什么是分離交易可轉(zhuǎn)債？可分離為純債和認(rèn)股權(quán)證兩部分

有讀者詢問(wèn)什么是分離交易可轉(zhuǎn)債，它和非分離交易可轉(zhuǎn)債有什么區(qū)別?以下小編就來(lái)和大家一起探討一下。

分離交易可轉(zhuǎn)債是一種附認(rèn)股權(quán)證的公司債，可分離為純債和認(rèn)股權(quán)證兩部分，賦予了上市公司一次發(fā)行兩次融資的機(jī)會(huì)。分離交易可轉(zhuǎn)債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。

2006年末出臺(tái)的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》首次將分離交易可轉(zhuǎn)債列為上市公司再融資品種，并對(duì)其發(fā)行條件、發(fā)行程序、條款設(shè)定等方面作出較為具體的規(guī)定。

區(qū)別：

一、發(fā)行資金成本不同

兩者的認(rèn)股權(quán)均具有促銷(xiāo)公司債、降低發(fā)行公司利息負(fù)擔(dān)的作用，因?yàn)槠胀赊D(zhuǎn)債本身只是一個(gè)產(chǎn)品，而可分離交易可轉(zhuǎn)債則更近似兩個(gè)產(chǎn)品，所以普通的可轉(zhuǎn)債的發(fā)行成本通常較可分離交易可轉(zhuǎn)債要低。

二、投資者的資金量占用不同

對(duì)投資者而言，行使可分離交易可轉(zhuǎn)債所附帶的認(rèn)股權(quán)時(shí)必須再繳股款;而普通的可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換成股票時(shí)則不需要再繳納股款，投資資金較容易控制。因此，投資可分離交易可轉(zhuǎn)債并且行權(quán)，會(huì)占用投資者更多的資金。

三、贖回條款存在與否的不同

可分離交易可轉(zhuǎn)債的權(quán)證與公司債部分在上市之后分離的特征，使得發(fā)行可分離交易可轉(zhuǎn)債的公司無(wú)法用任何發(fā)行條款去強(qiáng)制或約束投資人去行權(quán)，而只能用一些策略誘使投資人提前行權(quán)。至于普通的可轉(zhuǎn)債就可采用贖回條款強(qiáng)制投資人行使轉(zhuǎn)換權(quán)利。

四、對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響不同

普通的可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)換股票時(shí)，公司的負(fù)債自然減少。但可分離交易可轉(zhuǎn)債即使認(rèn)股權(quán)被行使，該發(fā)行公司對(duì)債券的債務(wù)也將持續(xù)至債券期滿為止。。

五、行使比例不同

普通可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股市，可轉(zhuǎn)債的面值和轉(zhuǎn)股價(jià)決定論可以轉(zhuǎn)股的數(shù)量，而可分離交易可轉(zhuǎn)債則依條款規(guī)定的行使比例認(rèn)購(gòu)新股，認(rèn)股數(shù)量與債券面值無(wú)關(guān)，只與契約條款的規(guī)定有關(guān)。

六、交易形態(tài)不同

可分離交易可轉(zhuǎn)債對(duì)于發(fā)行人而言是發(fā)行兩種有價(jià)證券;而發(fā)行普通可轉(zhuǎn)債就是一種有價(jià)證券。

七、認(rèn)股權(quán)的存續(xù)期限不同

我國(guó)即將面市的可分離交易可轉(zhuǎn)債中，認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期與較公司債的存續(xù)期要短，因此，認(rèn)股權(quán)證處于價(jià)內(nèi)的機(jī)會(huì)較普通可轉(zhuǎn)債的權(quán)證部分要低，時(shí)間價(jià)值占認(rèn)股權(quán)證價(jià)值的比重會(huì)更大。

以上就是分離交易可轉(zhuǎn)債的相關(guān)信息，希望對(duì)大家有所幫助。

關(guān)鍵詞： 分離交易 可轉(zhuǎn)債