今日報(bào)丨「觀云」金山云去年虧損擴(kuò)大股價(jià)卻狂飆 “ChatGPT們”競賽加速催熱云服務(wù)市場

由ChatGPT引發(fā)的“新一代AI技術(shù)”的爆發(fā)，也讓云服務(wù)廠商贏得了更多投資者的青睞。作為二級資本市場上為數(shù)不多的獨(dú)立云廠商，金山云自今年3月以來，在港股市場股價(jià)開啟新一輪上漲行情。截至4月4日收盤，金山云股價(jià)一個(gè)月時(shí)間漲超98%。今年以來，其股價(jià)累計(jì)漲幅超過126%。

(資料圖)

伴隨著金山云股價(jià)上漲，今年整個(gè)三月份，科技巨頭之間圍繞生成式AI的競賽持續(xù)升溫。國外微軟投資的Open AI再度發(fā)布升級后的GPT-4，谷歌正式推出旗下對標(biāo)ChatGPT的產(chǎn)品Bard.國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠百度發(fā)布類ChatGPT產(chǎn)品文心一言，360則公開展示具有類ChatGPT能力的360搜索。只是，當(dāng)下GPT的火熱對云服務(wù)廠商來說，是否能真正落到其實(shí)際業(yè)務(wù)中并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化？

股價(jià)與業(yè)績倒掛

隨著ChatGPT引領(lǐng)的AIGC持續(xù)催化，云服務(wù)市場被認(rèn)為市場空間廣闊，包括金山云在內(nèi)的云服務(wù)廠商今年以來股價(jià)也隨之起飛。除金山云外，今年以來，A股的優(yōu)刻得股價(jià)也上漲超過111%，青云科技股價(jià)漲幅達(dá)155.3%。

尤其3月14日，Open AI推出GPT-4后，再次激發(fā)資本市場熱情。次日，金山云股價(jià)漲幅達(dá)到21.8%，并就此拉開新一輪上漲序幕。

即便金山云在3月29日于港股盤后發(fā)布的年報(bào)并未顯示其業(yè)績出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，金山云股價(jià)卻在這之后連續(xù)三天大漲。3月30日和31日，金山云股價(jià)漲幅均超過13%。4月3日，其股價(jià)漲幅達(dá)到30.7%，當(dāng)天金山云5.65港元的盤中最高價(jià)為港股上市以來的最高點(diǎn)。而自3月6日至4月3日的一個(gè)月內(nèi)，金山云股價(jià)漲超150%。

不僅僅是港股，今年以來，金山云在美股市場股價(jià)也上漲超過136%。而在金山云于去年年底回港股實(shí)現(xiàn)雙重主要上市之前，其在美股市場已經(jīng)歷經(jīng)一年多的低迷期。

但股價(jià)飛漲的另一面，金山云在2022年出現(xiàn)三年來首次營收負(fù)增長，虧損也再次擴(kuò)大。

根據(jù)金山云發(fā)布的2022年業(yè)績報(bào)告，去年其81.8億元的營收同比下降9.7%；凈虧損為26.88億元，同比擴(kuò)大68.9%。

金山云在財(cái)報(bào)中表示，收入下降主要由于其主動縮減公有云服務(wù)的交付規(guī)模及更嚴(yán)格地選擇行業(yè)云服務(wù)項(xiàng)目。虧損擴(kuò)大則是因?yàn)槭召徲髽I(yè)管理平臺Camelot(柯萊特)的股份支付開支和港交所上市開支，以及裁員帶來的相關(guān)薪酬大幅上升。

不過，金山云收縮低毛利的業(yè)務(wù)規(guī)模，也帶來了毛利的上升。去年金山云的毛利同比增長22.3%，毛利率也由上年的3.9%提升至5.3%。

金山云在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天的業(yè)績電話會上表示，雖然公司的營收增速與過去相比放緩，但盈利能力大幅提升，“其實(shí)就是因?yàn)槲覀冞^去關(guān)停并轉(zhuǎn)了一些低質(zhì)量、不可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目。并不是我們不追求成長性，而是從過去單一追求成長性，變?yōu)樽非蟾哔|(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的成長性，這從長遠(yuǎn)看更具備戰(zhàn)略價(jià)值?！?/p>

