免稅概念股牛氣沖天 “購物天堂”打響了海南自貿(mào)港建設(shè)頭炮

三亞海棠灣免稅店香化區(qū)，人潮涌動(dòng)

三亞海棠灣免稅店外，消費(fèi)者正在排隊(duì)等待安檢

8月初，臺風(fēng)來襲，海南三亞連日陰雨。但大雨冷卻不了一波波游客們逛免稅店購物的熱情。一個(gè)大雨滂沱的下午，三亞海棠灣免稅店門口安檢入店的消費(fèi)者已排起長隊(duì)，免稅店內(nèi)更是人潮涌動(dòng)，Gucci、Burberry、卡地亞等奢侈品店鋪因?yàn)橄蘖鳎却M(jìn)店的隊(duì)伍在門口拐了數(shù)道彎。

三亞海棠灣免稅店安保人員告訴上海證券報(bào)記者，7月以來，這家全球規(guī)模最大的單體免稅店幾乎每天都這么熱鬧。

海南免稅店為何這么“火”?一切還需要從7月1日執(zhí)行的海南離島免稅新政說起。

這是海南離島免稅政策實(shí)施逾9年來最大的一次調(diào)整：旅客每人每年的免稅購物額度從3萬提高至10萬元;免稅商品品種由38種增至45種，其中包括手機(jī)、平板電腦等熱門產(chǎn)品;取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定;化妝品單次離島限制從12件提高到30件。

海南免稅市場的火熱，在A股市場已經(jīng)被資金爆炒。中國中免、凱撒旅業(yè)、海汽集團(tuán)等免稅概念股股價(jià)早就一飛沖天。與此同時(shí)，國內(nèi)旅游企業(yè)、零售企業(yè)及全球免稅行業(yè)巨頭紛紛謀劃入局海南免稅市場。

免稅風(fēng)口之下，有哪些不為人知的難點(diǎn)與痛點(diǎn)?在這場刺激消費(fèi)的盛宴之中，除了中國中免，還有哪些后來者可乘勢而起?未來海南自貿(mào)港將如何打造高效的免稅購物天堂?

免稅店太火爆了：排隊(duì)搶購

“你要的口紅色號沒有了，還要?jiǎng)e的嗎?”“SK-II‘神仙水’兩瓶裝，相當(dāng)于每瓶比天貓旗艦店便宜近500元，要不要和我一起湊單?”在三亞海棠灣免稅店內(nèi)，隨處可見一邊詢價(jià)、搶購，一邊用手機(jī)和朋友遠(yuǎn)程溝通的消費(fèi)者。

香水、護(hù)膚品專柜人氣最旺。尤其是SK-II等國際一線香化品牌，許多人進(jìn)店后直奔貨品擺放區(qū)，開好單據(jù)便匆匆趕往收銀臺排隊(duì)結(jié)賬。為了滿足收銀需求，SK-II等品牌店內(nèi)設(shè)立了兩個(gè)收銀臺，但依舊大排長龍。雅詩蘭黛、Whoo后等柜臺旁，還堆放著數(shù)十箱亟待上架的補(bǔ)貨商品以及整疊的空箱紙皮。

海南免稅市場的熱度，還在持續(xù)發(fā)酵，這從新浪微博就可以窺見一斑。截至8月10日，新浪微博上關(guān)于“海南免稅店”的話題討論次數(shù)已達(dá)2.1萬，“度假+購物”儼然成為海南游客的標(biāo)配。

坐擁海南4家免稅店的中國中免快馬加鞭。公司在最近一個(gè)多月里，加速與各大國際品牌供應(yīng)商進(jìn)行多輪談判。7月30日，國際知名珠寶品牌寶格麗入駐?？谌赵聫V場免稅店，開業(yè)當(dāng)天，人山人海。

還有許多消費(fèi)者在免稅店的APP上“云搶購”。“我們7月份的工作量比以前增加了2至3倍。”負(fù)責(zé)將消費(fèi)者網(wǎng)上訂購的免稅商品分揀送至各個(gè)機(jī)場、港口的免稅店物流員工小齊告訴記者，為了滿足工作量突增的需求，他們一組的人手已由原先的4-5人增加至10余人。

