久祺股份首發(fā)上會(huì) 銷(xiāo)往美國(guó)的童車(chē)被檢測(cè)出鉛超標(biāo)

2021年1月7日，久祺股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“久祺股份”)首發(fā)申請(qǐng)將上會(huì)。久祺股份主要從事自行車(chē)整車(chē)及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

久祺股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)4856.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股數(shù)的比例不低于25%，擬募集資金5.02億元，其中2.54億元用于“年產(chǎn)100萬(wàn)輛成人自行車(chē)項(xiàng)目”、1.04億元用于“研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目”、4397.98萬(wàn)元用于“供應(yīng)鏈體系升級(jí)項(xiàng)目”、1億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是東興證券。

久祺股份營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎停滯，但凈利卻狂飆。2018年、2019年，久祺股份營(yíng)收同比增幅分別為3.70%、-1.38%;同期凈利分別同比增長(zhǎng)51.63%、97.57%。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份營(yíng)業(yè)收入分別為17.56億元、18.20億元、17.95億元、8.14億元，凈利潤(rùn)分別為3404.37萬(wàn)元、5162.19萬(wàn)元、10198.72萬(wàn)元、6017.60萬(wàn)元。

以上同期，久祺股份銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為16.33億元、17.63億元、18.14億元、8.11億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2933.80萬(wàn)元、663.76萬(wàn)元、3606.34萬(wàn)元、9161.40萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的差異分別為-470.57萬(wàn)元、-4498.43萬(wàn)元、-6592.38萬(wàn)元、3143.80萬(wàn)元。

久祺股份營(yíng)收增長(zhǎng)幾近停滯，但應(yīng)收賬款卻在持續(xù)增長(zhǎng)，這也導(dǎo)致久祺股份應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例在逐年提升。2018年、2019年，久祺股份應(yīng)收賬款增幅分別為18.11%、11.77%。同期公司營(yíng)收增幅分別為3.70%、-1.38%。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.71億元、3.20億元、3.57億元、3.70億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為15.42%、17.56%、19.90%、45.47%。

久祺股份員工人數(shù)變動(dòng)大。2018年，久祺股份員工人數(shù)猛增170人;2019年，久祺股份員工人數(shù)暴減196人;2020年上半年，久祺股份員工人數(shù)增加46人。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份員工人數(shù)分別為656人、826人、630人、676人。

報(bào)告期3年半時(shí)間里，久祺股份研發(fā)費(fèi)用率不到1%，且始終遠(yuǎn)低于同行，而銷(xiāo)售費(fèi)用率始終高于同行。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份研發(fā)費(fèi)用合計(jì)分別為725.95萬(wàn)元、1100.31萬(wàn)元、1193.33萬(wàn)元、549.00萬(wàn)元，其中職工薪酬分別為211.84萬(wàn)元、617.28萬(wàn)元、771.02萬(wàn)元、327.72萬(wàn)元，占比分別為29.18%、56.10%、64.61%、59.69%。

各期，久祺股份的研發(fā)費(fèi)用率分別為0.41%、0.60%、0.66%、0.67%;可比公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為2.04%、2.66%、2.48%、1.95%。

同期，久祺股份銷(xiāo)售費(fèi)用分別為1.10億元、1.20億元、1.47億元、0.70億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為6.24%、6.60%、8.20%、8.62%;可比公司銷(xiāo)售費(fèi)用率平均值分別為5.98%、5.81%、5.79%、5.36%。

2017年、2018年久祺股份毛利率均低于同行均值，而2019年久祺股份毛利率反超同行均值，今年上半年依然高于同行均值。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份毛利率分別為10.88%、13.30%、17.31%、19.12%，同行可比公司平均值分別為13.99%、15.57%、15.77%、16.34%。

久祺股份收入主要來(lái)源于海外市場(chǎng)。2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份來(lái)自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為16.88億元、17.82億元、17.66億元和7.91億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.17%、97.90%、98.50%和97.28%。

據(jù)久祺股份招股書(shū)，發(fā)行人向縉云縣刀浪車(chē)業(yè)有限公司采購(gòu)?fù)?chē)并銷(xiāo)往美國(guó)等地，其中部分貨到美國(guó)后受到美國(guó)海關(guān)抽檢，經(jīng)檢測(cè)，該批次童車(chē)被認(rèn)為存在鉛超標(biāo)的情形。因此，美國(guó)海關(guān)對(duì)該批貨物的進(jìn)口方即發(fā)行人的客戶進(jìn)行了處罰。

2020年7月1日，美國(guó)海關(guān)作出《請(qǐng)?jiān)笡Q定通知書(shū)》，決定不予減輕對(duì)發(fā)行人客戶的處罰，并要求發(fā)行人客戶于30個(gè)日歷日內(nèi)支付20,793.38美元的罰款。

因發(fā)行人采購(gòu)并銷(xiāo)售給其的產(chǎn)品存在質(zhì)量問(wèn)題，根據(jù)商業(yè)慣例并經(jīng)雙方協(xié)商，發(fā)行人客戶要求發(fā)行人承擔(dān)相應(yīng)的損失金額。2020年7月30日，發(fā)行人通過(guò)報(bào)關(guān)行向美國(guó)海關(guān)支付了20,793.38美元。

