尚沃醫(yī)療董事長(zhǎng)韓杰及核心技術(shù)人員為美籍 大經(jīng)銷商庫(kù)存率高被指壓貨

9月29日，無(wú)錫市尚沃醫(yī)療電子股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“尚沃醫(yī)療”)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。尚沃醫(yī)療主要從事呼氣分子診斷醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為呼氣分析儀(主機(jī))和呼氣檢測(cè)器(耗材)等呼氣分子診斷設(shè)備。

公司實(shí)際控制人為余丹和HANJIE(韓杰)夫婦。HANJIE(韓杰)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及核心技術(shù)人員，為美國(guó)國(guó)籍。

尚沃醫(yī)療擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1000.00萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于25%，擬募集資金3.28億元，分別用于“呼氣分子診斷產(chǎn)品生產(chǎn)改建及智能制造升級(jí)項(xiàng)目”、“呼氣分子診斷工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“呼氣分子診斷營(yíng)銷服務(wù)及總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券。

去年，尚沃醫(yī)療員工人數(shù)不足百人，相比2017年減少7人或6.86%。2017年-2019年，尚沃醫(yī)療的員工人數(shù)分別為102人、86人、95人。

尚沃醫(yī)療去年總資產(chǎn)及營(yíng)收剛達(dá)億元規(guī)模。

2017年-2019年，尚沃醫(yī)療資產(chǎn)總額分別為5808.94萬(wàn)元、8303.81萬(wàn)元、13518.64萬(wàn)元，歸屬于母公司股東所有者權(quán)益分別為4255.91萬(wàn)元、5620.19萬(wàn)元、10770.66萬(wàn)元。

2017年-2019年，尚沃醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入分別為4349.01萬(wàn)元、5645.25萬(wàn)元、10811.48萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1084.30萬(wàn)元、1859.27萬(wàn)元、4957.22萬(wàn)元。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5103.14萬(wàn)元、7137.36萬(wàn)元、11566.78萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1337.11萬(wàn)元、2601.30萬(wàn)元、4857.82萬(wàn)元。

2016年2月29日，公司股票于全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。2019年2月14日，公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

尚沃醫(yī)療在深交所官網(wǎng)披露的招股中的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)與新三板披露的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)不上。

2018年4月9日，尚沃醫(yī)療在新三板披露的2017年年報(bào)顯示，公司2017年?duì)I收為4509.76萬(wàn)元，比招股書數(shù)據(jù)多160.75萬(wàn)元;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1295.29萬(wàn)元，比招股書數(shù)據(jù)多210.99萬(wàn)元。

據(jù)尚沃醫(yī)療招股書，根據(jù)收入確認(rèn)原則，公司存在部分收入跨期情況，現(xiàn)按照正確的歸屬期間進(jìn)行調(diào)整，2017年度跨期收入調(diào)減160.75萬(wàn)元，成本調(diào)減6.48萬(wàn)元;2018年度跨期收入調(diào)減111.80萬(wàn)元，成本調(diào)減20.48萬(wàn)元;2019年度因補(bǔ)充計(jì)提股份支付，對(duì)管理費(fèi)用-股份支付確認(rèn)金額調(diào)增75.01萬(wàn)元。此外，還對(duì)跨期費(fèi)用及其他事項(xiàng)進(jìn)行了調(diào)整。

各期，尚沃醫(yī)療95%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源于經(jīng)銷收入。2019年經(jīng)銷商減少高達(dá)148家，凈減少68家或22.01%。2017年-2019年，尚沃醫(yī)療經(jīng)銷商數(shù)量分別為190家、309家、241家。

過(guò)去3年，尚沃醫(yī)療前十大經(jīng)銷商對(duì)公司兩大產(chǎn)品的期末庫(kù)存率均超42%。

2017年-2019年，尚沃醫(yī)療前十大經(jīng)銷商檢測(cè)器的期末庫(kù)存數(shù)量分別為1438套、988套、1333套，三年合計(jì)3759套;期末庫(kù)存率(期末庫(kù)存率=期末庫(kù)存量/當(dāng)期采購(gòu)量)分別為67.64%、49.18%、28.78%，三年合計(jì)42.88%。

2017年-2019年，公司前十大經(jīng)銷商分析儀期末庫(kù)存數(shù)量分別為170臺(tái)、301臺(tái)、379臺(tái)，三年合計(jì)850臺(tái);期末庫(kù)存率分別為69.11%、72.71%、28.52%，三年合計(jì)42.74%。