直觀的感受或許有些偏頗，不過，官方披露的數(shù)據(jù)同樣令業(yè)內(nèi)沸騰。

財(cái)政部門的統(tǒng)計(jì)信息顯示，海南離島免稅新政實(shí)施的第一個(gè)月(7月份)，海南省4家離島免稅店共實(shí)現(xiàn)免稅銷售額約25億元，人均消費(fèi)5527元，同比分別增長240%和82%。同期，新增的品類共實(shí)現(xiàn)免稅銷售額8197萬元，占總銷售額的3.2%。其中，最受歡迎的新增品類手機(jī)，銷售額占新增品類總銷售額的比重分別達(dá)66%。

上海證券報(bào)記者近日在三亞海棠灣免稅店新開設(shè)的電子產(chǎn)品店鋪調(diào)研時(shí)，深切感受到搶購之熱：蘋果產(chǎn)品柜臺被游客圍得水泄不通。

是市場開放激發(fā)了消費(fèi)潛力。“離島免稅新政通過大幅度放寬離島免稅額度、稅收上顯著讓利消費(fèi)者，讓購物成為未來游客來海南旅游的重要目的。”海南師范大學(xué)中國特色自貿(mào)港研究中心主任劉鋒在接受記者采訪時(shí)表示。

從7月至今的種種表現(xiàn)來看，離島免稅新政對旅游行業(yè)的推動(dòng)可謂立竿見影。同程旅行大數(shù)據(jù)顯示，自海南離島免稅新政正式落地以來，三亞機(jī)票、酒店的搜索量分別增長了近2倍和3倍。

“我們預(yù)料到會(huì)回暖，但是沒有想到這么火爆。”三亞海棠灣某酒店的高管對記者表示，傳統(tǒng)暑期旺季疊加離島免稅新政實(shí)施，進(jìn)入7月后，三亞各個(gè)灣區(qū)的酒店住房率基本在88%以上。部分酒店更因人手不足，正在加緊招聘暑期兼職。

在劉鋒看來，離島免稅新政的實(shí)施，將推動(dòng)海南旅游業(yè)轉(zhuǎn)型升級及深刻變革，從過去的觀光游項(xiàng)目向綜合性的休閑度假、購物、康養(yǎng)、娛樂等旅游項(xiàng)目升級，從“吃住行”為旅游主要消費(fèi)向“游購?qiáng)?rdquo;轉(zhuǎn)變，推動(dòng)國際旅游消費(fèi)中心建設(shè)。

免稅概念股太猛了：動(dòng)輒翻倍

被點(diǎn)燃的還有資本市場的免稅板塊。近兩個(gè)月里，“免稅”成為A股市場最炙手可熱的概念。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今漲幅逾1倍的免稅概念股包括海汽集團(tuán)、王府井、格力地產(chǎn)、中國中免、凱撒旅業(yè)等。

王府井、格力地產(chǎn)、海汽集團(tuán)的股價(jià)躁動(dòng)大都與免稅牌照有關(guān)。如海汽集團(tuán)，因市場憧憬其母公司海南省旅游投資發(fā)展有限公司(以下簡稱“海南旅投公司”)有望獲得離島免稅牌照，公司股價(jià)今年以來漲逾5倍。

資金狂熱的背后是免稅牌照稀缺和行業(yè)前景廣闊。據(jù)新時(shí)代證券相關(guān)研報(bào)，獲得免稅品經(jīng)營資質(zhì)須經(jīng)財(cái)政部、國稅總局、海關(guān)總署等三個(gè)部門的審核批準(zhǔn)，牌照具有稀缺性，獲取難度很大。在今年6月王府井宣布斬獲免稅牌照之前，行業(yè)已多年未有新增牌照。

由于牌照稀缺，過去很長一段時(shí)間國內(nèi)的免稅店基本屬于壟斷經(jīng)營。截至目前，國內(nèi)免稅的“持牌玩家”僅有8家——中免集團(tuán)、中出服、中僑免稅、深免集團(tuán)、珠免集團(tuán)、海南免稅公司、日上免稅行以及王府井。股權(quán)穿透之后可見，海南免稅公司及日上免稅行均由中免集團(tuán)控股。中免集團(tuán)為上市公司中國中免的全資子公司，也是目前免稅行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的企業(yè)。

海南4家離島免稅店——三亞海棠灣免稅店、海口美蘭機(jī)場免稅店、海口日月廣場免稅店、瓊海博鰲市內(nèi)免稅店均由中國中免控股。除此之外，中免集團(tuán)還在全力打造海口市國際免稅城，計(jì)劃于2022年年中開業(yè)。

