思創(chuàng)轉債申購價值分析 有商譽減值風險等

思創(chuàng)轉債評級AA-，規(guī)模8.17億元。截至1月25日，正股價格7.65元，轉股價值92.5元，目前來看開盤價預計在99-101元。

思創(chuàng)轉債申購信息基本情況

1、思創(chuàng)轉債評級：AA-

2、規(guī)模：8.17億(規(guī)模較小)

3、無擔保

4、利率：第一年0.4%;第二年0.6%;第三年1.0%;第四年：1.5%;第五年2.5%，第六年18.0%(含最后一年3.0%)，總計24%(票息較高)

5、下修條款：15/30~85%(一般)

6、強制贖回：15/30~130%(一般)

7、有條件回售：2~30~70%(一般)

8、申購代碼：370078

9、配售代碼：380078 每股配售0.9397元面值轉債

10、當前轉股價值：92.5

11、行業(yè)對標：漢得轉債

12、所屬板塊：創(chuàng)業(yè)板

思創(chuàng)轉債正股基本面分析

對應正股是一家浙江省的民企。

主要提供醫(yī)療領域的IT服務，主要產(chǎn)品分為智慧醫(yī)療和商業(yè)智能兩大類，是一家集科技，生產(chǎn)，服務于一體的國家火炬高新技術企業(yè)。

智慧醫(yī)療是指能夠提供醫(yī)療云服務，遠程醫(yī)療，電子病歷平臺等。商業(yè)智能是指提供防盜標簽等產(chǎn)品，公司是全球最大的商品電子防盜系統(tǒng)和全產(chǎn)品線制作和射頻識別技術研發(fā)基地之一。

發(fā)轉債借錢是為了投到互聯(lián)網(wǎng)+人工智能醫(yī)療創(chuàng)新運營服務項目和營銷體系擴建等項目中。

公司質地很差，20年前三季度營收減少，凈利潤下滑明顯。這種干活的乙方企業(yè)議價權小，應收賬款比較多，容易變成壞賬，是個隱形的不穩(wěn)定因素。

參考同類轉債可以類比的是銀信轉債和漢得轉債，有破發(fā)的風險。

思創(chuàng)轉債申購打新投資價值分析

正股方面，雖然公司所涉及的概念挺多，如智慧醫(yī)療、醫(yī)療信息化、物聯(lián)網(wǎng)、商業(yè)智能等等，但是公司風險點也是非常之多，近年來應收賬款持續(xù)增加;營收、近利潤下滑;現(xiàn)金流緊張;商譽減值風險等等。

轉債條款方面，票息較高，其他條款一般，雖然目前轉股價值還算可以，但就像上面正股分析我所說的，風險太多，質量較差，我認為還是有破發(fā)風險的。

關鍵詞： 思創(chuàng)轉債 申購 價值