中金所調(diào)整手續(xù)費(fèi) 優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行

股指期貨迎來(lái)第三次松綁。

12月2日，中國(guó)金融期貨交易所宣布，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，中國(guó)金融期貨交易所在綜合評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、積極完善監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥有序調(diào)整股指期貨交易安排：

一是自2018年12月3日結(jié)算時(shí)起，將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%，中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為15%;

二是自2018年12月3日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個(gè)合約50手，套期保值交易開倉(cāng)數(shù)量不受此限;

三是自2018年12月3日起，將股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四點(diǎn)六。

中金所方面表示，此次調(diào)整是優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮的積極舉措。上述措施實(shí)施后，中國(guó)金融期貨交易所將持續(xù)跟蹤評(píng)估措施實(shí)施效果，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與交易行為監(jiān)管，確保股指期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

歷次調(diào)整回顧

2015年年中的股市異常波動(dòng)時(shí)期，股指期貨成為眾矢之的，隨后，中金所宣布了一系列的收緊舉措，2015年9月2日晚間，中金所宣布，自2015年9月7日起，將期指非套保持倉(cāng)保證金提高至40%，平倉(cāng)手續(xù)費(fèi)提高至萬(wàn)分之二十三，也就是整整上調(diào)了20倍。同時(shí)，非套期保值客戶的單個(gè)產(chǎn)品單日開倉(cāng)交易量超過(guò)10手，就認(rèn)定為異常交易行為。

在2017年2月16日，在一年半的受限之后，股指期貨終于邁出松綁第一步，中金所公告自2017年2月17日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，同時(shí)下調(diào)三大合約的非套期保值交易保證金及平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)。

7個(gè)月后，股指期貨再度被松綁。中金所宣布，自2017年9月18日(星期一)起，滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之6.9。此前，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是成交金額的萬(wàn)分之9.2，也就是說(shuō)，交易手續(xù)費(fèi)這次被下調(diào)了25%。此外，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，由目前合約價(jià)值的20%調(diào)整為15%，同樣是自2017年9月18日起實(shí)施。保證金的下調(diào)幅度，同樣是25%。

市場(chǎng)影響解讀

市場(chǎng)人士認(rèn)為，股指期貨一直以來(lái)是資本市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易將發(fā)揮積極的市場(chǎng)功能。從短期和長(zhǎng)期來(lái)看，股指期貨松綁帶來(lái)的都將是利好消息。

金鍀資產(chǎn)總經(jīng)理任思泓表示，調(diào)整股指期貨交易安排，激活對(duì)沖基金行業(yè)，將為A股帶來(lái)2000億~3000億元的增量資金回歸，甚至有可能更高。對(duì)具體板塊看，調(diào)整股指期貨安排利好券商股和期貨股。

愛建證券表示，調(diào)整期指交易安排，有利于吸引更多長(zhǎng)線資金，提振投資者信心，股票交易量或進(jìn)一步提升，增厚公司利潤(rùn)，行業(yè)價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)。

新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝表示，中國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)40-50萬(wàn)億，從近30年期貨市場(chǎng)功能和作用來(lái)看，健康的現(xiàn)貨市場(chǎng)一定需要有衍生品工具保駕護(hù)航。一是可以起到穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)作用，二是能夠?qū)崿F(xiàn)工具的多元化，三是帶動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者成長(zhǎng)，股市可以吸引更多市場(chǎng)資金進(jìn)入。此外，中國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化過(guò)程中，A股納入MSCI指數(shù)，有了多元化的股票市場(chǎng)和與其相配套的衍生品市場(chǎng)，國(guó)際化才能更加深入和有效。“股指期貨的適當(dāng)適度松綁，是市場(chǎng)所期盼的，希望隨著市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，常態(tài)化的力度能夠進(jìn)一步擴(kuò)大。”他說(shuō)。

