芳源股份首發(fā)上會(huì) 業(yè)績(jī)狂飆突進(jìn)后踩剎車(chē)

截至2020年9月30日，公司資產(chǎn)總額為13.98億元，負(fù)債總額為5.12億元，歸屬于母公司所有者權(quán)益為8.84億元。

2017年-2019年及2020年上半年，芳源股份資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為44.11%、48.42%、33.19%、33.79%;流動(dòng)比率分別為1.29、1.57、2.73、2.16，同行業(yè)可比公司流動(dòng)比率平均分別為1.45、2.26、2.27、2.38;速動(dòng)比率分別為0.65、0.95、1.49、0.86，同行業(yè)可比公司速動(dòng)比率平均分別為1.08、1.83、1.89、1.95。

芳源股份招股書(shū)稱(chēng)，2017年末及2018年末，公司的流動(dòng)比率低于同行業(yè)公司，主要是公司其他應(yīng)付款和短期借款占比較高所致。2019年，公司流動(dòng)比率上升至2.73，主要原因是公司償還了部分短期借款，流動(dòng)負(fù)債余額減少，同時(shí)公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)期末存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)增加，導(dǎo)致流動(dòng)比率上升。2017年末、2018年末及2019年末，受到公司其他應(yīng)付款和短期借款占比較高的因素影響，公司的速動(dòng)比率低于同行業(yè)公司;2019年末公司速動(dòng)比率上升至1.49，主要是公司償還了部分短期借款，期末流動(dòng)負(fù)債余額減少所致。2020年6月30日，公司銷(xiāo)售情況受到疫情的負(fù)面影響，春節(jié)備貨的庫(kù)存消化較慢，期末存貨余額增加，同時(shí)上半年屬于公司銷(xiāo)售淡季，收入規(guī)模相對(duì)較小，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)減少，導(dǎo)致速動(dòng)比率降低。

今年4月決議分紅3000萬(wàn)元

2020年4月23日，經(jīng)公司2019年度股東大會(huì)審議通過(guò)《2019年年度權(quán)益分派預(yù)案》，以未分配利潤(rùn)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.7元(含稅)，分配總金額為3001.18萬(wàn)元。

今年6月末存貨余額逾5億元

芳源股份存貨逐年攀升，庫(kù)存商品占比亦年年大幅增長(zhǎng)。2017年-2019年及2020年上半年，芳源股份存貨賬面余額分別為1.44億元、3.09億元、4.22億元、5.05億元，其中庫(kù)存商品分別為0.22億元、0.99億元、1.69億元、2.42億元，占比分別為15.32%、32.17%、40.08%、47.95%。

各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.43億元、2.92億元、4.14億元、4.87億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為49.66%、39.60%和45.59%和60.17%。

公司存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)始終低于同行均值。各期，芳源股份存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.63、2.82、2.08、0.53，同行平均分別為5.19、5.59、5.66、1.97。

應(yīng)收賬款余額9056萬(wàn)元

截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，芳源股份的應(yīng)收賬款余額分別為5181.53、1.53億元、2.12億元、9056.18萬(wàn)元;應(yīng)收賬款凈額分別為4896.98萬(wàn)元、1.45億元、2.01億元、8569.02萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為為16.97%、19.61%、22.12%和10.59%。

各期，芳源股份信用期外應(yīng)收賬款余額分別為545.92萬(wàn)元、3279.57萬(wàn)元、776.52萬(wàn)元、242.64萬(wàn)元。

各期公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.09、7.54、5.21和1.94，同行業(yè)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均分別為4.89、4.70、4.63、1.74。

芳源股份招股書(shū)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于境外銷(xiāo)售，境外客戶(hù)回款較快，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均高于同行業(yè)公司平均水平。

前年遭環(huán)保局行政處罰

前年，芳源股份遭環(huán)保局行政處罰。2018年4月，江門(mén)市新會(huì)區(qū)環(huán)境保護(hù)局對(duì)芳源股份進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)芳源股份2017年向危廢處置單位實(shí)際轉(zhuǎn)移的危險(xiǎn)廢物數(shù)量與在廣東省固體廢物管理平臺(tái)登記的危險(xiǎn)廢物轉(zhuǎn)移數(shù)量不相符、危險(xiǎn)廢物轉(zhuǎn)移聯(lián)單記載的危廢重量與實(shí)際重量不相符。

該行為違反了《中華人民共和國(guó)固體廢物污染環(huán)境防治法》的相關(guān)規(guī)定，因而新會(huì)區(qū)環(huán)保局出具《行政處罰決定書(shū)》(新環(huán)罰[2018]67號(hào))，對(duì)芳源股份處以人民幣合計(jì)19萬(wàn)元罰款。

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