長華汽車增速下滑毛利率三連降 曾多次違法違規(guī)受處罰

7月31日，浙江長華汽車零部件股份有限公司(以下簡稱“長華汽車”)首發(fā)上會。長華汽車擬于上交所上市，計劃公開發(fā)行不超過4168萬股，保薦機構(gòu)為長城證券。長華汽車本次擬募集資金6.67億元，分別用于汽車沖焊件(武漢)生產(chǎn)基地建設(shè)項目、汽車緊固件技術(shù)升級改造及擴產(chǎn)項目、補充營運資金項目、研發(fā)中心改造升級項目。

長華汽車報告期內(nèi)營業(yè)收入、凈利潤增速雙雙下滑。2016年至2019年1-6月，長華汽車實現(xiàn)營業(yè)收入分別為12.28億元、15.01億元、15.18億元、6.68億元，2017年度及2018年度營業(yè)收入年增長率分別為22.26%、1.15%。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.94億元、2.19億元、2.09億元、7460.77萬元，2017年度及2018年度凈利潤年增長率分別為13.93%、-4.88%。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.67億元、2.32億元、2.08億元、1.91億元。其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為10.62億元、12.73億元、15.33億元、7.65億元。

2016年至2019年1-6月，長華汽車應收賬款余額分別為2.21億元、2.66億元、2.63億元、1.96億元，占營業(yè)收入比例分別為17.97%、17.71%、17.32%和29.36%。應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.18、6.17、5.74、2.91，略高于同行業(yè)可比上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率均值5.72、5.73、5.17、2.35。

報告期內(nèi)，公司存貨金額分別為2.84億元、3.02億元、2.98億元、2.51億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為39.26%、37.27%、37.80%和32.97%。存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.12、3.48、3.43、1.71，略低于同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值3.92、4.00、3.89、1.87。

2016年至2019年1-6月，長華汽車負債總額分別為5.46億元、6.52億元、4.88億元、4.59億元，資產(chǎn)負債率分別為37.72%、40.10%、28.61%、26.52%。

報告期內(nèi)，長華汽車共實施了三次分紅，累計分紅金額1.53億元。

長華汽車兩年一期毛利率下滑。2016年至2019年1-6月，長華汽車主營業(yè)務毛利率分別為29.24%、26.04%、25.16%和22.29%，整體呈下降趨勢。

報告期內(nèi)，長華汽車及子公司受到土地管理部門、互聯(lián)網(wǎng)備案、海關(guān)處罰。2017年5月23日，公司未經(jīng)批準擅自占用周巷鎮(zhèn)海莫社區(qū)集體土地進行建設(shè)，慈溪市國土資源局對其出具了慈土資執(zhí)法周[2017]016號《行政處罰決定書》。2018年10月25日，慈溪市公安局因公司網(wǎng)站www.zjchanghua.com未履行互聯(lián)網(wǎng)備案職責、未進行公安備案，對長華有限做出警告處理，并出具了《行政處罰決定書》。2019年12月23日，寧波海曙海關(guān)出具《行政處罰決定書》(甬曙關(guān)簡違字[2019]0645號)，認為寧波長盛委托寧波亦子報關(guān)代理有限公司向海關(guān)申報出口數(shù)據(jù)與實際不符，影響海關(guān)統(tǒng)計準確性，因此給予警告處罰。

長華汽車依照《高新技術(shù)企業(yè)認定管理辦法》被寧波市科學技術(shù)局、寧波市財政局、寧波市國家稅務局和寧波市地方稅務局四部門聯(lián)合認定為高新技術(shù)企業(yè)。2016年至2019年6月30日，長華汽車員工數(shù)量分別為2169人、2344人、2335人、2176人。截至2019年6月30日，公司本科及以上學歷189人，占員工總數(shù)的8.68%。

2019年上半年，公司主要產(chǎn)品緊固件、沖焊件產(chǎn)能利用率突然下降，降幅較大。2016年至2019年1-6月，長華汽車緊固件產(chǎn)能利用率分別為115.83%、116.88%、97.58%、71.53%，沖焊件產(chǎn)能利用率分別為62.24%、64.48%、71.09%、44.26%。