根據(jù)美國(guó)海關(guān)2020年1月13日的沒(méi)收通知，當(dāng)事方可以在接到通知之日的30天內(nèi)申請(qǐng)返還沒(méi)收的“禁止的危險(xiǎn)物品”或與美國(guó)海關(guān)進(jìn)行和解，如果當(dāng)事方在30天內(nèi)沒(méi)有任何行動(dòng)，美國(guó)海關(guān)將沒(méi)收這些物品。目前由于當(dāng)事方?jīng)]有在30天內(nèi)采取任何行動(dòng)，美國(guó)海關(guān)已經(jīng)沒(méi)收了這批兒童自行車(chē)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問(wèn)題采訪久祺股份，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

自行車(chē)廠商擬創(chuàng)業(yè)板募資5億元

久祺股份主要從事自行車(chē)整車(chē)及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司主要產(chǎn)品包括兒童自行車(chē)、成人自行車(chē)、助力電動(dòng)自行車(chē)等整車(chē)及相關(guān)配件產(chǎn)品。

2017年-2019年及2020年1-6月，整車(chē)類(lèi)銷(xiāo)售收入占久祺股份主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為61.49%、60.76%、61.56%、64.65%，配件類(lèi)收入占比分別為32.15%、29.62%、28.26%、29.81%，其他類(lèi)收入占比分別為6.36%、9.62%、10.18%、5.54%。

截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，李政、盧志勇、李宇光3人合計(jì)直接和間接持有公司89.08%的股份，為久祺股份的共同控股股東、實(shí)際控制人。李政擔(dān)任祺股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，盧志勇?lián)尉渺鞴煞荻录娓笨偨?jīng)理，李宇光擔(dān)任久祺股份擔(dān)任董事兼副總經(jīng)理。3人簡(jiǎn)歷如下：

李政：男，1967年2月生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。1988年9月至1996年12月，歷任杭州小輪車(chē)總廠車(chē)間主任、銷(xiāo)售科長(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)副廠長(zhǎng);2000年10月至2019年5月，于久祺有限擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2009年4月至2020年3月，于杭州久趣擔(dān)任執(zhí)行董事;2011年9月至2020年7月，于天津中輪小額貸款有限公司擔(dān)任董事;2017年11月至2020年5月，于久恒能源擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理;2019年2月至2019年11月，于永祥國(guó)際有限公司擔(dān)任董事。1997年8月至今，于上海久期工貿(mào)有限公司擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理;2005年12月至今，于德清久勝擔(dān)任董事長(zhǎng);2006年8月至今，于久祺進(jìn)出口擔(dān)任董事長(zhǎng);2008年1月至今，于杭州久祥擔(dān)任董事長(zhǎng);2013年11月至今，于久祺運(yùn)動(dòng)擔(dān)任董事長(zhǎng);2016年7月至今，于久祺控股擔(dān)任董事長(zhǎng);2019年6月至今，于WHIZZLTD擔(dān)任董事。2019年5月至今，于久祺股份擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

盧志勇：男，1977年5月生，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，大專(zhuān)學(xué)歷。1997年9月至2000年8月，于上海久期工貿(mào)有限公司擔(dān)任業(yè)務(wù)員;2000年10月至2019年5月，歷任久祺有限業(yè)務(wù)經(jīng)理、董事;2017年11月至2020年5月，于久恒能源擔(dān)任董事。2003年7月至今，于德清久勝擔(dān)任董事;2006年8月至今，于久祺進(jìn)出口擔(dān)任董事;2008年1月至今，于杭州久祥擔(dān)任董事兼總經(jīng)理;2013年11月至今，于久祺運(yùn)動(dòng)擔(dān)任董事;2016年3月至今，于香港久祥擔(dān)任董事;2016年7月至今，于久祺控股擔(dān)任董事。2019年5月至今，于久祺股份擔(dān)任董事兼副總經(jīng)理。

李宇光：男，1967年12月生，中國(guó)國(guó)籍，擁有澳大利亞永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。1991年1月至1995年10月，于杭州卷煙廠擔(dān)任技術(shù)員;1995年12月至1999年10月，于(新加坡)日立化成有限公司擔(dān)任技術(shù)員;1999年11月至2000年9月，于上海久期工貿(mào)有限公司擔(dān)任業(yè)務(wù)員;2000年10月至2019年5月，歷任久祺有限擔(dān)任業(yè)務(wù)經(jīng)理、監(jiān)事;2017年11月至2020年5月，于久恒能源擔(dān)任監(jiān)事。2003年7月至今，于德清久勝擔(dān)任董事兼總經(jīng)理;2008年1月至今，于杭州久祥擔(dān)任董事;2006年8月至今，于久祺進(jìn)出口擔(dān)任董事;2013年11月至今，于久祺運(yùn)動(dòng)擔(dān)任董事;2016年7月至今，于久祺控股擔(dān)任董事;2018年6月至今，于MANNUPTYLTD擔(dān)任董事;2016年3月至今，于香港久祺擔(dān)任董事。2019年5月至今，于久祺股份擔(dān)任董事兼副總經(jīng)理。

