2019年堪稱公募“大年” 公募基金調(diào)倉(cāng)換股備戰(zhàn)明年

2019年堪稱公募“大年”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2600余只主動(dòng)偏股型基金中，1180只基金今年來(lái)回報(bào)超過(guò)30%，約占總數(shù)的一半，其中350只基金的回報(bào)率超過(guò)50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)。

隨著年末臨近，A股波動(dòng)加劇，多只基金重倉(cāng)股出現(xiàn)了明顯調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分基金公司將年終考核時(shí)點(diǎn)提早至11月底，基金業(yè)績(jī)排名戰(zhàn)提前展開，不少基金經(jīng)理也趁此機(jī)會(huì)調(diào)倉(cāng)換股，為明年布局做準(zhǔn)備。

排名收官戰(zhàn)提前打響

記者獲悉，今年北上深三地均有基金公司將2019年的業(yè)績(jī)考核提早至11月份。在市場(chǎng)化機(jī)制下，一般而言，業(yè)績(jī)排名靠前的基金經(jīng)理可拿到上百萬(wàn)元、甚至千萬(wàn)元年薪，而業(yè)績(jī)墊底的可能面臨“下崗”風(fēng)險(xiǎn)。

一般而言，每年的最后一個(gè)交易日才是基金公司一年業(yè)績(jī)完整考核的終止日。以往為了沖刺排名，基金經(jīng)理往往會(huì)使出渾身解數(shù)，市場(chǎng)也往往會(huì)有一波所謂的“年末行情”。在此背景下，部分基金公司選擇“錯(cuò)峰”進(jìn)行全年考核，即將考核時(shí)點(diǎn)提前，避免受到行情擾動(dòng)。

“今年公司內(nèi)部將全年的業(yè)績(jī)考核月定在了11月底，目前正面臨鎖定收益還是沖刺一把的抉擇，同時(shí)也需要考慮明年的投資布局，避免踏空。”滬上一位基金經(jīng)理稱。

據(jù)記者了解，北京部分大型基金公司也延續(xù)了此前的考核辦法，將全年業(yè)績(jī)考核定在了11月份或12月中上旬。

不僅是公募基金，一些私募機(jī)構(gòu)也紛紛將考核月份提前。“這樣的考核的確會(huì)令我們?cè)谝恍┇@利豐厚的重倉(cāng)股上選擇了結(jié)，但個(gè)別核心競(jìng)爭(zhēng)力極高的標(biāo)的我們還是會(huì)保留。”一位私募基金經(jīng)理表示。

基金重倉(cāng)股異動(dòng)

隨著部分基金公司將業(yè)績(jī)考核時(shí)間點(diǎn)提前，近期不少基金重倉(cāng)股出現(xiàn)了明顯異動(dòng)。

根據(jù)2019年基金三季報(bào)披露數(shù)據(jù)，基金第四大重倉(cāng)股格力電器(000651)在11月5日創(chuàng)下的歷史新高，近期已回落近10%，而多只重倉(cāng)該股的基金凈值因此出現(xiàn)明顯下跌。此外，基金三季度重倉(cāng)的隆基股份(601012)、東方國(guó)信(300166)、南極電商(002127)、大族激光(002008)等股票，最近也出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

對(duì)此，多位基金經(jīng)理表示，這些股票的調(diào)整除了前三季度漲幅較大、估值較高之外，也不排除與近期部分基金業(yè)績(jī)考核時(shí)間提前、機(jī)構(gòu)開始鎖定收益有關(guān)系。“今年以來(lái)基金收益率普遍較高，50%以上為數(shù)不少?？紤]即將到年底，部分基金管理人會(huì)考慮選擇目前時(shí)間點(diǎn)落袋為安。”匯豐晉信2026生命周期基金經(jīng)理劉淑生稱。

“隨著基金重倉(cāng)股走勢(shì)出現(xiàn)分化，偏股基金的年終排名戰(zhàn)也充滿懸念。”滬上一位基金分析人士稱。從基金最新業(yè)績(jī)排名來(lái)看，最大的看點(diǎn)在于偏股基金冠亞軍的爭(zhēng)奪。東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，主動(dòng)權(quán)益基金排名第一、第二位的銀華內(nèi)需精選和廣發(fā)雙擎升級(jí)混合，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率分別為94.34%、88.82%。但截至11月12日，兩只基金的年內(nèi)漲幅分別變?yōu)?0.88%、89.46%，兩者之間的差距已縮小至1個(gè)百分點(diǎn)左右。

調(diào)倉(cāng)換股備戰(zhàn)明年

不少基金經(jīng)理表示，每年年末都是公募基金調(diào)倉(cāng)換股的重要窗口期，導(dǎo)致市場(chǎng)行情容易出現(xiàn)波動(dòng)。

對(duì)此，浦銀安盛基金表示，短期來(lái)看市場(chǎng)仍處于震蕩態(tài)勢(shì)，缺少明確的向上動(dòng)力，但平衡市也為投資者提供了豐富的結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)。建議關(guān)注年初以來(lái)漲幅較小的銀行、地產(chǎn)等低估值板塊，中期仍須在食品飲料、電子、醫(yī)藥中優(yōu)選個(gè)股。

滬上一家大型公募基金權(quán)益投資總監(jiān)認(rèn)為，明年的主要機(jī)會(huì)仍在大消費(fèi)板塊，包括食品飲料、家電、醫(yī)藥等，以及包括5G、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈等在內(nèi)的科技板塊。另外，銀行、地產(chǎn)等低估值也有階段性機(jī)會(huì)，新能源行業(yè)等政策性機(jī)會(huì)則需等待政策引導(dǎo)。

“結(jié)合個(gè)人能力圈、對(duì)經(jīng)濟(jì)展望和風(fēng)險(xiǎn)偏好，我相對(duì)看好養(yǎng)殖后周期板塊。”匯豐晉信2026生命周期基金經(jīng)理劉淑生表示，首先，該板塊與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較小;其次，受益于高肉價(jià)，養(yǎng)殖量觸底回升，后周期需求向好;其三，每輪周期結(jié)束后，規(guī)模養(yǎng)殖量的提升，也將帶來(lái)優(yōu)質(zhì)后周期產(chǎn)品(疫苗)的滲透率;最后，該板塊還受益于大單品帶來(lái)的行業(yè)擴(kuò)容。(記者王彭王炯業(yè)○編輯吳曉婧)

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