針對(duì)尚沃醫(yī)療前十大經(jīng)銷商的期末庫(kù)存率較高的情形，上交所問(wèn)詢函要求保薦機(jī)構(gòu)核查并說(shuō)明2019年發(fā)行人主要經(jīng)銷商庫(kù)存率較高，但認(rèn)為發(fā)行人不存在通過(guò)經(jīng)銷商進(jìn)行壓貨的情形的充分理由及合理性。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》也在近日發(fā)布報(bào)道《經(jīng)銷商庫(kù)存高企 尚沃醫(yī)療“壓貨”沖業(yè)績(jī)》，指出，賬上“銷量”可觀的背后，尚沃醫(yī)療經(jīng)銷商的實(shí)際銷售情況并不樂(lè)觀。以尚沃醫(yī)療的產(chǎn)品分析儀為例，2019年公司前五大經(jīng)銷商的期末庫(kù)存率分別為75%、60%、60.4%、84.54%及20%。這也意味著，尚沃醫(yī)療前4大經(jīng)銷商所采購(gòu)的分析儀有六成都沒(méi)有賣出去。此外，尚沃醫(yī)療第10大經(jīng)銷商天津安德酷森商貿(mào)有限公司2019年分析儀的期末庫(kù)存率為124%。更為甚者，2017年尚沃醫(yī)療第二大經(jīng)銷商四川省醫(yī)療器械有限公司分析儀的期末庫(kù)存率為800%，嚴(yán)重滯銷;當(dāng)年公司第10大經(jīng)銷商長(zhǎng)沙尚諾雅創(chuàng)醫(yī)療科技有限責(zé)任公司，分析儀的期末庫(kù)存率也達(dá)到了300%。

去年，尚沃醫(yī)療的兩大主營(yíng)產(chǎn)品全線大降價(jià)，其中檢測(cè)器的售價(jià)下降960.3元或8.48%，呼氣分子診斷儀器的售價(jià)下滑1844.22元或19.01%。2017年-2019年，公司檢測(cè)器的平均銷售單價(jià)分別為10103.20元、11318.10元、10357.80元;呼氣分子診斷儀器的平均銷售單價(jià)分別為7720.00元、9702.02元、7857.80元。

各期公司毛利率始終高于同行均值。2017年-2019年，尚沃醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為86.89%、87.75%、89.10%，行業(yè)平均值分別為82.20%、80.97%、78.99%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪尚沃醫(yī)療，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

呼氣分子診斷醫(yī)療器械廠商擬科創(chuàng)板募資3.3億元

尚沃醫(yī)療主要從事呼氣分子診斷醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并致力于在醫(yī)療健康領(lǐng)域不斷開(kāi)拓國(guó)內(nèi)新興呼氣分子診斷市場(chǎng)。公司主要產(chǎn)品為呼氣分析儀(主機(jī))和呼氣檢測(cè)器(耗材)等呼氣分子診斷設(shè)備，兩者互相搭配使用。該呼氣分子診斷設(shè)備可定量測(cè)定人體內(nèi)產(chǎn)生的NO、CO、H2等內(nèi)源性氣體信號(hào)分子的濃度，并借此對(duì)呼吸道、消化道與心血管等部位常見(jiàn)多發(fā)病、慢性病進(jìn)行病因鑒別、用藥指導(dǎo)、治療評(píng)估、用藥監(jiān)控和預(yù)后管理。

2017年-2019年，檢測(cè)器的銷售收入占尚沃醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.14%、88.13%、89.75%，分析儀的銷售收入占比分別為8.82%、10.60%、9.79%。

公司的控股股東為余丹，實(shí)際控制人為余丹和HANJIE(韓杰)夫婦。HANJIE(韓杰)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及核心技術(shù)人員，HANJIE(韓杰)為美國(guó)國(guó)籍;余丹曾任公司執(zhí)行董事、董事長(zhǎng)，現(xiàn)任尚沃上海執(zhí)行董事及總經(jīng)理。

