華蘭生物（002007）陷子公司分拆上市“陰謀論” 業(yè)績增收不增利

10月30日晚，千億疫苗股華蘭生物(002007,股吧)公布2020年第三季度報告。

財報顯示，華蘭生物1-9月實現(xiàn)營收30.73億元，同比增長16.46%;實現(xiàn)凈利潤9.64億元，同比僅微增0.04%;扣非凈利潤8.75億元，同比卻下滑1.89%。其中，第三季度凈利潤下滑0.96%，扣非凈利潤下滑4.70%。

今年受新冠疫情影響，流感疫苗預約注射火爆。根據(jù)華蘭生物在投資者互動平臺上披露的數(shù)據(jù)，截止到10月份，公司四價流感疫苗的批簽發(fā)總量超過1000萬支，超過2019年度的批簽發(fā)總數(shù)。

然而，華蘭生物卻增收不增利，第三季度凈利潤更是同比下滑，顯然無法令市場滿意。

11月2日早盤，華蘭生物即低開低走，收盤跌停，市值蒸發(fā)93億元，全天成交32.48億元，實際換手率達到7.15%。

對于跌停原因，有分析稱華蘭生物三季度業(yè)績不及預期，遭遇機構集體“砸盤”。

但也有分析拋出“陰謀論”。認為，華蘭生物正在將子公司華蘭疫苗分拆上市，為滿足證監(jiān)會關于上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50%的規(guī)定，而故意做低利潤。

華蘭生物披露信息顯示，報告期內公司啟動了分拆疫苗公司到深交所創(chuàng)業(yè)板上市事宜，通過股東轉讓疫苗公司股權引入了河南高瓴驊盈企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)和新鄉(xiāng)晨壹啟明管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)兩名戰(zhàn)略投資者，完成了改制工作并于2020年6月4日取得新的營業(yè)執(zhí)照;2020年4月20日，公司召開第七屆董事會第九次會議和第七屆監(jiān)事會第九次會議，審議通過了《關于分拆華蘭生物疫苗有限公司首次公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的預案》，并于2020年6月30日在河南省證監(jiān)局進行輔導備案。2020年7月10日，公司召開第七屆董事會第十次會議和第七屆監(jiān)事會第十次會議，審議通過了《華蘭生物工程股份有限公司關于分拆所屬子公司華蘭生物疫苗股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的預案(修訂稿)》，并于2020年7月27日經2020年第一次臨時股東大會審議通過。

公開信息顯示，根據(jù)大華會計師為公司出具的審計報告，華蘭生物2017年度、2018年度、2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值計算)分別約為7.61億元、10.02億元、11.47億元。華蘭疫苗2017年度、2018年度、2019年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值計算)分別為-0.93億元、2.12億元和3.58億元。

其中，2019年度，上市公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值計算)為11.47億元;華蘭生物按權益享有的華蘭疫苗的凈利潤(凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值計算)為2.69億元。上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤占華蘭生物歸屬于上市公司股東凈利潤的23.44%，未超過50%，符合規(guī)定。2019年度，上市公司歸屬于母公司所有者權益為65.43億元;華蘭生物按權益享有的華蘭疫苗的凈資產為9.47億元。上市公司最近1個會計年度合并報表中按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈資產占華蘭生物歸屬于上市公司股東凈資產的14.47%，未超過30%，符合規(guī)定。

值得注意的是，華蘭生物第三季度單季銷售費用高達4.82億元，而去年同期僅為1.92億元，去年全年也不過5.2億元。

華蘭生物稱，銷售費用本報告期較上年同期大幅增加，主要原因系本公司之子公司華蘭生物疫苗股份有限公司疫苗制品銷售收入增加，相應銷售推廣咨詢費增加所致。

而有投資者在互動平臺提問：貴司三季度單季銷售費用接近5億，同比2019年三季度單季增2.5倍，相對應營業(yè)額只增1.6倍，請問怎么解釋這一不匹配現(xiàn)象?

華蘭生物稱，公司的業(yè)務分為血液制品和疫苗，其中疫苗產品的銷售費用會根據(jù)銷售收入進行預提，2020年1-9月份疫苗銷售收入較2019年同期有所增加，銷售費用會有所增加。

投資者提問：請問三季報中銷售費增加很多，這些銷售費主要用于哪個業(yè)務板塊?增加如此大的銷售費用帶來了哪些收益?

華蘭生物回應稱，公司2020年三季度報告中的銷售費用主要是銷售流感疫苗預提的銷售費用。

好在11月3日，華蘭生物低開高走，收盤漲1.39%，報46.72元，市值852.34億元。

資料顯示，華蘭生物工程股份有限公司(前身為華蘭生物工程有限公司)成立于1992年，是從事血液制品研發(fā)和生產的重點高新技術企業(yè)，并首家通過血液制品行業(yè)的GMP認證。公司業(yè)務包括血液制品業(yè)務、疫苗制品、創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)、生產三類業(yè)務，其中血液制品有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原復合物、人凝血因子VIII、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破傷風人免疫球蛋白等11個品種(34個規(guī)格)，是我國血液制品行業(yè)中血漿綜合利用率較高、品種較多、規(guī)格較全的企業(yè)之一。

華蘭生物控股子公司華蘭生物疫苗股份有限公司從事疫苗的研發(fā)、生產和銷售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)。

安康直接持有華蘭生物17.86%的股份，通過香港科康及香港科康全資子公司晟康生物間接控制華蘭生物28.20%的股份。安康直接持有和間接控制華蘭生物46.05%的股份，為華蘭生物實際控制人。而華蘭生物直接持有華蘭疫苗75%的股權，為華蘭疫苗的控股股東。此外，安康通過香港科康間接控制華蘭疫苗10%的股權，亦為華蘭疫苗的實際控制人。

安康簡介顯示，其71歲，中國國籍，無境外居留權，大學文化，醫(yī)學生物學高級工程師，河南省第六、七、八、九屆政協(xié)委員，河南省第十屆、十一屆人大代表，第十二屆、第十三屆全國人大代表，享受國務院政府特殊津貼。曾先后獲得全國科學大會獎、衛(wèi)生部甲級成果獎、國家科技二等獎及省、市級科技獎，現(xiàn)任華蘭生物董事長、總經理。

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