國(guó)投安信期貨總經(jīng)理戈峰表示，當(dāng)前，股市發(fā)展逐漸健康，風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，監(jiān)管層考慮恢復(fù)股指期貨正常交易十分自然，也順應(yīng)了股市發(fā)展的內(nèi)在需求?；謴?fù)股指期貨常態(tài)化交易有利于讓股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置的三大核心功能得以充分發(fā)揮，恢復(fù)股指期貨的正常交易具有現(xiàn)實(shí)的需要及其必然性。同時(shí)他還表示，如果股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易，短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)增加被壓抑的交易需求，長(zhǎng)期看必將使股市的期現(xiàn)市場(chǎng)更流暢地結(jié)合，減少市場(chǎng)摩擦，為股市健康運(yùn)行保駕護(hù)航。

國(guó)都期貨金融期貨研究員張楠表示，股指期貨是資本市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，恢復(fù)常態(tài)化交易有助于股指期貨發(fā)揮市場(chǎng)功能，促進(jìn)資本市場(chǎng)更加健康地發(fā)展。短期來(lái)看，恢復(fù)股指期貨常態(tài)化交易有三點(diǎn)影響。首先，最直接的影響就是會(huì)帶來(lái)股指期貨成交量和持倉(cāng)量的上升，將提升投機(jī)者的市場(chǎng)參與度和活躍度，隨著交易活躍度的提高，每個(gè)品種的持倉(cāng)量也將上升。其次，股指期貨常態(tài)化將大大提高股市活躍度。再次，股指期貨常態(tài)化有利于提振投資者情緒。

格林大華期貨金融研究中心經(jīng)理趙曉霞表示，恢復(fù)股指期貨常態(tài)化很有必要，目前股指期貨因?yàn)槭芟蕹山涣康兔?，極度不活躍，投機(jī)力量也不足。健康的期貨市場(chǎng)既需要套保也需要投機(jī)，投機(jī)力量不足現(xiàn)已影響股指期貨功能的發(fā)揮，造成盤面的升貼水不合理。

銀河期貨認(rèn)為，股指期貨受限的3年，市場(chǎng)成交量和持倉(cāng)量大幅萎縮，流動(dòng)性驟然下降，市場(chǎng)功能根本無(wú)法有效發(fā)揮。目前股指期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性顯然不足，沒有充足的市場(chǎng)流動(dòng)性，相關(guān)機(jī)構(gòu)的套期保值需求就無(wú)法實(shí)現(xiàn)，股指期貨的市場(chǎng)功能就難以有效發(fā)揮。健康的證券市場(chǎng)需要一個(gè)功能完備的風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易很有必要。

附本次期指松綁政策原文：

優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行 促進(jìn)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，中國(guó)金融期貨交易所在綜合評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、積極完善監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，穩(wěn)妥有序調(diào)整股指期貨交易安排：一是自2018年12月3日結(jié)算時(shí)起，將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%，中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為15%;二是自2018年12月3日起，將股指期貨日內(nèi)過(guò)度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個(gè)合約50手，套期保值交易開倉(cāng)數(shù)量不受此限;三是自2018年12月3日起，將股指期貨平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四點(diǎn)六。

此次調(diào)整是優(yōu)化股指期貨交易運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮的積極舉措。上述措施實(shí)施后，中國(guó)金融期貨交易所將持續(xù)跟蹤評(píng)估措施實(shí)施效果，加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與交易行為監(jiān)管，確保股指期貨市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

關(guān)于調(diào)整滬深300、上證50、中證500股指期貨交易保證金的通知

各結(jié)算會(huì)員：

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，對(duì)滬深300、上證50、中證500股指期貨交易保證金調(diào)整如下：

自2018年12月3日(星期一)結(jié)算時(shí)起，滬深300和上證50股指期貨各合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為10%;中證500股指期貨各合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為15%。

特此通知。

中國(guó)金融期貨交易所

2018年12月2日

關(guān)于調(diào)整股指期貨手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知

各會(huì)員單位：

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自2018年12月3日(星期一)起，滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之四點(diǎn)六。

特此通知。

中國(guó)金融期貨交易所

2018年12月2日

關(guān)鍵詞： 中金所 調(diào)整 手續(xù)費(fèi)