平安證券：居民信貸數(shù)據(jù)偏弱，多地公積金政策優(yōu)化

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樂(lè)居財(cái)經(jīng) 李禮 8月14日，平安證券發(fā)布地產(chǎn)行業(yè)周報(bào)。

周度觀點(diǎn)：本周央行發(fā)布2023年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其中7月住戶(hù)部門(mén)中長(zhǎng)期貸款減少672億元，或與樓市成交低迷以及居民提前還貸有關(guān)；住建部披露目前各地保交樓工作順利推進(jìn)，累計(jì)已完成住房交付超過(guò)165萬(wàn)套；同時(shí)各地政策延續(xù)寬松基調(diào)，本周多地出臺(tái)公積金政策，包括提高公積金貸款額度、支持提取公積金支付首付款等。投資方面，短期建議關(guān)注政策博弈機(jī)會(huì)，中長(zhǎng)期持續(xù)看好積極拿地改善資產(chǎn)質(zhì)量、融資及銷(xiāo)售占優(yōu)的強(qiáng)信用房企如保利發(fā)展、招商蛇口、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國(guó)海外發(fā)展、濱江集團(tuán)、萬(wàn)科A等。上下游方面，城中村改造涉及給排水、燃?xì)?、電力等管線(xiàn)管道改造，外墻與屋面修繕等，需要用到管道、涂料、保溫、防水等消費(fèi)建材，后續(xù)城中村改造有望提速、帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，建議關(guān)注東方雨虹、科順股份、偉星新材、堅(jiān)朗五金、保利物業(yè)、招商積余等。

政策環(huán)境監(jiān)測(cè)：1）央行：7月社融回落，新增信貸不及預(yù)期；2）住建部：已完成住房交付超過(guò)165萬(wàn)套。

市場(chǎng)運(yùn)行監(jiān)測(cè)：1）新房成交環(huán)比回落，后續(xù)或有所好轉(zhuǎn)。本周（8.5-8.11）新房成交1.9萬(wàn)套，環(huán)比減少23.8%，二手房成交1.5萬(wàn)套，環(huán)比增長(zhǎng)5.3%。8月（截至11日）新房日均成交同比下降34.3%，增速較7月擴(kuò)大0.1pct。2）庫(kù)存環(huán)比微升，去化周期15個(gè)月。16城取證庫(kù)存9998萬(wàn)平，環(huán)比升0.2%。去化周期15個(gè)月，環(huán)比持平。3）土地成交回升、溢價(jià)率回落，一二線(xiàn)占比提高。上周百城土地供應(yīng)建面2642.3萬(wàn)平、成交建面3012.3萬(wàn)平，環(huán)比降15.6%、升59.2%；成交溢價(jià)率4.2%，環(huán)比降0.6pct。其中一、二、三線(xiàn)成交建面分別占比4.9%、27.2%、67.9%，環(huán)比分別升2.8pct、升5.6pct、降8.4pct。

資本市場(chǎng)監(jiān)測(cè)：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行101億元，環(huán)比增加17億元；境外地產(chǎn)債無(wú)發(fā)行，環(huán)比減少1.1億美元；重點(diǎn)房企發(fā)行利率為2.2%-7.8%，可比利率較前次上行居多。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊跌4.6%，跑輸滬深300（-3.4%）；當(dāng)前地產(chǎn)板塊PE（TTM）15.62倍，估值處于近五年99.1%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三為招商蛇口、天健集團(tuán)、濱江集團(tuán)；南向資金凈流入前三為碧桂園服務(wù)、碧桂園、龍湖集團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）樓市復(fù)蘇持續(xù)性不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）個(gè)別房企流動(dòng)性問(wèn)題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）行業(yè)短期波動(dòng)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

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