收下滑的泥淖中走出來，甚至其存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還在沿歷史軌跡持續(xù)下滑。但在其公告中，卻是一副供不應(yīng)求的景象——

6月17日以及12月9日、17日公司接連宣布擴產(chǎn)，鴻利智匯預估新增產(chǎn)值合計達到58億元，而自其2011年上市以來，營收最高的一年也僅為40億元。

深交所隨后下發(fā)問詢函，指出公司收入持續(xù)下滑，2019年凈利潤虧損8.76億元，對項目必要性、資金來源等提出疑問，并問是否夸大陳述。

鴻利智匯對此振振有詞：“不盡快擴產(chǎn)存在丟失客戶的可能。”

擴產(chǎn)計劃與現(xiàn)狀背離

看上去，Mini-LED進入爆發(fā)期。LED封裝企業(yè)鴻利智匯最近不斷拋出擴產(chǎn)計劃。

12月17日公司披露，子公司鴻利顯示擬投資建設(shè)LED新型背光顯示二期項目，投資規(guī)模約20億元，預計建設(shè)周期18個月，完全達產(chǎn)后年產(chǎn)值約40億元。

一周前，公司剛宣布子公司擬成立新項目公司，投資建設(shè)LED項目及相關(guān)配套設(shè)施，項目投資約12億元一期產(chǎn)值約8億元;6月17日鴻利智匯與廣州市花都區(qū)簽訂協(xié)議，投資建設(shè)鴻利光電LED新型背光顯示項目。一期投資1.5億元，達產(chǎn)后年產(chǎn)值約6億元。

據(jù)鴻利智匯預估的產(chǎn)值計算，其將擁有新增產(chǎn)值高達58億元。

2011年至2019年，鴻利智匯營收復合增長率26.4%，營收最高的一年剛好為40億元;歸母凈利潤從07.3億元增加到2018年的2.09億元，2019年虧損8.76億元。

今年前三季度，公司營業(yè)收入21億元，同比下降21.6%，在半導體產(chǎn)品89家上市公司中排名第30位;歸母凈利潤為6324.61萬元，同比增108.7%，排名第49位。

以往投資紛紛折戟

但情況會這么樂觀嗎?時間倒回至7個月前，深交所還在對鴻利智匯業(yè)績下滑、存貨難以消化等問題抱以擔憂。

“2017年至2019年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.38、4.14和3.55，存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.18、7.26和7.01，持續(xù)下滑。公司2019年存貨為4.56億元，其中發(fā)出商品1.58億元，占比較大。說明上述情況的原因及合理性。”

除此之外，深交所還針對公司2019年計提商譽減值準備8.48億元等14個問題一一展開問詢。

彼時鴻利智匯凈利潤巨虧8.76億元，其中互聯(lián)網(wǎng)營銷子公司速易網(wǎng)絡(luò)“貢獻”了7.18億元。2016年年末，鴻利智匯耗資9億元收購該公司，切入汽車后服務(wù)市場，最終以“受金融監(jiān)管趨嚴的影響，網(wǎng)絡(luò)信貸規(guī)模收縮”收尾。

相似的情形也撞上了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。因參股P2P公司開曼網(wǎng)利業(yè)績不佳，公司于2019年確認投資損失6900萬元。

主營業(yè)務(wù)相關(guān)投資也并不完全順暢。

早在2018年2月9日，鴻利智匯便與與產(chǎn)業(yè)基金簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加碼汽車LED照明，布局LED車燈行業(yè)。如今這項合作已無下文，深交所在最新問詢函中問及進展。公司表示，2018年7月19日與相關(guān)資本簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之終止協(xié)議》。

以往多個投資均以失敗告終，本次又如何保證不會重蹈覆轍呢?

12月21日晚，深交所下發(fā)關(guān)注函，對前述項目必要性、資金來源等提出疑問，并問是否夸大陳述;結(jié)合鴻利顯示的資產(chǎn)規(guī)模、融資能力、投資資金來源等說明其未來開展20億元投資的可行性。

截至2020年前三季度，鴻利智匯賬上貨幣資金僅有2.52億元，無法覆蓋2.73億元的短期借款;流動比率與速動比率分別為1.26倍、0.92倍，低于2與1的正常指數(shù)。

但鴻利智匯并不重視這一問題：“截止2020年11月底集團公司貨幣資金存量余額2.72億元，公司銀行授信額度18億元，公司有息負債3.02億元，有息負債率為16%，公司整體資產(chǎn)負債率47.5%。同時，未來公司盈利也會增加資金來源。”

“不存在產(chǎn)能過剩”？

早在擴產(chǎn)之前，公司就在蓋樓和增加設(shè)備方面未雨綢繆。截至今年上半年末，公司有22條在建工程，其中大部分為廠房或研發(fā)大樓建設(shè)。

而與公告所營造的供不應(yīng)求相悖，鴻利智匯營收已連續(xù)六個季度下滑，從2019年第二季度至2020年第三季度，跌幅在7%至38%之間不等。

不僅如此，今年前三季度，公司存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相比去年同期進一步減少，分別為3.66倍、2.35倍。

高管的減持動作似乎也從側(cè)面反映了真實局面。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年公司高管劉信華、馬德福、李俊東、馬成章合計減持135萬股，約合市值1324萬元。

最新問詢函要求，結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能利用情況、其他在建或規(guī)劃產(chǎn)能、在手訂單或意向性訂單、客戶需求增長情況等補充說明二期項目的可行性、必要性;是否存在產(chǎn)能過剩風險、投資資金不足風險，是否會導致公司面臨較大的流動性風險及財務(wù)風險。

此外還有，該項合作的具體內(nèi)容、合作目的、當前具體進展、已達成的經(jīng)濟效益或合作成果等，項目進度及收益與原計劃是否存在較大差異。

鴻利智匯對此回答稱：“2020年11月子公司斯邁得及廣州分公司產(chǎn)能利用率已接近滿產(chǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)不能滿足客戶訂單需求，訂單也創(chuàng)歷史新高，交貨期平均延遲到半月至1月以上。Mini一期已順利投產(chǎn)。不盡快擴產(chǎn)存在丟失客戶的可能，擴產(chǎn)勢在必行，不存在產(chǎn)能過剩問題。”

流動性風險不僅源于擴產(chǎn)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，鴻利智匯今年有48條對外擔保信息，關(guān)聯(lián)擔保達到1.91億元，占凈資產(chǎn)約10%。

此外，公司投資的鑫詮光電今年被最高人民法院所公示失信，并被限制高消費，珠航校車去年也被列為失信公司。那么公司有無對這些公司提供擔保?《投資者網(wǎng)》近期就相關(guān)問題致電并電郵鴻利智匯方面，等待一周仍未獲回復。

值得一提的是，在投資計劃披露的第二個交易，鴻利智匯大漲14.61%。此后仍在波動

深交所問及，是否存在利用內(nèi)幕信息交易的情形;持股5%以上股東、董監(jiān)高人員未來一個月是否存在減持計劃，公司是否存在故意披露利好信息配合相關(guān)人員減持的情形。

鴻利智匯表述，高管不存在違規(guī)減持，未來一個月亦無減持計劃。

關(guān)鍵詞： 鴻利智匯 矢志不移