振德轉(zhuǎn)債啟動強制贖回 全天跌幅達11.63%

11月10日，在前夜公布強制贖回消息后，振德轉(zhuǎn)債開盤走跌，午盤跌幅已達9.77%。當(dāng)日收報461.85元，全天跌幅達11.63%。可轉(zhuǎn)債整體也小幅回落，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤小幅下跌0.35%。截至目前，已有超40只可轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款，金牌櫥柜、科森科技等于近日相繼發(fā)布關(guān)于提前贖回的提示性公告。

此前，可轉(zhuǎn)債市場迎來多起強制贖回。11月9日晚間，振德醫(yī)療公告稱，公司決定按照債券面值加當(dāng)期應(yīng)計利息的價格贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。投資者除規(guī)定時限內(nèi)在二級市場繼續(xù)交易或按照14.01元/股的轉(zhuǎn)股價格轉(zhuǎn)股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當(dāng)期應(yīng)計利息被強制贖回。此前的11月3日，振德醫(yī)療也就轉(zhuǎn)債的提前贖回風(fēng)險進行了提示性公告。

就在幾日前，萬里轉(zhuǎn)債同樣出現(xiàn)了強制贖回。11月2日晚間，萬里馬公告稱，公司股票收盤價格已觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款。董事會同意公司行使提前贖回權(quán)，以本次可轉(zhuǎn)債面值加當(dāng)期應(yīng)計利息的價格(100.21元/張)贖回在贖回登記日(2020年11月30日)登記在冊的全部“萬里轉(zhuǎn)債”。

11月3日，拓邦股份公告同樣顯示，公司董事會審議通過了《關(guān)于提前贖回“拓邦轉(zhuǎn)債”的議案》，表示將提前贖回“拓邦轉(zhuǎn)債”。

據(jù)了解，強制贖回條款會促使可轉(zhuǎn)債持有人在期限內(nèi)轉(zhuǎn)股，如此他們就變成股東，上市公司便不必還債和支付剩余期限的利息。而對持有人來說，如果沒在強制贖回規(guī)定的期限內(nèi)交易或轉(zhuǎn)股，則會遭受較大投資損失，即贖回價與當(dāng)時的轉(zhuǎn)債價格的差額。

同花順數(shù)據(jù)顯示，萬里轉(zhuǎn)債11月2日的收盤價為232元，依照公司公布的100.21元/張的贖回價格，投資者將會虧損逾50%。而振德轉(zhuǎn)債11月9日收盤價已達522.62元，以此計算投資者虧損或?qū)⒊^80%。受此影響，強贖消息公布后，11月10日開盤，振德轉(zhuǎn)債直線下跌，收跌461.85元，跌幅達11.63%。

值得注意的是，除振德轉(zhuǎn)債、萬里轉(zhuǎn)債外，目前已有超40只可轉(zhuǎn)債觸發(fā)提前贖回條款，理論上都有提前贖回的風(fēng)險。而金牌櫥柜、科森科技等也于近日相繼發(fā)布關(guān)于提前贖回的提示性公告。

不過，業(yè)內(nèi)人士也同時指出，可轉(zhuǎn)債的強制贖回通常會對公司的現(xiàn)金流造成一定壓力，觸發(fā)提前贖回機制并不代表公司一定會立即選擇強制贖回。實際上，11月以來，起步股份、英科醫(yī)療、夢百合等公司也相繼發(fā)布公告表示，盡管公司股票已滿足連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低于轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%，觸發(fā)提前贖回條款，但董事會決定本次不行使提前贖回權(quán)利。

國金證券固收團隊指出，應(yīng)重點關(guān)注具有以下幾個方面特點的可轉(zhuǎn)債個券風(fēng)險：第一，已觸發(fā)贖回條件，但未發(fā)布贖回相關(guān)公告且轉(zhuǎn)股溢價率較高;第二，已觸發(fā)贖回條件，但未發(fā)布贖回相關(guān)公告且發(fā)行人利益相關(guān)持券方近期減持頻繁;第三，已發(fā)布“不提前贖回公告”，但距當(dāng)前時間點較遠，或觸發(fā)條件改變，發(fā)行人及利益相關(guān)方逐步減持轉(zhuǎn)債等。

此前，可轉(zhuǎn)債熱度一度飆升。據(jù)東吳證券統(tǒng)計，10月19日至10月25日，可轉(zhuǎn)債周成交額一度飆升至5000億元，創(chuàng)下歷史新高。隨后，監(jiān)管對可轉(zhuǎn)債炒作關(guān)注度提升，證監(jiān)會《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法(征求意見稿)》、深交所《關(guān)于完善可轉(zhuǎn)換公司債券盤中臨時停牌制度的通知》相繼出臺，市場也隨之降溫。

關(guān)鍵詞： 振德轉(zhuǎn)債 強制贖回