據(jù)央廣網(wǎng)報道，中國汽車制造業(yè)正陷入前所未有的產(chǎn)能過剩困局。中國機械工業(yè)聯(lián)合會發(fā)布了2019年上半年機械工業(yè)運行情況，其中汽車行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，利潤總額的增速由正轉(zhuǎn)負，十多年來首次出現(xiàn)了負增長。第二季度汽車制造產(chǎn)能利用率為76.2%，比一季度下降2.1個百分點。而國家統(tǒng)計局“全國工業(yè)產(chǎn)能利用率”數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國汽車制造業(yè)產(chǎn)能利用率為77.2%，同比下滑3.8%。

據(jù)投資時報報道，隨著客戶集群的增加，長華汽車客戶集中度過高的風險也隨之逐漸暴露。據(jù)招股書顯示，報告期各期，長華汽車向前五大客戶(合并口徑)的銷售金額分別為6.56億元、8.59億元和9.07億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為54.53%、58.14%及61.05%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢。

據(jù)中國網(wǎng)報道，對比招股書與環(huán)評文件(汽車沖焊件(武漢)生產(chǎn)基地建設(shè)項目報告表、新增一條電泳涂裝線建設(shè)項目報告表、汽車緊固件技術(shù)升級改造及擴產(chǎn)項目報告表)，兩份官方材料有多處信息和數(shù)據(jù)不一致。第一個項目，汽車沖焊件(武漢)生產(chǎn)基地建設(shè)項目。招股書顯示建設(shè)周期為三年，而環(huán)評報告則顯示周期不足一年。第二個項目——汽車緊固件技術(shù)升級改造及擴產(chǎn)項目。多個擬購設(shè)備僅在招股書中出現(xiàn)，但在汽車緊固件升級改造及擴產(chǎn)項目的環(huán)評文件中他們卻并未提及;兩份官方文件的矛盾點還有同一設(shè)備在招股書和環(huán)評文件中的購置信息不一致;該項目中許多設(shè)備現(xiàn)有數(shù)量明顯不一致。

中國經(jīng)濟網(wǎng)記者向長華汽車董事會秘書辦公室發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復。

汽車金屬零部件生產(chǎn)企業(yè)擬上交所上市 家族持股96%

據(jù)招股書，長華汽車是一家專注于汽車金屬零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的企業(yè)，具備較強的配套開發(fā)、生產(chǎn)制造能力。

公司的主要產(chǎn)品為緊固件和沖焊件。公司緊固件產(chǎn)品主要包括螺栓、螺母和異形件三大類，應用于汽車車身、底盤及動力總成系統(tǒng)，強度等級覆蓋汽車常用緊固件及關(guān)鍵部位的高強度緊固件，能夠滿足各類型乘用車的不同需求。公司沖焊件產(chǎn)品主要包括汽車覆蓋件、支撐件、加強件、一般沖焊件等，應用于汽車車身、底盤和動力總成等部位。

本次發(fā)行前，王長土直接持有公司2.27億股股份，占公司總股本的60.48%，系公司控股股東。王慶直接持有公司9720萬股，占公司總股本的25.92%。王長土、王慶父子合計直接持有公司3.24億股股份，占公司總股本的86.40%。

本次發(fā)行前，寧波長宏持有公司3600萬股，占公司總股本的9.60%，王長土為寧波長宏執(zhí)行事務合伙人，王長土、王慶合計持有寧波長宏73.53%的出資份額，并通過寧波長宏間接控制公司9.60%的股份。

王長土、王慶父子直接及間接控制公司96%的股份，為公司共同實際控制人。

王長土，董事長，1965年6月生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，浙江大學人文學院高級總裁研修班結(jié)業(yè)。1985年2月至1993年10月任慈溪市小安鎮(zhèn)長源五金廠員工;1993年11月至2018年4月，任職于公司前身長華有限，歷任總經(jīng)理、執(zhí)行董事等職;2018年5月至今，任公司董事長?，F(xiàn)任公司董事長、寧波長盛執(zhí)行董事、武漢長源執(zhí)行董事、吉林長慶執(zhí)行董事、廣州長華執(zhí)行董事兼總經(jīng)理、布施螺子董事長、恒力小額貸董事、寧波長宏執(zhí)行事務合伙人、慈溪長信監(jiān)事等職。王長土擔任的其他社會職務有：慈溪市汽車配件行業(yè)協(xié)會會長、寧波杭州灣新區(qū)商會副會長、寧波市汽車零部件產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長、寧波市企業(yè)文化研究會常務副會長、行風義務監(jiān)督員、慈溪市人大代表等。

