最新進展！碧桂園首個債券展期方案出爐

備受關注的碧桂園停牌債券展期迎來新進展。

(資料圖片)

券商中國記者從知情人士獲悉，8月18日相關債權(quán)人收到碧桂園發(fā)布的境內(nèi)私募債“16碧園05”展期議案，這也是碧桂園在出現(xiàn)債務壓力后，首只尋求展期的債券。

據(jù)悉，“16碧園05”是一只私募債，將于今年9月2日到期，余額約39億元，碧桂園給出的方案為債務到期償付利息，本金展期三年。為了體現(xiàn)誠意，碧桂園提供了相應的增信措施，拿出福建龍巖、江蘇沭陽、淮安等三四線項目公司股權(quán)進行質(zhì)押。不過，該債券展期方案能獲得債券持有人通過尚存在不確定性。

此前，碧桂園因債券兌付安排召開債券持有人會議，其旗下11只境內(nèi)債券于8月14日開市起停牌，復牌時間另行確定，根據(jù)公開數(shù)據(jù)測算，這幾只債券總額約160億元。

首個債券展期方案浮出水面

8月13日碧桂園發(fā)布旗下11只境內(nèi)債停牌公告，其中“16碧園05”是最早到期的債券。

據(jù)悉，“16碧園05”是一只私募債，發(fā)行總額為 58.3 億元，當前余額 39.04 億元，今年9月2日到期，發(fā)債主體是碧桂園地產(chǎn)集團有限公司。

目前，債權(quán)人已經(jīng)收到了關于“16碧園05”債券本息兌付安排及增加增信保障措施的議案。

根據(jù)議案，碧桂園給出的方案為債務到期償付利息，本金展期三年，首付6%（到期后的第1、2、3個月分別支付2%的本金），第12個月支付10%的本金；第24個月支付15%的本金、30個月支付25%本金、第36個月支付剩余44%的本金。

為了體現(xiàn)誠意，碧桂園在展期同時，提供了相應增信措施，拿出福建龍巖、江蘇沭陽、淮安等三四線項目公司股權(quán)進行質(zhì)押。

對比前兩年爆雷房地產(chǎn)企業(yè)的債券展期計劃，碧桂園展期并不算短，首期比例也不算高，不過，在目前地產(chǎn)行業(yè)承壓之下，也在不少債權(quán)人的預期之內(nèi)。

據(jù)悉，此輪房企債務風險暴露之初，不少房企對市場復蘇緩慢、企業(yè)經(jīng)營困難預期不足，提出1～1.5年的展期方案，最后不得不提出二次乃至三次展期，有企業(yè)甚至在債券二次展期后仍發(fā)生實質(zhì)性違約。正因如此，房企債券展期時間日漸延長。企業(yè)預警通APP中的房地產(chǎn)行業(yè)債券展期信息統(tǒng)計顯示，房企債券平均展期，2023年上半年較2020年同期增加超兩倍，2023年房企債券最長展期5年多。

不過，該債券展期方案是否獲得債券持有人通過尚存在不確定性。

償債與保交樓壓力兼具

相關業(yè)內(nèi)人士認為，碧桂園提出展期3年是基于該公司可持續(xù)經(jīng)營的大邏輯，已經(jīng)盡了較大努力，是比較符合實際的選擇。

據(jù)悉，2022年至今，融資環(huán)境極其艱難，碧桂園在公司融資性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的情況下，仍竭盡全力安排境內(nèi)外融資本息的償付。直到7月27日還提前匯出資金，償付在8月1日到期的存續(xù)規(guī)模約為22億元人民幣的“19碧地02”；在8月7日，提前兌付8月10日到期的“20碧地02”本息。

市場分析人士認為，碧桂園首只債券展期方案，既反映了碧桂園管理層希望在三年內(nèi)自救扭轉(zhuǎn)困局，也是兼顧債權(quán)人與購房者利益的平衡之舉。

在外界看來，保交付是樓市的安全底線，也是碧桂園等房企責任。2022年及2023年上半年，碧桂園連同其合營企業(yè)和聯(lián)營公司分別交付房屋近70萬套和27.8萬套，2023全年預計需要交付70萬套房屋。只有調(diào)動手中有限資金，全力以赴保交付，才能盡快解凍監(jiān)管賬戶里的資金，從而有更多資金支付債券本息。

因此，碧桂園的債券展期可謂房地產(chǎn)行業(yè)今年最受關注事件，“16碧園05”是碧桂園債券展期首戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)均在期待相關結(jié)果。

此前，碧桂園8月10日發(fā)布盈利警告稱，雖然公司上下已全力以赴自救，但市場整體尚未回暖，行業(yè)絕對規(guī)模下降，資本市場信心修復尚需時間，公司整體經(jīng)營壓力有增無減，2023上半年預計凈虧損介乎約450億元至550億元。

碧桂園表示，將積極化解階段性流動壓力，將與各持份者溝通，并考慮采取各種債務管理措施，以保障公司的未來長遠發(fā)展，為各持份者保存價值、維護利益。

（文章來源：券商中國）

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