久祺股份擬在深交所創(chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)4856.00萬(wàn)股，占發(fā)行后總股數(shù)的比例不低于25%，擬募集資金5.02億元，其中2.54億元用于“年產(chǎn)100萬(wàn)輛成人自行車(chē)項(xiàng)目”、1.04億元用于“研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目”、4397.98萬(wàn)元用于“供應(yīng)鏈體系升級(jí)項(xiàng)目”、1億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目”。本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)是東興證券。

營(yíng)收增長(zhǎng)幾近停滯凈利卻狂飆

久祺股份營(yíng)收增長(zhǎng)幾乎停滯，但凈利卻狂飆。2018年、2019年，久祺股份營(yíng)收增幅分別為3.70%、-1.38%;同期凈利分別增長(zhǎng)51.63%、97.57%。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份營(yíng)業(yè)收入分別為17.56億元、18.20億元、17.95億元、8.14億元，凈利潤(rùn)分別為3404.37萬(wàn)元、5162.19萬(wàn)元、10198.72萬(wàn)元、6017.60萬(wàn)元。

以上同期，久祺股份銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為16.33億元、17.63億元、18.14億元、8.11億元;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2933.80萬(wàn)元、663.76萬(wàn)元、3606.34萬(wàn)元、9161.40萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的差異分別為-470.57萬(wàn)元、-4498.43萬(wàn)元、-6592.38萬(wàn)元、3143.80萬(wàn)元。

久祺股份招股書(shū)稱(chēng)，2018年、2019年度以及2020年1-6月，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)之間的差異較大，主要系受經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的影響所致。

2017年至2019年，公司的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目逐年增加，一方面是由于EXPRESS UNION INTERNATIONAL CO.,LTD.等客戶所在國(guó)外匯額度緊張，付款有所延后，但該客戶2019年末的應(yīng)收賬款期后均已收回;另一方面系公司根據(jù)中國(guó)信保對(duì)部分客戶信保額度的調(diào)整而相應(yīng)提升部分客戶信用額度或延長(zhǎng)信用周期所致。

2018年公司的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目減少5,195.45萬(wàn)元，主要原因?yàn)楣?017年流動(dòng)資金緊缺，部分應(yīng)付賬款延期支付所致。2019年末公司的經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目減少2,156.62萬(wàn)元，主要系公司2019年流動(dòng)資金較為充裕，貨款及時(shí)予以支付。

2020年1-9月，久祺股份營(yíng)業(yè)收入為13.91億元，同比增長(zhǎng)12.13%;凈利潤(rùn)為9534.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.14%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.84億元，同比增長(zhǎng)1302.27%。

應(yīng)收賬款增幅遠(yuǎn)超營(yíng)收增幅

久祺股份營(yíng)收增長(zhǎng)幾近停滯，但應(yīng)收賬款卻在持續(xù)增長(zhǎng)，這也導(dǎo)致久祺股份應(yīng)收賬款占營(yíng)收的比例在逐年提升。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份應(yīng)收賬款賬面余額分別為2.71億元、3.20億元、3.57億元、3.70億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為15.42%、17.56%、19.90%、45.47%。

2018年、2019年，久祺股份應(yīng)收賬款增幅分別為18.11%、11.77%。同期公司營(yíng)收增幅分別為3.70%、-1.38%。

各期末，久祺股份逾期一年以上的應(yīng)收賬款分別為91.69萬(wàn)元、878.96萬(wàn)元、1544.59萬(wàn)元、1176.61萬(wàn)元，逾期一年以上的應(yīng)收賬款的占比分別為0.34%、2.75%、4.32%、3.18%。

2017年-2019年及2020年1-6月，久祺股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.97、6.59、5.73和2.41，可比公司平均值分別為9.68、8.20、11.06、6.07。

久祺股份招股書(shū)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年有所下降，一方面是由于EXPRESS UNION INTERNATIONAL CO.,LTD.等客戶所在國(guó)外匯額度緊張，付款有所延后，但期后信用期外貨款均已收回;另一方面系公司根據(jù)中國(guó)信保對(duì)部分客戶信保額度的調(diào)整而相應(yīng)提升部分客戶信用額度或延長(zhǎng)信用周期所致。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)上市公司平均值，主要系同行業(yè)上市公司中，中路股份(600818.SH)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，從公告的數(shù)據(jù)來(lái)看，中路股份(600818.SH)長(zhǎng)賬齡款項(xiàng)較大且2019年存在單項(xiàng)計(jì)提大額壞賬，壞賬計(jì)提比例較高導(dǎo)致應(yīng)收賬款賬面價(jià)值減少;此外，由于受同行業(yè)上市公司信用期、銷(xiāo)售模式等方面差異的影響，各家上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存在較大差異，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)正常區(qū)間。

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