截至招股說(shuō)明書簽署日，余丹直接持有公司1584.64萬(wàn)股股份，占公司股本總額的52.82%。HANJIE(韓杰)與余丹系夫妻關(guān)系，用于尚沃醫(yī)療歷次出資的資金為夫妻共同財(cái)產(chǎn)。自尚沃醫(yī)療成立至今，HANJIE(韓杰)與余丹在參與公司相關(guān)事項(xiàng)決策前均進(jìn)行事先溝通，雙方在公司經(jīng)營(yíng)管理和重大決策方面保持一致意見(jiàn)，關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)方針、決策和董事的任免方面以HANJIE(韓杰)意見(jiàn)為準(zhǔn)。

HANJIE(韓杰)：男，1956年12月出生，美國(guó)國(guó)籍，護(hù)照號(hào)碼為56771****，博士研究生學(xué)歷。1985年8月至1990年8月，任上海華東理工大學(xué)技術(shù)化學(xué)物理研究室主任;1990年9月至1994年3月，就讀美國(guó)猶他大學(xué);1994年3月至1995年8月，任美國(guó)IBM研究中心研究員;1995年8月至2004年8月，歷任美國(guó)NASAAMES研究中心研究員、納米技術(shù)中心TechnicalDirector(技術(shù)負(fù)責(zé)人);2004年8月至2005年12月，任納米技術(shù)及應(yīng)用國(guó)家工程研究中心總經(jīng)理;2006年1月至2008年5月，任美國(guó)華瑞科學(xué)儀器公司研發(fā)中心DeputyDirector(副主任);2008年5月至2011年12月，任尚沃生物有限總經(jīng)理;2011年12月至2012年12月，任尚沃有限總經(jīng)理、董事長(zhǎng);2012年12月至今，任發(fā)行人董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，本屆任期至2021年5月9日。

余丹：女，1978年7月出生，中國(guó)國(guó)籍，公民身份號(hào)碼為51010419780723****，無(wú)境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷。2008年5月至2011年12月，任尚沃生物有限執(zhí)行董事、董事長(zhǎng);2012年12月至2015年4月，任發(fā)行人監(jiān)事;2012年3月至今，任尚沃上海執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2015年4月至今，任發(fā)行人管理中心總監(jiān)。

尚沃醫(yī)療擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)1000.00萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于25%，擬募集資金3.28億元，其中5517.30萬(wàn)元用于“呼氣分子診斷產(chǎn)品生產(chǎn)改建及智能制造升級(jí)項(xiàng)目”、1.40億元用于“呼氣分子診斷工程技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、1.33億元用于“呼氣分子診斷營(yíng)銷服務(wù)及總部運(yùn)營(yíng)中心建設(shè)項(xiàng)目”。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是中信證券。

公司選擇具體上市標(biāo)準(zhǔn)如下：“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

去年總資產(chǎn)、營(yíng)收首次破億

尚沃醫(yī)療去年總資產(chǎn)及營(yíng)收剛達(dá)億元規(guī)模。

2017年-2019年，尚沃醫(yī)療資產(chǎn)總額分別為5808.94萬(wàn)元、8303.81萬(wàn)元、13518.64萬(wàn)元，歸屬于母公司股東所有者權(quán)益分別為4255.91萬(wàn)元、5620.19萬(wàn)元、10770.66萬(wàn)元。

2017年-2019年，尚沃醫(yī)療營(yíng)業(yè)收入分別為4349.01萬(wàn)元、5645.25萬(wàn)元、10811.48萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為1084.30萬(wàn)元、1859.27萬(wàn)元、4957.22萬(wàn)元。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為5103.14萬(wàn)元、7137.36萬(wàn)元、11566.78萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為1337.11萬(wàn)元、2601.30萬(wàn)元、4857.82萬(wàn)元。

2020年1-3月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入195.08萬(wàn)元，同比下降87.87%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-421.14萬(wàn)元，同比下降150.38%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)-423.11萬(wàn)元，同比下降154.77%。

2020年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,232.20萬(wàn)元，同比下降39.10%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)815.38萬(wàn)元，同比下降45.83%;實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)734.85萬(wàn)元，同比下降54.69%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-624.44萬(wàn)元，同比下降145.58%。

招股書稱，由于新冠疫情影響，公司主要客戶及終端醫(yī)院受疫情防控隔離或延期復(fù)工復(fù)產(chǎn)的影響，對(duì)公司的產(chǎn)品采購(gòu)也相應(yīng)延后或減少。一季度公司產(chǎn)品銷售受沖擊較大，二季度開(kāi)始產(chǎn)品銷售及終端使用逐漸恢復(fù)。

