帥豐電器（605336.SH）上市第2天告別一字漲停

帥豐電器(605336.SH)今日巨量換手，股價上漲，盤中最大漲幅達(dá)10.01%。此前，帥豐電器于19日上市首日漲停，開盤價29.15元，漲幅20.01%，收盤價34.98元，漲幅44.01%，換手率1.67%。帥豐電器今日開盤價36.00元，截至今日收盤，帥豐電器報38.48元，漲幅10.01%，成交額6.39億元，振幅10.01%，換手率48.43%。

2017年、2018年、2019年、2020年1-3月份，帥豐電器營業(yè)收入分別為5.65億元、6.31億元、6.98億元、5879.43萬元;歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.34億元、1.50億元、1.74億元、1504.06萬元;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.32億元、1.36億元、1.49億元、7202.95萬元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.50億元、1.58億元、2.43億元、-8854.47萬元。

2020年1-6月，帥豐電器實現(xiàn)營業(yè)收入為2.61億元，同比下降14.90%;凈利潤為7578.34萬元，同比增長5.77%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6479.50萬元，同比增長22.37%。

2020年1-9月，帥豐電器預(yù)計營業(yè)收入為4.20億元至4.40億元，同比下降7%-11%;預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益前歸屬于母公司所有者凈利潤1.08億元至1.12億元，同比下降1%-4%;預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為9400萬元至9800萬元，同比上升0%-5%。

帥豐電器主要從事以集成灶為核心的現(xiàn)代新型廚房電器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，銷售的產(chǎn)品以集成灶為主。

帥豐電器于10月19日在上交所主板上市，公開發(fā)行股票3520萬股，發(fā)行價格為24.29元/股，保薦機(jī)構(gòu)為國信證券，保薦代表人為孫婕、鄭文英。截至本招股說明書簽署日，帥豐投資直接持有公司本次發(fā)行前50.00%的股份，為帥豐電器控股股東。邵于佶、商若云和邵賢慶分別直接持有帥豐電器23.87%、4.10%和4.10%的股份，合計直接持有發(fā)行人32.07%的股份;三人通過帥豐投資間接持有公司50.00%的股份;另外豐福投資持有帥豐電器8.85%的股份，商若云系豐福投資普通合伙人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人，且持有豐福投資71.16%的份額，即商若云通過豐福投資間接控制公司8.85%的股份。綜上，三人合計控制公司90.92%的股份，為公司的實際控制人。

帥豐電器此次募集資金總額為8.55億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為7.91億元，其中，5.31億元用于年新增40萬臺智能化高效節(jié)能集成灶產(chǎn)業(yè)化示范項目、1.10億元用于高端廚房配套產(chǎn)品生產(chǎn)線項目、1.50億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目。

帥豐電器擬大擴(kuò)產(chǎn)能背后，其產(chǎn)能利用率始終未見完全飽和，且其產(chǎn)銷率、市場占有率均逐年下滑。

2017年-2019年及2020年1-3月，帥豐電器集成灶產(chǎn)能分別為16萬臺、16萬臺、16萬臺、4萬臺，產(chǎn)量分別為14.93萬臺、15.13萬臺、15.67萬臺、1.43萬臺，產(chǎn)能利用率分別為93.29%、94.58%、97.91%、35.73%。

各期，帥豐電器集成灶銷量分別為14.95萬臺、15.09萬臺、15.30萬臺、1.10萬臺，產(chǎn)銷率分別為100.16%、99.70%、97.64%、77.29%，逐年下滑。

過去3年，帥豐電器集成灶銷量增速遠(yuǎn)低于行業(yè)增速。2017年、2018年、2019年，集成灶市場銷售量增長率分別為40.62%、37.96%、20.02%。同期，帥豐電器集成灶銷量增長率分別為32.60%、0.92%、1.38%。

根據(jù)招股書及中怡康時代統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，2016-2018年，公司的市場占有率(零售量口徑)分別為12.5%、11.8%和9%，2017年和2018年連續(xù)兩年滑坡。帥豐電器招股意向書顯示，2019年公司市場占有率約為7%，繼續(xù)下滑。

2017年、2018年、2019年、2020年3月末，帥豐電器資產(chǎn)總額分別為4.60億元、7.84億元、10.11億元、9.46億元。

2017年、2018年、2019年、2020年3月末，帥豐電器負(fù)債總額分別為2.71億元、2.44億元、2.98億元、2.17億元。

2017年、2018年、2019年、2020年3月末，帥豐電器貨幣資金總額分別為9625.59萬元、7294.66萬元、8272.75萬元、5628.85萬元。

帥豐電器此次發(fā)行費(fèi)用為6375.98萬元，其中，保薦機(jī)構(gòu)國信證券股份有限公司獲得保薦承銷費(fèi)用4839.67萬元，安永華明會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)獲得審計及驗資費(fèi)用458.78萬元，國浩律師(杭州)事務(wù)所獲得律師費(fèi)用513.68萬元。

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