中望軟件沖刺科創(chuàng)板 業(yè)績靠稅收優(yōu)惠不差錢募6億

應(yīng)收賬款一半逾期

2017年至2020年上半年各期末，中望軟件的應(yīng)收賬款余額分別為2231.85萬元、3215.25萬元、5422.64萬元及4780.89萬元，

上述同期，公司應(yīng)收賬款期后回款金額分別為1978.77萬元、2670.48萬元、3831.78萬元和2422.58萬元，期后回款比例分別為88.66%、83.06%、70.66%和50.67%。

2017年至2020年上半年各期末，公司的應(yīng)收賬款逾期金額分別為1130.99萬元、1949.69萬元、2380.32萬元及2466.57萬元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為50.68%、60.64%、43.90%及51.59%，逾期率較高。

中望軟件稱，報告期內(nèi)應(yīng)收賬款回款情況整體較好，逾期應(yīng)收賬款主要由于公司在合同中約定的付款時間較短，而政府機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、國企及學(xué)校單位付款審批流程繁瑣，回款周期較長導(dǎo)致，經(jīng)催收后大部分款項(xiàng)均能收回。

2019年末及2020年6月末應(yīng)收賬款期后回款比例較低，主要系由于受全球新冠病毒疫情影響，學(xué)校開學(xué)延遲、客戶業(yè)務(wù)收縮、資金暫時緊張導(dǎo)致付款計(jì)劃推遲，公司的應(yīng)收賬款回款也相應(yīng)延遲，但預(yù)計(jì)剩余應(yīng)收賬款回款不存在障礙。

2017年至2020年上半年各期末，中望軟件的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為9.79、9.36、8.36和5.64。

負(fù)債持續(xù)增長

2017年至2020年上半年各期末，中望軟件的負(fù)債總額分別為6268.76萬元、8075.35萬元、12,529.38萬元和9641.89萬元，規(guī)模整體上呈增長趨勢。

上述同期，公司的流動負(fù)債分別為6144.36萬元、8031.84萬元、10,075.91萬元和6484.38萬元，占負(fù)債總額的比例為98.02%、99.46%、80.42%和67.25%，增長較快。

中望軟件的流動負(fù)債主要由應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、預(yù)收款項(xiàng)和合同負(fù)債構(gòu)成。

2017年至2020年上半年各期末，公司應(yīng)付職工薪酬余額分別為2679.82萬元、4513.01萬元、5503.62萬元和1425.73萬元，應(yīng)交稅費(fèi)余額分別為1062.46萬元、1213.73萬元、2109.89萬元和801.16萬元，預(yù)收款項(xiàng)、合同負(fù)債合計(jì)余額分別為1443.06萬元、1642.24萬元、1769.49萬元和2696.83萬元。

上述同期，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為46.28%、33.84%、23.40%和19.49%，流動比率分別為2.02、2.72、4.81和6.78，速動比率分別為2.02、2.71、4.81和6.75。

存貨周轉(zhuǎn)率下降

2017年至2020年上半年各期末，中望軟件的存貨分別為32.19萬元、92.98萬元、56.77萬元和148.42萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為0.26%、0.43%、0.12%和0.34%，比重較小。

公司存貨由原材料、受托加工成本構(gòu)成，原材料主要包括光盤、加密鎖等;受托加工成本主要為公司受客戶委托開發(fā)軟件在資產(chǎn)負(fù)債表日尚未結(jié)轉(zhuǎn)的成本。

2017年至2020年上半年各期末，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為31.02、2.98、10.66和2.63。

2019年銀行存款超4億元

2017年至2020年上半年各期末，中望軟件的貨幣資金分別為9277.18萬元、17,054.88萬元、40,341.56萬元和17,257.53萬元，各年末貨幣資金余額增長較快。

其中公司的銀行存款余額分別為9262.71萬元、17,047.75萬元、40,339.10萬元及17,237.61萬元。

中望軟件稱，貨幣資金余額較高主要原因包括公司收入規(guī)模的不斷增長導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不斷增加，和2018年、2019年兩次引入外部投資機(jī)構(gòu)導(dǎo)致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較大幅度增加。

對此，上交所在問詢中表示，公司本次預(yù)計(jì)使用募集資金6.01億元，但賬面貨幣資金較多，要求中望軟件進(jìn)一步說明募集資金的必要性和合理性。

對此公司回復(fù)稱，首先公司將繼續(xù)加大研發(fā)支出力度，以求加快縮近與第一陣營企業(yè)在技術(shù)上的差距;其次作為技術(shù)密集型企業(yè)，未來公司將積極引進(jìn)優(yōu)秀人才資源，擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模;最后，公司在研項(xiàng)目預(yù)算金額較大，擬投入研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為17,653.04萬元。

