減記型二級(jí)資本工具問世 減記型二級(jí)資本債券怎么發(fā)行

商業(yè)銀行資本新規(guī)實(shí)施后的首單含有減記條款的二級(jí)資本債券昨日下午順利募集完畢，天津?yàn)I海農(nóng)村商業(yè)銀行(以下簡(jiǎn)稱“濱海農(nóng)商行”)發(fā)行了首筆含有減記條款的二級(jí)資本債券。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)于去年6月公布的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》附件1《資本工具合格標(biāo)準(zhǔn)》，自2013年1月1日起，商業(yè)銀行的二級(jí)資本工具必須含有減記或轉(zhuǎn)股的條款，當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，該工具能立即減記或者轉(zhuǎn)為普通股。

“13濱海二級(jí)債”于昨日下午2點(diǎn)在銀行間債券市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行，最終15億債券額募集完畢，期限10年，票面利率為6.5%，中標(biāo)利率為招標(biāo)利率區(qū)間(6.2%到6.5%)的上限。募集資金將用于補(bǔ)充該行二級(jí)資本。

濱海農(nóng)商行債券發(fā)行事務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“發(fā)行利率在6.5%，我們覺得滿意。盡管最近資金面緊張，但上周剛批下來，所以我們就選擇盡快發(fā)行。”

本次債券發(fā)行的主體評(píng)級(jí)為“AA-”。濱海農(nóng)商行成立于2007年12月，截至去年底總資產(chǎn)約590億元，不良貸款率為1.38%。2010年至2012年，該行資本充足率已經(jīng)連續(xù)三年下降，分別為14.55%、14.41%和12.18%。

濱海農(nóng)商行的大股東為天津農(nóng)商銀行，此股權(quán)結(jié)構(gòu)容易引發(fā)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。在該債券評(píng)級(jí)報(bào)告中，濱海農(nóng)商行也表示將引入戰(zhàn)略投資者，改進(jìn)公司治理水平。此外，截至去年底濱海農(nóng)商行涉農(nóng)貸款(含貼現(xiàn))占比為28%。評(píng)級(jí)報(bào)告也指出，該行貸款行業(yè)集中度較高，房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)貸款占比較高。

去年12月，銀監(jiān)會(huì)在《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《創(chuàng)新指導(dǎo)意見》)中明確，所謂“二級(jí)資本工具觸發(fā)事件”，是指以下兩者中的較早者：銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行減記該銀行將無法生存;銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定若不進(jìn)行公共部門注資或提供同等效力的支持該銀行將無法生存。

當(dāng)“二級(jí)資本工具觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)”，其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具的本金應(yīng)立即按合同約定進(jìn)行全額減記。

濱海農(nóng)商行在債券募集說明書中指出：當(dāng)觸發(fā)事件發(fā)生時(shí)，發(fā)行人有權(quán)在無需獲得債券持有人同意的情況下自觸發(fā)事件發(fā)生日次日起不可撤銷的對(duì)本期債券以及已發(fā)行的其他一級(jí)資本工具的本金進(jìn)行全額減記，任何尚未支付的累積應(yīng)付利息亦將不再支付。當(dāng)債券本金被減記后，債券即被永久性注銷，并在任何條件下不再被恢復(fù)。

至于為何選擇“減記”而非“轉(zhuǎn)股”，上述債券發(fā)行負(fù)責(zé)人表示：“相比"減記"，"轉(zhuǎn)股"操作起來會(huì)比較麻煩，手續(xù)比較多，所以我們選擇了減記。”

申銀萬國(guó)此前發(fā)布報(bào)告稱，新增“減記型二級(jí)資本工具”的主要目的是替代次級(jí)債，而權(quán)益類一級(jí)資本工具創(chuàng)新尚需跨部門協(xié)作，估計(jì)近一兩年內(nèi)推出可能性不大。

銀監(jiān)會(huì)曾在《創(chuàng)新指導(dǎo)意見》中明確，資本工具創(chuàng)新堅(jiān)持“先探索、后推廣”的原則。本次濱海農(nóng)商行順利發(fā)行了含有減記條款的二級(jí)資本債券。而根據(jù)上市銀行公告和股東大會(huì)傳遞出的信息，四大行和平安銀行(000001,股吧)皆表示將在未來幾年發(fā)行減記型二級(jí)資本工具。

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