虧損的B站為何股價(jià)高 “出圈”用戶(hù)黏性高？

近日，嗶哩嗶哩有限公司運(yùn)營(yíng)的視頻網(wǎng)站平臺(tái)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“B站”)不斷沖上熱搜。先是與中央電視臺(tái)聯(lián)合舉辦了2021年平臺(tái)跨年晚會(huì)，收獲了過(guò)億次播放量，之后又傳出將赴港二次上市，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

B站的話(huà)題熱度一直很高。自去年11月以來(lái)，B站在美股市場(chǎng)乘勢(shì)而起，一路扶搖直上，近日股價(jià)更是突破100美元，市值超過(guò)350億美元，創(chuàng)下歷史新高。但值得注意的是，該公司財(cái)務(wù)狀況卻呈現(xiàn)相反態(tài)勢(shì)，B站2020年前三季度的凈虧損約22億元，較上年同期的凈虧損增加了141%。此外，B站常年處于虧損狀態(tài)，近10年未能盈利。為何B站持續(xù)虧損卻能在資本市場(chǎng)上順風(fēng)順?biāo)?

事實(shí)上，B站受到資本青睞的最大原因就在于“破圈”。從開(kāi)始定位為二次元年輕愛(ài)好者的小眾網(wǎng)站，到逐步將旗下業(yè)務(wù)拓展到影視、直播、電影、綜藝等多元領(lǐng)域，B站的每次“出圈”都為平臺(tái)吸引了大量新生消費(fèi)群體，同時(shí)還通過(guò)不斷完善內(nèi)容生態(tài)，推出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容樹(shù)立口碑，提高了用戶(hù)黏性。2020年第三季度財(cái)報(bào)顯示，B站的活躍用戶(hù)數(shù)近2億，同比增長(zhǎng)54%。隨著用戶(hù)規(guī)模的擴(kuò)大，B站的收入結(jié)構(gòu)突破了以往以游戲?yàn)橹鞯膯螛O增長(zhǎng)模式，正向多元化和均衡化發(fā)展，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。

當(dāng)然，也有許多投資者存疑，B站的“破圈戰(zhàn)略”需要投入高額的營(yíng)銷(xiāo)成本，為搶占新賽道而“大方出手”是否合算，畢竟B站自上市以來(lái)還未能扭虧為盈。對(duì)比同行業(yè)的視頻平臺(tái)企業(yè)，愛(ài)奇藝自2018年上市以來(lái)保持了營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)，但目前仍然沒(méi)有擺脫持續(xù)虧損。與愛(ài)奇藝、優(yōu)酷等頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)一樣，B站初期也采用了“燒錢(qián)引流量”的做法，前期先快速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，確立品牌優(yōu)勢(shì)，后期再擴(kuò)充變現(xiàn)渠道。但與其他平臺(tái)不同的是，B站收入來(lái)源更加多元，通過(guò)打造完整的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)鏈，B站將充分挖掘各個(gè)業(yè)務(wù)模塊的增長(zhǎng)潛力。

市場(chǎng)給予了B站很高的估值，接下來(lái)B站需要發(fā)揮文化社區(qū)生態(tài)的核心優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步整合廣告、游戲、直播、用戶(hù)會(huì)員等多模塊的資源，提升商業(yè)化效率，逐步提高公司的利潤(rùn)率，實(shí)現(xiàn)盈利?？偠灾?，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)，還得將核心競(jìng)爭(zhēng)力轉(zhuǎn)化到企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲利的成果中，不可將市場(chǎng)的高期待變成資本收割的“泡沫”。(李子?jì)?

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