未名醫(yī)藥（002581.SZ）內(nèi)控問題持續(xù)發(fā)酵 業(yè)績(jī)難匹配

搭上疫苗熱度快車的未名醫(yī)藥股價(jià)自2020年年初起就一路飛漲，然而其營(yíng)收卻自2017年以來一直處于走低態(tài)勢(shì)

2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)后，A股市場(chǎng)不乏“疫苗概念股”股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，山東未名生物醫(yī)藥股份有限公司(下稱未名醫(yī)藥，002581.SZ)即搭上快車。

自2020年1月20日以來，未名醫(yī)藥股價(jià)一路突飛猛進(jìn)，至6月3日最高點(diǎn)股價(jià)已上漲超3倍。然而，隨后該公司因控股股東違規(guī)被點(diǎn)名，連吃3個(gè)跌停。

實(shí)際上，這并非是未名醫(yī)藥第一次因違規(guī)被深交所“關(guān)注”。僅2020年半年時(shí)間，該公司就因控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用大額資金、披露的公告內(nèi)容刻意隱瞞重要信息、被投資者投訴等問題收到深交所的6次關(guān)注、1次問詢。

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱該公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)注意到，該公司近年?duì)I收也一直處于下行狀態(tài)，利潤(rùn)增長(zhǎng)亦起伏不定。

未名醫(yī)藥近一年股價(jià)走勢(shì)(元/股)

數(shù)據(jù)來源：Wind

多次違規(guī)致財(cái)務(wù)狀況惡化?

未名醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)為農(nóng)藥中間體、醫(yī)藥中間體、生物醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，近年來其營(yíng)收及利潤(rùn)均陷入下跌趨勢(shì)。

《投資時(shí)報(bào)》研究員整理了該公司近三年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2017年—2019年未名醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入下行趨勢(shì)顯著，分別為11.62億元、6.65億元和5.68億元。

未名醫(yī)藥2017年—2019年?duì)I業(yè)收入及增速(億元、%)

數(shù)據(jù)來源：同花順

除了持續(xù)下滑的營(yíng)業(yè)收入，未名醫(yī)藥凈利潤(rùn)總體上也處于下降趨勢(shì)，2018年甚至出現(xiàn)了虧損，虧損額達(dá)0.89億元，2019年雖轉(zhuǎn)虧為盈，但僅為0.77億元，相較于2017年凈利潤(rùn)跌幅高達(dá)83.46%。

未名醫(yī)藥2017年—2019年歸母凈利潤(rùn)及增速(億元、%)

數(shù)據(jù)來源：同花順

事實(shí)上，2017年之前未名醫(yī)藥營(yíng)收長(zhǎng)期處于穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但為何自2017年該公司業(yè)績(jī)突然陷入下滑怪圈?

《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱資料注意到，未名醫(yī)藥前身為淄博萬昌科技公司，2015年借殼萬昌科技登陸資本市場(chǎng)。兩年后(2017年)該公司經(jīng)營(yíng)上多次出現(xiàn)了極度不規(guī)范操作，遭到證監(jiān)會(huì)警示。

首先是在編制同年半年度報(bào)告過程中，未名醫(yī)藥調(diào)整了全資子公司未名天源生物科技有限公司(下稱未名天源)參股的北京科興制品有限公司(下稱北京科興)有關(guān)財(cái)務(wù)信息，導(dǎo)致其2017年半年度報(bào)告有關(guān)北京科興的相關(guān)信息披露不符合真實(shí)、準(zhǔn)確的要求。

接著，2017年10月31日，未名天源與廈門融匯智資產(chǎn)管理有限公司簽署了《技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同》，約定未名生物將“抗人NGF單體克隆抗體”的技術(shù)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓給廈門融匯智，交易對(duì)價(jià)為5200萬元。此次轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)剔除所得稅影響后產(chǎn)生利潤(rùn)4637.33萬元，占未名醫(yī)藥2016年歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)的11.1%。但未名醫(yī)藥直至2018年5月29日才披露，此舉違反了《上市公司信息披露管理辦法》有關(guān)規(guī)定。