免稅行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對記者表示，與一般的零售業(yè)態(tài)不同，免稅店經(jīng)營大都是直接向品牌供應(yīng)商采購，免去許多中間環(huán)節(jié)，這決定了免稅經(jīng)營商的毛利率要高于一般零售企業(yè)。

2019年年報(bào)顯示，中國中免的免稅商品銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入458.18億元，同比增長 37.89%，毛利率高達(dá)50.00%。此外，國內(nèi)第二大口岸免稅業(yè)務(wù)企業(yè)，珠免集團(tuán)在2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤13.34億元，營業(yè)利潤占收入比例亦有50%。

這就不難解釋為何A股市場一沾“免稅牌照”必漲。

可能的高利潤疊加資本熱炒，催動(dòng)諸多商業(yè)類上市公司紛紛申請免稅牌照。百聯(lián)股份、嶺南控股、鄂武商A等上市公司已先后公告，公司控股股東或是公司自身正在開展免稅經(jīng)營資質(zhì)申請。

后來者不易：

免稅生意還有諸多隱形門檻

事實(shí)上，拿到“入場券”只是第一步，要想瓜分免稅市場的蛋糕，未來的新玩家可能還有很長的路要走。

上述免稅行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對記者表示，新入局者可能面臨著缺乏議價(jià)能力、采購物流專業(yè)人員配置不足、物流倉儲供應(yīng)速度等多方面的問題。

以采購為例。由于品牌定價(jià)策略、關(guān)稅等原因，許多國際品牌的產(chǎn)品在境內(nèi)外價(jià)格存在明顯差異。免稅店直接向品牌方、免稅零售商拿貨疊加免稅因素，才能實(shí)現(xiàn)優(yōu)惠的價(jià)格。在此情況下，價(jià)格優(yōu)惠幅度多大主要取決于，免稅經(jīng)營企業(yè)對上游供應(yīng)商的議價(jià)能力。免稅企業(yè)的拿貨規(guī)模越大，議價(jià)能力自然水漲船高。

如蘭蔻明星產(chǎn)品“小黑瓶”，三亞海棠灣免稅店的官網(wǎng)價(jià)格為1050元/100ml，深免集團(tuán)旗下電商平臺價(jià)格為1350元/100ml。“中免集團(tuán)的免稅業(yè)務(wù)在國內(nèi)占據(jù)八成以上的市場份額，議價(jià)能力自然比其他免稅企業(yè)高。”上述業(yè)內(nèi)人士說道。

一位不肯具名的海南免稅公司相關(guān)人士稱，海南免稅公司成立初期主要向國際免稅零售商DFS采購，因進(jìn)貨規(guī)模不大，獲取的成本價(jià)折扣空間有限。這導(dǎo)致當(dāng)時(shí)美蘭機(jī)場免稅店相同產(chǎn)品的價(jià)格，高于由中免直接進(jìn)行采購管理的三亞海棠灣免稅店。

據(jù)悉，2019年初，海南免稅公司與DFS長達(dá)7年的供貨合同到期結(jié)束，美蘭機(jī)場免稅店的采購團(tuán)隊(duì)交由中免集團(tuán)主導(dǎo)。

除了價(jià)格之外，供貨能力也是對免稅店的重大考驗(yàn)之一。一直以來，日韓免稅店之所以對消費(fèi)者有較高吸引力，不僅是由于價(jià)格優(yōu)惠，還因?yàn)槠渖闲驴臁a(chǎn)品內(nèi)容豐富并且貨源充足。“如果與供應(yīng)商沒有建立穩(wěn)固的合作關(guān)系，很有可能會(huì)出現(xiàn)旺季期間供貨能力跟不上，或者是無法第一時(shí)間拿到新一季的商品等情況。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

行業(yè)人才在此背景下顯得至關(guān)重要。該人士對記者表示，最近不少企業(yè)都試圖從行業(yè)龍頭中國中免“挖墻腳”，引入熟悉免稅店運(yùn)營的人才。

打造購物天堂：海南還需乘風(fēng)破浪

記者從調(diào)研中獲悉，海南離島免稅市場火爆，或許也與新冠肺炎爆發(fā)導(dǎo)致出境游受限有關(guān)。

出境游此前非常流行。據(jù)攜程與銀聯(lián)國際聯(lián)合發(fā)布的《2019年中國人出境旅游消費(fèi)報(bào)告》，2019年上半年中國境外旅行支出1275億美元，購物是國內(nèi)游客出境游的最主要消費(fèi)形式。受新冠疫情影響，上述消費(fèi)者的購物需求在很長一段時(shí)間內(nèi)較難通過出境游實(shí)現(xiàn)，或?qū)⒅鸩交貧w。這將為境內(nèi)消費(fèi)市場，尤其是免稅市場帶來巨大增量。