王慶，副董事長、總經(jīng)理，1987年8月生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，大學學歷。2006年11月至2018年4月，任公司前身長華有限監(jiān)事;

2006年12月至2018年1月，任長青模具總經(jīng)理;2010年10月至今，任布施螺子董事;2012年9月至今，任武漢長源監(jiān)事;2014年11月至今，任吉林長慶監(jiān)事;2016年12月至今，任慈溪長信執(zhí)行董事;2018年5月至今，任公司副董事長、總經(jīng)理。

長華汽車擬于上交所上市，計劃公開發(fā)行不超過4168萬股，保薦機構(gòu)為長城證券。長華汽車本次擬募集資金6.67億元，其中3.89億元用于汽車沖焊件(武漢)生產(chǎn)基地建設(shè)項目、1.12億元用于汽車緊固件技術(shù)升級改造及擴產(chǎn)項目、1.36億元用于補充營運資金項目、3100.00用于研發(fā)中心改造升級項目。

營業(yè)收入、凈利潤增速雙雙下滑

2016年至2019年1-6月，長華汽車實現(xiàn)營業(yè)收入分別為12.28億元、15.01億元、15.18億元、6.68億元，2017年度及2018年度營業(yè)收入年增長率分別為22.26%、1.15%。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.94億元、2.19億元、2.09億元、7460.77萬元，2017年度及2018年度凈利潤年增長率分別為13.93%、-4.88%。

招股書稱，報告期內(nèi)，受到下游整車產(chǎn)銷量增速放緩甚至下滑的影響，公司營業(yè)收入增速放緩，2018年及2019年1-6月盈利水平出現(xiàn)下滑。未來隨著下游整車市場景氣度的波動、客戶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、人力成本上升及研發(fā)支出增加等因素的影響，公司盈利水平存在下滑的風險。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1.67億元、2.32億元、2.08億元、1.91億元。

其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為10.62億元、12.73億元、15.33億元、7.65億元。

2019年上半年末應收賬款1.96億元

2016年至2019年1-6月，長華汽車應收賬款余額分別為2.21億元、2.66億元、2.63億元、1.96億元，占營業(yè)收入比例分別為17.97%、17.71%、17.32%和29.36%。

公司稱，2017年末，公司應收賬款余額較2016年大幅增長的主要原因系公司營業(yè)收入增加較快帶動應收賬款相應增加。2019年6月末，公司應收賬款余額較2018年末下降，主要原因系2019年1-6月收入規(guī)模有所下降所致。

報告期內(nèi)，公司應收賬款周轉(zhuǎn)率分別為6.18、6.17、5.74、2.91，略高于同行業(yè)可比上市公司應收賬款周轉(zhuǎn)率均值5.72、5.73、5.17、2.35。

2019年上半年末存貨2.51億元

2016年至2019年1-6月，長華汽車存貨金額分別為2.84億元、3.02億元、2.98億元、2.51億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為39.26%、37.27%、37.80%和32.97%，占資產(chǎn)總額的比例分別為19.64%、18.56%、17.46%和14.52%。

其中，庫存商品金額分別為7022.35萬元、9660.87萬元、9232.97萬元、6946.77萬元，占存貨的比例分別為23.03%、29.53%、28.67%、25.69%。

報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為3.12、3.48、3.43、1.71，略低于同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率均值3.92、4.00、3.89、1.87。

公司稱，公司存貨周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)可比公司，一方面系因公司產(chǎn)品既包括沖焊件也包括緊固件，供應車型及車身部位較多，產(chǎn)品種類相對較多，導致存貨備貨較多;另一方面系公司為滿足客戶及時供貨要求，設(shè)立了較多異地倉庫，供貨時效性要求也增加了備貨需求。

2019年上半年負債4.59億元

2016年至2019年1-6月，長華汽車負債總額分別為5.46億元、6.52億元、4.88億元、4.59億元。

其中，短期借款金額分別為1.96億元、2.79億元、2.24億元、2.16億元，占負債總額的比例分別為35.79%、42.86%、45.79%、47.03%。

公司應付賬款金額分別為1.55億元、1.81億元、1.96億元、1.58億元，占負債總額的比例分別為28.37%、27.75%、40.24%、34.39%。

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