中望軟件稱不考慮公司未來繼續(xù)引進(jìn)研發(fā)人才及新的研發(fā)項(xiàng)目所需資金，僅在研項(xiàng)目及募集資金投資項(xiàng)目合計(jì)77,710.91萬元，已經(jīng)超過了公司報告期末貨幣資金總額，故公司報告期末的貨幣資金無法滿足公司未來發(fā)展需要。

經(jīng)營20年僅獨(dú)立完全擁有1項(xiàng)專利

據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)報道，中望軟件招股書中描述，公司經(jīng)過20余年的行業(yè)深耕，具備了扎實(shí)的技術(shù)及研發(fā)基礎(chǔ)，掌握了CAD軟件領(lǐng)域的核心技術(shù)。

然而在專利建設(shè)方面，中望軟件目前僅擁有3項(xiàng)專利，其中取得方式為“原始取得”的專利僅1項(xiàng)，取得方式為“繼受取得”的專利有2項(xiàng)。

這2項(xiàng)繼受取得的專利的專利權(quán)人為華南理工大學(xué)和中望軟件，中望軟件和華南理工大學(xué)均有權(quán)單獨(dú)且無償?shù)膶＠M(jìn)行商業(yè)開發(fā)或使用，由此產(chǎn)生的全部收益歸商業(yè)開發(fā)或使用方單獨(dú)所有。此外，中望軟件和華南理工大學(xué)都有權(quán)對外轉(zhuǎn)讓自己所持的部分專利，轉(zhuǎn)讓前需要取得對方書面同意。

據(jù)招股書，北京數(shù)碼大方科技股份有限公司(以下簡稱“數(shù)碼大方”)和蘇州浩辰軟件股份有限公司(以下簡稱“浩辰軟件”)均為中望軟件的主要競爭對手。據(jù)2017年數(shù)碼大方公布的《2017年半年度報告》，當(dāng)時數(shù)碼大方及控股子公司共擁有76項(xiàng)專利權(quán)，中望軟件擁有的專利數(shù)僅為數(shù)碼大方的約4%;據(jù)2018年浩辰軟件公布的《2018年半年度報告》，當(dāng)時浩辰軟件正申請國內(nèi)外發(fā)明專利6項(xiàng)，其中2項(xiàng)國內(nèi)發(fā)明專利已獲授權(quán)。

核心產(chǎn)品自主性存在爭議或被“卡脖子”

據(jù)界面新聞報道，中望軟件在招股書中稱，“發(fā)行人打造了在核心層面具有自主知識產(chǎn)權(quán)的內(nèi)核，并在此基礎(chǔ)上開發(fā)了2DCAD平臺產(chǎn)品ZWCAD”。

在中望軟件的官網(wǎng)，自我介紹是“國內(nèi)唯一同時擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)二維中望CAD、高端三維CAD/CAM軟件中望3D的國際化軟件企業(yè)。”

但界面新聞稱，中望CAD其實(shí)是基于第三方內(nèi)核開發(fā)的產(chǎn)品，所謂的“完全自主產(chǎn)權(quán)”根本無從說起。原因在于，中望CAD的核心技術(shù)來源于兩個叫ODA和ITC的國際組織。

ODA(OpenDesignAlliance)是一個非盈利技術(shù)聯(lián)盟，由1200個成員公司組成，申請成為付費(fèi)會員后能夠使用其圖形技術(shù)庫。ODA官網(wǎng)的價格信息顯示，中望軟件購買了ODA的會員才獲得其技術(shù)使用權(quán)，且每年要支付年費(fèi)。最貴的企業(yè)會員年費(fèi)在3萬美元以上。

以O(shè)DA提供的dwg技術(shù)為例，dwg是中望軟件最大的競爭對手AutoCAD軟件的專有文件格式，其他CAD軟件廠商想與之競爭，就必須有dwg文件的讀寫和轉(zhuǎn)換能力，以對AutoCAD兼容，使用戶能夠在不同軟件平臺間切換。

界面新聞查閱ODA官網(wǎng)，中望CAD作為會員代表出現(xiàn)，并提到，ODA提供快速、穩(wěn)定及可靠的.dwg技術(shù)來幫助其構(gòu)建ZWCAD內(nèi)核。

ITC(IntelliCADTechnologyConsortium)也是一個非盈利組織，旨在促進(jìn)各國CAD開發(fā)隊(duì)伍合作并降低CAD使用成本，IntelliCAD是其CAD平臺軟件，ITC擁有完全版權(quán)并負(fù)責(zé)開發(fā)和管理IntelliCAD。