“離島免稅新政的實(shí)施，讓海南成為旅游購物一族釋放境外消費(fèi)需求的承接地之一。”海南大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)高等研究院執(zhí)行院長、政治與公共管理學(xué)院研究員夏鋒告訴記者，可以預(yù)測，在全國及海南有效防控疫情的前提下，海南免稅銷售額將持續(xù)保持一個(gè)快速增長的勢頭。

免稅市場的火爆，可謂是海南自貿(mào)港打響了頭炮，不過，這才剛剛開始。

夏鋒表示，海南要抓住免稅購物新政紅利，增加更多的國際化旅游服務(wù)，不僅能提升海南的世界能見度，也將逐步形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

眼下，海南正在全力打造國際旅游消費(fèi)中心。7月10日，海南省財(cái)政廳、商務(wù)廳、市場監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)布公告，海南將按照經(jīng)營品牌、品種、價(jià)格和國際三同步的原則，采用招標(biāo)等市場化競爭方式選擇并確定新增加的海南離島免稅購物經(jīng)營主體。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前幾乎國內(nèi)較為知名的免稅集團(tuán)都在找機(jī)會(huì)進(jìn)入海南市場，目標(biāo)大都以機(jī)場、港口免稅店及市內(nèi)免稅店為主。“機(jī)場、港口人流量大，并且現(xiàn)在免稅購物提貨都必須在那邊完成。市內(nèi)店受物流限制，需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提前購買，這或?qū)⒋偈瓜M(fèi)者直接在機(jī)場店消費(fèi)。”

機(jī)場、港口因此成為免稅企業(yè)的主要合作對象。今年4月，中國旅游集團(tuán)與海航集團(tuán)在海口簽約，雙方將共同推動(dòng)在三亞鳳凰機(jī)場新增離島免稅店項(xiàng)目落地。

三亞鳳凰國際機(jī)場有限責(zé)任公司為海航基礎(chǔ)控股子公司。此前海航基礎(chǔ)董事長魯曉明在接受記者采訪時(shí)表示，公司將繼續(xù)跟有牌照、有實(shí)力的企業(yè)合作，由公司提供相應(yīng)的場地或設(shè)立合資公司來開展免稅業(yè)務(wù)，包括將在三亞鳳凰機(jī)場合資開設(shè)離島免稅實(shí)體店等。

“購物天堂”的打造需要配套的物流倉儲服務(wù)。近日，海南首個(gè)保稅物流中心(B型)正式獲得海關(guān)總署、財(cái)政部、稅務(wù)總局和外匯局四部門準(zhǔn)予設(shè)立的批復(fù)。

該保稅物流中心項(xiàng)目位于三亞，由三亞鳳凰國際機(jī)場有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)建設(shè)和運(yùn)營，預(yù)計(jì)今年10月底開工建設(shè)。未來，三亞鳳凰機(jī)場將依托三亞保稅物流中心，為離島免稅、跨境電商、國際會(huì)展、國際郵輪岸上配送業(yè)務(wù)提供綜合物流服務(wù)提供綜合物流服務(wù)，打造國際航空物流中心。

《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》顯示，海南將在2025年前適時(shí)啟動(dòng)全島封關(guān)運(yùn)作。劉鋒表示，未來海南應(yīng)著力破除壟斷，擴(kuò)大市場準(zhǔn)入，引入國際知名的免稅運(yùn)營商，特別是加快打造全島機(jī)場免稅店、主要城市重點(diǎn)商圈布局免稅店、各大港口免稅店等，并依托郵輪旅游項(xiàng)目，探索設(shè)立海上郵輪航線免稅店，實(shí)現(xiàn)不同類型免稅店錯(cuò)位競爭、優(yōu)勢互補(bǔ)。

“全島封關(guān)后，海南自由貿(mào)易港有望成為一個(gè)全島免稅購物的大賣場，買賣全球。屆時(shí)，海南消費(fèi)場景應(yīng)更豐富、消費(fèi)層次更立體、消費(fèi)體驗(yàn)更多元。”劉鋒認(rèn)為，這就是海南國際旅游消費(fèi)中心所應(yīng)有的樣子。(記者 黎靈希)

關(guān)鍵詞： 免稅概念股 海南自貿(mào)港