踩中“三條紅線” 華遠(yuǎn)地產(chǎn)現(xiàn)金短債比0.48倍如何破局？

華遠(yuǎn)地產(chǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.55億元，同比減少12.77%，歸母凈利潤為2.90億元，同比減少2.98%

今年冬天對(duì)廣大房企而言似乎格外寒冷。

8月，伴隨著限制房地產(chǎn)企業(yè)融資監(jiān)管新規(guī)“三條紅線”的出臺(tái)，房企未來的融資空間與當(dāng)前自身的債務(wù)壓力直接掛鉤。“三條紅線”要求房企剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%，凈負(fù)債率不得大于100%，現(xiàn)金短債比不得小于1倍，三條都未碰到則企業(yè)負(fù)債年增速不得超過15%，踩線一條則企業(yè)負(fù)債年增速不得超過10%，兩條則負(fù)債年增速不得超過5%，三條則不得新增有息負(fù)債。

近日，在Wind數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》對(duì)120家A股上市房地產(chǎn)公司(按證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類)的短期償債能力進(jìn)行研究。通過截至今年三季度末企業(yè)貨幣資金與短期債務(wù)(包括短期借款及一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債)的比值來計(jì)算房企的現(xiàn)金短債比，以考量房企的短期償債能力及缺錢情況，并獨(dú)家推出《A股上市房企缺錢報(bào)告·2020》。

研究結(jié)果顯示，截至今年三季度末，A股中有46家房企的現(xiàn)金短債比小于1倍，按從低至高排序，華遠(yuǎn)地產(chǎn)股份有限公司(下稱華遠(yuǎn)地產(chǎn)，600743.SH)在46家企業(yè)中排名第20，現(xiàn)金短債比僅為0.48倍，也即其賬上現(xiàn)金不足短期債務(wù)的一半。此外，華遠(yuǎn)地產(chǎn)剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率和凈負(fù)債率分別為85.44%和229.80%，已全部踩中三條紅線。

據(jù)華遠(yuǎn)地產(chǎn)三季報(bào)顯示，其前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.55億元，同比減少12.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.90億元，同比減少2.98%，截至三季度末，其賬上有貨幣資金85.52億元。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，華遠(yuǎn)地產(chǎn)明年有一筆15億元的私募債即將到期，未來三年總計(jì)有8筆共計(jì)74.3億元的存續(xù)債券到期，或面臨較大償債壓力。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)借殼上市以來的股價(jià)走勢(元/股)

數(shù)據(jù)來源：Wind

前三季度營收利潤雙降

華遠(yuǎn)地產(chǎn)三季報(bào)顯示，今年前三季度該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27.55億元，同比下降12.77%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.90億元，同比下降2.98%。華遠(yuǎn)地產(chǎn)并未在三季報(bào)中對(duì)業(yè)績下降的原因作出說明，不過其在今年的半年報(bào)中表示，營收下降是受疫情影響符合結(jié)轉(zhuǎn)收入條件的物業(yè)較上年同期減少所致。

對(duì)于前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為19.47億元，而上年同期為凈流出39.63億元，該公司表示是由于本期經(jīng)營性現(xiàn)金流優(yōu)化所致。

在發(fā)布三季報(bào)的同時(shí)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)還發(fā)布經(jīng)營情況簡報(bào)。

期內(nèi)，華遠(yuǎn)地產(chǎn)在銀川新增一土地儲(chǔ)備，項(xiàng)目名稱為華遠(yuǎn)·海藍(lán)和光(銀川)，占地面積9.17萬平方米，總建筑面積27.34萬平方米。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)開復(fù)工面積552.72萬平方米，同比增長31.41%，其中新開工187.79萬平方米，同比增長19.92%，竣工14.63萬平方米，同比增長92.50%。

銷售情況方面，華遠(yuǎn)地產(chǎn)前三季度合計(jì)完成銷售簽約額110.35億元，同比增長19.09%;完成銷售簽約面積100.19萬平方米，同比增長38.54%，銷售均價(jià)約1.10萬元/平方米。

分業(yè)態(tài)看，住宅、商業(yè)及辦公、車位前三季度分別完成銷售簽約額100.34億元、6.49億元和3.53億元，分別完成銷售面積87.77萬平方米、2.88萬平方米和9.54萬平方米，銷售均價(jià)分別為1.14萬/平方米、2.25萬/平方米和3696.67元/平方米。

此外，截至報(bào)告期末，公司用于出租經(jīng)營的主要房產(chǎn)面積共計(jì)約17.34萬平方米，已出租經(jīng)營面積約16.60萬平方米，出租率約為95.74%，報(bào)告期內(nèi)完成出租經(jīng)營收入1.38億元。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)前三季度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：公司2020年三季報(bào)

踩中“三條紅線”

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，盡管華遠(yuǎn)地產(chǎn)的房地產(chǎn)銷售情況在前三季度獲得正向增長，但其卻面臨較大的資金壓力和償債壓力。

截至今年三季度末，華遠(yuǎn)地產(chǎn)總資產(chǎn)為647.52億元，同比增長10.73%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為83.30億元，同比增長0.49%。

同期，華遠(yuǎn)地產(chǎn)賬上有貨幣資金85.52億元，資產(chǎn)總計(jì)647.52億元，負(fù)債合計(jì)554.75億元，預(yù)收款項(xiàng)1.50億元，長期借款89.99億元，應(yīng)付債券30.45億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為178.27億元，所有者權(quán)益合計(jì)為92.77億元，剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率約為85.44%，凈負(fù)債率約為229.80%，現(xiàn)金短債比約為0.48倍。

根據(jù)今年8月出臺(tái)的限制房地產(chǎn)企業(yè)融資的“三條紅線”的有關(guān)要求，華遠(yuǎn)地產(chǎn)已全部踩中三條紅線，按照要求，其未來或不得新增有息負(fù)債。

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，華遠(yuǎn)地產(chǎn)存量債券還有11只，規(guī)?？傆?jì)81.56億元，其中有1只私募債“18華遠(yuǎn)01”將于明年12月14日到期，債券余額為15億元，未來三年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)共將有8只存續(xù)債券到期，金額總計(jì)74.3億元，參考前述貨幣資金，其償債壓力不小。

關(guān)鍵詞： 華遠(yuǎn)地產(chǎn) 如何破局