而在ITC官網(wǎng)公開的商業(yè)會員列表中，中望也位居其中，是18個商業(yè)會員之一。和ODA相似，只要繳費(fèi)申請成為ITC商業(yè)會員，就能夠獲得其源代碼的有限使用權(quán)，并在其基礎(chǔ)上開發(fā)改進(jìn)，最終公開發(fā)售。

因此，中望的軟件可以說是基于ODA組織的內(nèi)核，與ITC組織的IntelliCAD平臺軟件的改進(jìn)產(chǎn)品。形象地說，IntelliCAD和ODA是地基，中望在其基礎(chǔ)上建設(shè)、改進(jìn)，形成了自己的產(chǎn)品，但源代碼所有權(quán)仍歸于ITC和ODA。

上交所在對中望軟件的第二輪問詢中，也提到了關(guān)于其自主內(nèi)核等問題。中望軟件在回復(fù)函件中稱，第一，中望軟件宣稱其核心產(chǎn)品ZWCAD是具有完全自主產(chǎn)權(quán)的，而事實(shí)上其產(chǎn)品部分技術(shù)來源于第三方組織美國ITC和ODA組織。第二，美國可能會對中國斷供，對其產(chǎn)品造成風(fēng)險。

中望軟件稱，ZWCAD的確使用了部分第三方技術(shù)，但對ITC和ODA的技術(shù)依賴程度較低。而如果斷供，ITC斷供可能對ZWCAD產(chǎn)品部分功能產(chǎn)生影響，其需要用半年至一年左右時間完成自研;若ODA斷供，則需要用三至四年時間才能完成自研。

據(jù)此來看，中望軟件并沒有實(shí)現(xiàn)真正的“完全自主產(chǎn)權(quán)”，也存在著歐美國家技術(shù)“卡脖子”的風(fēng)險，這與該公司招股書中的陳述不符。

部分產(chǎn)品技術(shù)不具獨(dú)立性

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報道，2018年，中望軟件確認(rèn)了462.41萬元的股份支付費(fèi)用，上交所對此進(jìn)行了問詢。

在回復(fù)交易所問詢時，中望軟件解釋稱，2018年中望軟件為引入CAE領(lǐng)域人才曉天及其妻子潘欣，授予曉天及潘欣激勵股權(quán)，由潘欣通過持有龍芃投資的合伙份額從而間接持有中望軟件股權(quán)。股權(quán)公允價值總額500萬元與授予價格37.59萬元之間的差額462.41萬元一次性確認(rèn)為股份支付費(fèi)用。

中望軟件的ZWSim-EM的核心技術(shù)包括三維幾何建模技術(shù)、網(wǎng)格剖分技術(shù)及計(jì)算求解技術(shù)。其中“網(wǎng)格剖分技術(shù)及計(jì)算求解技術(shù)”主要來源于2018年引進(jìn)的曉天博士的CAE技術(shù)原型。

按照曉天與中望軟件的《補(bǔ)充協(xié)議》約定，曉天保留其入職前形成的CAE技術(shù)原型的完全的所有權(quán)及相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)，后續(xù)只要滿足一定條件后，中望軟件即可受讓取得CAE技術(shù)原型的完全所有權(quán)及相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)。

隨后，交易所對中望軟件進(jìn)行了第二輪問詢，要求中望軟件披露“發(fā)行人ZWSim-EM的核心技術(shù)中求解器技術(shù)及網(wǎng)絡(luò)剖分技術(shù)是否對曉天形成依賴，發(fā)行人是否符合技術(shù)獨(dú)立性要求。”

中望軟件回復(fù)稱：“發(fā)行人ZWSimEM的核心技術(shù)中求解器技術(shù)及網(wǎng)格剖分技術(shù)主要來源于曉天博士的CAE技術(shù)原型，根據(jù)發(fā)行人與曉天簽訂的勞動合同及《補(bǔ)充協(xié)議》，曉天已經(jīng)將CAE技術(shù)原型相關(guān)的源代碼、技術(shù)文檔、數(shù)據(jù)及其他相關(guān)技術(shù)文件交付給發(fā)行人，發(fā)行人有權(quán)將該CAE技術(shù)原型運(yùn)用到中望CAE項(xiàng)目中，但發(fā)行人暫未取得技術(shù)原型的完全所有權(quán)及相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，因此目前發(fā)行人ZWSim-EM產(chǎn)品部分技術(shù)對曉天形成依賴，發(fā)行人ZWSim-EM產(chǎn)品部分技術(shù)尚不具備獨(dú)立性。”