深度科技研究院院長張孝榮對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析認(rèn)為，包括金山云在內(nèi)的云廠商近期股價(jià)上漲與GPT熱有關(guān)。但金山云的基本面沒有發(fā)生好的變化，2022年財(cái)報(bào)其業(yè)績出現(xiàn)進(jìn)一步下滑的勢頭。金山云自港股上市以來股價(jià)持續(xù)上漲，應(yīng)源于短期資金炒作，從長期來看，金山云股價(jià)并不具備持久上漲的動力。

GPT熱潮能否帶來新機(jī)會

云服務(wù)廠商因ChatGPT爆發(fā)而被看好的原因在于，有觀點(diǎn)認(rèn)為，GPT發(fā)展需要大量算力，會增加數(shù)據(jù)存儲和計(jì)算需求，進(jìn)而擴(kuò)大云的市場。

在ChatGPT帶來的熱潮仍在持續(xù)之時(shí)，金山云也在尋找其可能帶來的增量市場。

金山云在上述電話會上表示，自GPT3.5發(fā)布以來，公司保持高度關(guān)注并積極拓展相關(guān)業(yè)務(wù)的機(jī)會，GPT需要巨量的算力與數(shù)據(jù)，因此與云計(jì)算天然高度耦合，無論是模型訓(xùn)練還是場景應(yīng)用，都需要云計(jì)算為其賦能。

但張孝榮認(rèn)為，這種需求只是一個(gè)美好幻象，與大多數(shù)云廠商并無關(guān)系。因?yàn)樵品?wù)市場擴(kuò)大的前提并不成立，即國內(nèi)GPT的發(fā)展不僅目前達(dá)不到GPT3.0，后期也很難趕得上4.0、5.0。

金山云方面強(qiáng)調(diào)自己不做大語言模型，并且其也同樣認(rèn)為中國短期內(nèi)很難真正作出達(dá)到美國水平的GPT4.0，但“不是只有走大語言模型這條路，AI才有價(jià)值”。因此，金山云選擇“退而求其次”，將GPT可能帶來的增長空間放在了中小型AI創(chuàng)業(yè)公司身上。

“60億到100億個(gè)參數(shù)的小模型在一些領(lǐng)域已經(jīng)得到了非常鮮活的應(yīng)用。我們認(rèn)為，以GPT這個(gè)新一代的AI技術(shù)方向，小參數(shù)的行業(yè)應(yīng)用模型可能在中國更具備現(xiàn)實(shí)價(jià)值。尤其是這一波AI創(chuàng)業(yè)公司中，未來大概率會逐漸細(xì)化到做很多具體行業(yè)的中小模型的研究上。這也是我們潛在的客戶來源，甚至成為我們未來的業(yè)務(wù)方向?！苯鹕皆品矫嬖陔娫挄h上表示。

按照金山云方面的解釋，由于頭部云廠商也在做相關(guān)布局，所以AI中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為保護(hù)商業(yè)機(jī)密，會選擇作為第三方獨(dú)立云廠商的金山云作為其算力提供的服務(wù)商。

不過，張孝榮并不認(rèn)同AI創(chuàng)業(yè)公司更偏向選擇獨(dú)立云廠商的說法，并且他認(rèn)為這種小模型的AI創(chuàng)業(yè)公司數(shù)量很少，并沒有太多增長空間。

他同時(shí)表示，其實(shí)GPT并不能給金山云帶來增長機(jī)遇。“GPT4.0技術(shù)正在部署到微軟云Azure，我國科技巨頭企業(yè)也在研發(fā)大模型以部署到自家云服務(wù)。國內(nèi)中小AI創(chuàng)業(yè)公司在選擇云廠商方面，可以等待GPT4.0的微軟云進(jìn)入中國運(yùn)營，也可以等騰訊、阿里等云廠商推出各自的基于AI大模型的云服務(wù)。金山云目前沒有看到在這個(gè)方向的投入，未來競爭力將會受到一定影響?！?/p>

4月4日，記者就對公有云業(yè)務(wù)表現(xiàn)預(yù)期及未來增量市場聯(lián)系到金山云方面，截至發(fā)稿，暫未得到回復(fù)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

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