另外，未名醫(yī)藥在編制2018年一季度報(bào)告過程中，在未取得北京科興財(cái)務(wù)資料的情況下，以北京科興疫苗產(chǎn)品批簽量為基礎(chǔ)推算其盈利情況，并在此基礎(chǔ)上確認(rèn)了對(duì)北京科興的投資收益，導(dǎo)致公司2018年一季度報(bào)告的相關(guān)信息披露不符合真實(shí)、準(zhǔn)確的要求。

上述一系列的不規(guī)范操作，致使該公司多次收到了山東證監(jiān)局的警示函。

需要注意的是，導(dǎo)致未名醫(yī)藥2018年凈利潤(rùn)突然轉(zhuǎn)盈為虧的原因還離不開該公司與子公司北京科興間自2016年就開始的“奪權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)”。據(jù)未名醫(yī)藥方面稱，2018年雙方爭(zhēng)奪態(tài)勢(shì)加劇，子公司北京科興拒絕向未名醫(yī)藥提供2017年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。深交所對(duì)此也格外關(guān)注，于2018年4月19向未名醫(yī)藥發(fā)送了關(guān)注函，要求其做好2017年年度報(bào)告的編制和披露工作，并說明北京科興公司拒絕提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的原因及解決措施。

此外，未名生物子公司未名天源因經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所為禁止發(fā)展區(qū)而被迫停產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了未名醫(yī)藥因多次被舉報(bào)、訴訟而帶來的業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)亦隨之連遭重創(chuàng)、不斷下探。

控股股東100%股權(quán)遭凍結(jié)

然而進(jìn)入2020年，未名醫(yī)藥的狀況并未有多少改變。

2020年1月18日，該公司在對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中稱，用于償債的4項(xiàng)藥品技術(shù)評(píng)估價(jià)值為1.18億元，吉林未名天人中藥材科技發(fā)展有限公司(下稱吉林未名)100%股權(quán)的賬面凈資產(chǎn)為18.13億元，而在同年2月20日披露的關(guān)注函回復(fù)中卻稱對(duì)吉林未名凈資產(chǎn)進(jìn)行修正后僅為0.11億元。前后披露的數(shù)據(jù)不一致且差距較大，存在信息披露不準(zhǔn)確的情形。深交所因此于同年2月20日對(duì)其發(fā)送了關(guān)注函，要求其說明此舉的合理性。

接著，未名醫(yī)藥原定于2020年4月30日披露的經(jīng)審計(jì)年度報(bào)告延期至同年6月24日披露，再度引發(fā)深交所注意。深交所認(rèn)為未名醫(yī)藥未能按期披露年報(bào)的原因系其子公司北京科興拒絕提供充分的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及資料所致，并在2020年4月27日對(duì)其發(fā)布的關(guān)注函中，要求其認(rèn)真核實(shí)、說明原因。

同年6月4日，未名醫(yī)藥又因控股股東北京北大未名生物工程集團(tuán)有限公司(下稱未名集團(tuán))存在非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金、關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)履行審議程序和信息披露義務(wù)、以及信息披露不準(zhǔn)確的違規(guī)行為，收到了深交所對(duì)公司及其董事長(zhǎng)潘愛華等5名高管給予公開譴責(zé)的處分。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，未名集團(tuán)對(duì)未名醫(yī)藥存在長(zhǎng)期資金占用問題，2017年12月至2019年6月累計(jì)占用公司資金高達(dá)9.22億元，截至2020年6月初，資金占用余額仍有5.07億元，利息約0.54億元。

有分析人士認(rèn)為，此情況是導(dǎo)致未名醫(yī)藥資金周轉(zhuǎn)困難、信用風(fēng)險(xiǎn)增加的主要原因，將嚴(yán)重?fù)p害未名醫(yī)藥的獨(dú)立性，同時(shí)也將侵害到中小投資者的利益。

2020年5月30日，未名醫(yī)藥發(fā)布了關(guān)于控股股東及一致行動(dòng)人股份被輪候凍結(jié)的公告。公告顯示，未名醫(yī)藥在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司查詢證實(shí)，公司控股股東未名集團(tuán)及一致行動(dòng)人深圳三道投資管理企業(yè)(有限合伙)所持有的本公司股份被法院輪候凍結(jié)。(《投資時(shí)報(bào)》研究員 呂貢)

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