紅杉清倉(cāng)美團(tuán)？套現(xiàn)超500億

美團(tuán)幾乎遭到紅杉中國(guó)“清倉(cāng)式”減持。近期，港交所披露資料顯示，紅杉中國(guó)減持美團(tuán)-W股票2635萬(wàn)股，涉資約34億港元。

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紅杉中國(guó)是美團(tuán)的A輪投資人，至今已“陪伴”超17年。據(jù)測(cè)算，自2018年美團(tuán)上市以來(lái)，紅杉資本先后套現(xiàn)已逾500億港元。目前，紅杉中國(guó)對(duì)美團(tuán)的持股比例已降至1.86%。2018年美團(tuán)登陸港交所時(shí)，紅杉中國(guó)的持股比例為12.05%。

美團(tuán)是否不再“香”了？在市場(chǎng)人士來(lái)看，LP（有限合伙人）減持往往受到多種因素影響，屬于投資中的正常操作。自8月1日至今，南向資金對(duì)美團(tuán)大手筆增持，區(qū)間累計(jì)增持3492.06萬(wàn)股。

紅杉中國(guó)減持美團(tuán)2635萬(wàn)股

據(jù)港交所權(quán)益披露資料顯示，8月31日，紅杉中國(guó)減持美團(tuán)-W股票，持股比例由2.32%降至1.86%，交易均價(jià)為129港元/股，共減持2635萬(wàn)股，涉資約34億港元。

截至9月7日收盤，美團(tuán)報(bào)收125港元/股，總市值為7804億港元。今年以來(lái)，美團(tuán)股價(jià)回調(diào)28.45%。自2021年2月高點(diǎn)，美團(tuán)股價(jià)合計(jì)回調(diào)近70%。

美團(tuán)招股書顯示，紅杉中國(guó)在2006年就成為了大眾點(diǎn)評(píng)的A輪投資人。4年后，紅杉中國(guó)成為美團(tuán)的A輪投資人。此后，紅杉中國(guó)參與了每一輪融資。2018年9月，美團(tuán)登陸港股，紅杉中國(guó)的持股比例為12.05%。

據(jù)港交所披露易顯示，自2019年二季度以來(lái)，紅杉中國(guó)就通過(guò)出售股份或派股給LP持有等方式，逐步減少在美團(tuán)-W的持股。尤其是進(jìn)入2021年后，美團(tuán)市值大漲，紅杉中國(guó)進(jìn)一步加快了減持步伐。當(dāng)年十余次減持共套現(xiàn)超300億港元。截至目前，紅杉中國(guó)在美團(tuán)的持股比例已經(jīng)降至1.86%。

據(jù)測(cè)算，自美團(tuán)上市以來(lái)，紅杉資本先后套現(xiàn)已逾500億港元。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，通常美元基金的存續(xù)期大概是10年-12年，而紅杉中國(guó)對(duì)美團(tuán)的持股已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)16年，LP（有限合伙人）也會(huì)有退出需求。一位市場(chǎng)人士對(duì)上證報(bào)記者表示，紅杉中國(guó)減持美團(tuán)這一操作在一級(jí)市場(chǎng)里屬于常見(jiàn)的投資操作?！凹t杉中國(guó)對(duì)美團(tuán)-W的持股時(shí)間已經(jīng)足夠長(zhǎng)，并取得了豐厚的投資回報(bào)?！?/p>

“減持可能有多種因素，也許是投資策略有所調(diào)整，減持美團(tuán)可能是為了釋放資金?！鄙鲜鋈耸糠Q，如果美團(tuán)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，紅杉中國(guó)也可能會(huì)因此而減持其在美團(tuán)的股權(quán)，以減少損失。此外，對(duì)于LP來(lái)說(shuō)，過(guò)度依賴一個(gè)公司或一個(gè)行業(yè)可能會(huì)增加投資風(fēng)險(xiǎn)?？傊瑢?shí)際投資決策可能會(huì)涉及到眾多因素。

美團(tuán)上半年?duì)I收增長(zhǎng)超三成

曾被多家機(jī)構(gòu)“眾星捧月”的美團(tuán)還香嗎？

從美團(tuán)的最新“成績(jī)單”來(lái)看，美團(tuán)今年上半年?duì)I收增長(zhǎng)超過(guò)三成。據(jù)美團(tuán)財(cái)報(bào)披露，今年上半年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1265.82億元，同比增長(zhǎng)30.2%；今年美團(tuán)上半年凈利潤(rùn)為82.99億元。今年二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收679.65億元，較去年同期的509.38億元增長(zhǎng)了約33.4%。

天風(fēng)證券在最新研報(bào)中依然維持美團(tuán)-W的“買入”評(píng)級(jí)?？紤]到美團(tuán)核心本地商業(yè)盈利能力在過(guò)去一年持續(xù)得到驗(yàn)證，未來(lái)有望持續(xù)釋放盈利，預(yù)測(cè)2023-2025年凈利潤(rùn)分別為208億元、416億元、717億元。

天風(fēng)證券進(jìn)一步分析道，相較于抖音本地生活，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于強(qiáng)大的商戶基礎(chǔ)以及積累數(shù)十年的用戶的真實(shí)評(píng)價(jià)，現(xiàn)階段來(lái)看自身護(hù)城河依然穩(wěn)固。美團(tuán)估值處于歷史相對(duì)底部，外賣業(yè)務(wù)壁壘穩(wěn)固，外部競(jìng)爭(zhēng)格局逐步清晰。

東方證券項(xiàng)雯倩團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，隨著消費(fèi)逐步復(fù)蘇，線下餐飲等接觸型消費(fèi)場(chǎng)景將恢復(fù)更好，疊加公司商戶、用戶激勵(lì)措施和營(yíng)銷新玩法，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美團(tuán)第三季度外賣、閃購(gòu)及到店等業(yè)務(wù)仍可保持較高增長(zhǎng)。

不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，美團(tuán)最重要的本地生活業(yè)務(wù)遭遇抖音等對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。2022年底，抖音外賣業(yè)務(wù)進(jìn)入官宣試點(diǎn)、并開放商家入駐的階段。盡管上半年美團(tuán)利潤(rùn)創(chuàng)新高，但來(lái)自抖音和拼多多的壓力還在發(fā)酵。為了守住這一陣地，美團(tuán)可能會(huì)補(bǔ)貼商家和用戶，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率或許會(huì)下降。

南向資金于9月6日、9月7日連續(xù)減持美團(tuán)-W，分別減持31.93萬(wàn)股、446.59萬(wàn)股。不過(guò)，自8月1日至今，南向資金對(duì)美團(tuán)大手筆增持，區(qū)間累計(jì)增持3492.06萬(wàn)股。截至目前，南向資金對(duì)美團(tuán)持股數(shù)量為7.53億股，占已發(fā)行普通股比例為12.06%。

美團(tuán)仍是諸多基金經(jīng)理的重倉(cāng)股。如易方達(dá)藍(lán)籌精選、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、中庚價(jià)值領(lǐng)航等。美團(tuán)-W為易方達(dá)藍(lán)籌精選今年半年報(bào)中的第10大重倉(cāng)股，持股數(shù)量為2500萬(wàn)股。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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