專利訴訟和解賠償175萬美元

根據(jù)公開信息，歐特克公司于2014年在荷蘭海牙法庭對中望軟件、香港中望、中望數(shù)字化、GLOBALFORCEDIRECT，LLC.提起訴訟，并于2014年3月26日在美國加利福尼亞州北區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院對該等被告提起訴訟。歐特克公司在這些訴訟中指稱AutoCAD源代碼被盜用并被不當(dāng)使用于ZWCAD+的開發(fā)。

2015年11月6日，中望軟件、香港中望、中望數(shù)字化、GLOBALFORCEDIRECT，LLC.與歐特克公司就訴訟達(dá)成和解協(xié)議。并約定中望軟件取消、放棄和以其他方式采取一切措施終止中望軟件提出或持有的對ZWCAD+或歐特克公司專有資料或任何改進(jìn)的或基于ZWCAD+或歐特克公司專有資料或任何改進(jìn)的任何知識產(chǎn)權(quán)等;中望軟件停止銷售、使用構(gòu)成和來自或基于歐特克轉(zhuǎn)讓資料或改進(jìn)的任何版本的ZWCAD+軟件;中望軟件不得侵犯或盜用任何歐特克專用資料或歐特克的任何知識產(chǎn)權(quán);中望軟件銷毀或向計(jì)算機(jī)取證軟件供應(yīng)商或歐特克指定的其他方轉(zhuǎn)移其所擁有、保管或控制的所有歐特克專有資料和改進(jìn)。同時約定中望軟件按分期付款的方式向歐特克公司支付175萬美元。

中望軟件稱，2015年11月公司與歐特克公司簽訂和解協(xié)議后，公司即按照和解協(xié)議的約定刪除了涉訴技術(shù)的相關(guān)源代碼并注銷了相關(guān)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，并支付了175萬美元和解款項(xiàng)，公司新一代ZWCAD產(chǎn)品自2016年6月發(fā)布后至今不存在知識產(chǎn)權(quán)糾紛。

花費(fèi)115萬元再和解商標(biāo)訴訟

中望軟件還與杭州中望信息技術(shù)有限公司存在侵害注冊商標(biāo)糾紛。

2016年10月26日，杭州中望信息技術(shù)有限公司起訴公司侵害注冊商標(biāo)。2018年3月28日，公司與杭州中望信息技術(shù)有限公司簽訂《和解協(xié)議》，后公司向杭州中望信息技術(shù)有限公司支付商標(biāo)轉(zhuǎn)讓費(fèi)人民幣115萬元。

2018年10月6日，國家工商總局商標(biāo)局出具了兩份《商標(biāo)轉(zhuǎn)讓證明》，分別核準(zhǔn)5846957號、18310784號商標(biāo)轉(zhuǎn)讓至中望軟件。

業(yè)績規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后同行 市場競爭恐進(jìn)一步加劇

據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)報道，中望軟件自2018年8月28日終止在新三板掛牌后，曾先后于2018、2019年進(jìn)行了兩輪融資，融資金額合計(jì)2.2億元，投資方包括達(dá)晨創(chuàng)投、航天科工、毅達(dá)資本、中網(wǎng)投、粵財(cái)基金等。

業(yè)內(nèi)人士表示，中望軟件研發(fā)設(shè)計(jì)類的工業(yè)軟件，技術(shù)難度不是很高，從投資方以及注資情況來看已經(jīng)非常難得了。

但值得注意的是，多名業(yè)內(nèi)人士表示，從市場結(jié)構(gòu)來看，中國CAD軟件市場仍然是國外品牌占據(jù)主導(dǎo)地位。國外品牌中主要陣營包括Autodesk、UGS、PTC和達(dá)索，其中，Autodesk于2020財(cái)年實(shí)現(xiàn)收入32.74億美元，過去三年?duì)I收復(fù)合增速17%，市值超過460億美元，這是中望軟件無法匹敵的。

而相較于國內(nèi)同行，用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、金山辦公2019年的營收分別為85.1億元、35.41億元、15.8億元，中望軟件3.61億元的營收規(guī)模亦遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

在發(fā)明專利上，中望軟件亦是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其競爭對手北京數(shù)碼大方科技。據(jù)2017年數(shù)碼大方公布的半年度報告顯示，彼時，數(shù)碼大方及控股子公司已擁有76項(xiàng)專利權(quán)，中望軟件所擁有的專利數(shù)僅為其4%。

對此，中望軟件亦在其招股書中披露了相關(guān)風(fēng)險，其表示，首先，國產(chǎn)CAD軟件發(fā)展時間相對較短，國內(nèi)市場份額存在被海外競爭對手蠶食的風(fēng)險;其次，與國外競爭對手的競爭可能進(jìn)一步加劇;最后，與國內(nèi)本土競爭對手的競爭也可能加劇。

關(guān)鍵詞： 中望軟件 稅收優(yōu)惠