公司預(yù)計(jì)2020年1-9月可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為5600萬(wàn)元，同比增加0.65%;預(yù)計(jì)2020年1-9月可實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為2316.82萬(wàn)元，同比增加6.44%。

因部分收入跨期而進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正

尚沃醫(yī)療在深交所官網(wǎng)披露的招股中的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)與新三板披露的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)對(duì)不上。

2016年2月29日，公司股票于全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓。2019年2月14日，公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。

2018年4月9日，尚沃醫(yī)療在新三板披露的2017年年報(bào)顯示，公司2017年?duì)I收為4509.76萬(wàn)元，歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為1295.29萬(wàn)元。

但尚沃醫(yī)療招股書顯示，公司2017年?duì)I收為4349.01萬(wàn)元，比年報(bào)營(yíng)收數(shù)據(jù)少160.75萬(wàn)元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1084.30萬(wàn)元，比年報(bào)凈利數(shù)據(jù)少210.99萬(wàn)元。

據(jù)尚沃醫(yī)療招股書，根據(jù)收入確認(rèn)原則，公司存在部分收入跨期情況，現(xiàn)按照正確的歸屬期間進(jìn)行調(diào)整，2017年度跨期收入調(diào)減160.75萬(wàn)元，成本調(diào)減6.48萬(wàn)元;2018年度跨期收入調(diào)減111.80萬(wàn)元，成本調(diào)減20.48萬(wàn)元;2019年度因補(bǔ)充計(jì)提股份支付，對(duì)管理費(fèi)用-股份支付確認(rèn)金額調(diào)增75.01萬(wàn)元。此外，還對(duì)跨期費(fèi)用及其他事項(xiàng)進(jìn)行了調(diào)整。

上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正使得公司2017年、2018年資產(chǎn)總額分別調(diào)減35.59萬(wàn)元、16.84萬(wàn)元;負(fù)債總額分別調(diào)增199.27萬(wàn)元、248.53萬(wàn)元;所有者權(quán)益總額分別調(diào)減234.87萬(wàn)元、265.37萬(wàn)元;營(yíng)業(yè)收入分別調(diào)減160.75萬(wàn)元、111.80萬(wàn)元;營(yíng)業(yè)成本分別調(diào)減6.48萬(wàn)元、20.48萬(wàn)元。2017年、2018年、2019年凈利潤(rùn)分別調(diào)減207.94萬(wàn)元、30.70萬(wàn)元、75.01萬(wàn)元。

去年員工人數(shù)不到100人較2017年下降

2019年，尚沃醫(yī)療員工人數(shù)不足100人，且較2017年減少7人或6.86%。2017年-2019年，尚沃醫(yī)療的員工人數(shù)分別為102人、86人、95人。

2018年公司員工人數(shù)下降，主要系因?yàn)楣句N售策略調(diào)整，銷售人員人數(shù)下降;2019年公司員工人數(shù)增加，主要系因?yàn)樾略O(shè)立子公司英麥迪以拓展新產(chǎn)品研發(fā)及生產(chǎn)，因此研發(fā)及生產(chǎn)人員有所增加。

2019年經(jīng)銷商凈減68家

各期，尚沃醫(yī)療95%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源于經(jīng)銷收入。2017年-2019年，經(jīng)銷收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為95.93%、95.45%、99.06%。

2019年，公司經(jīng)銷商減少高達(dá)148家，凈減少68家或22.01%。2017年-2019年，尚沃醫(yī)療經(jīng)銷商數(shù)量分別為190家、309家、241家。

各期公司新增經(jīng)銷商數(shù)量分別為90家、180家、80家，減少的經(jīng)銷商數(shù)量分別為61家、61家、148家。

上交所在二輪問(wèn)詢函中要求公司說(shuō)明：(1)發(fā)行人經(jīng)銷商數(shù)量在2018年大幅增加但2019年又大幅下降的原因;(2)在經(jīng)銷商變動(dòng)過(guò)程中，不再與發(fā)行人合作的經(jīng)銷商的未銷售庫(kù)存如何處理，對(duì)口的終端銷售醫(yī)院客戶如何維系;(3)2019年減少的經(jīng)銷商數(shù)量較多，但該年度退貨金額較小的原因;(4)2019年合作1年以內(nèi)的經(jīng)銷商平均銷售金額較2018年合作1年以內(nèi)的經(jīng)銷商大幅增加的原因。

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